Programme de participation directe (DPP)

Qu’est-ce qu’un programme de participation directe (DPP)?

Un programme de participation directe (DPP) est une entité mise en commun qui offre aux investisseurs un accès aux flux de trésorerie et aux avantages fiscaux d’une entreprise commerciale. Aussi connus sous le nom de «plan de participation directe», les DPP sont des placements groupés non négociés dans des entreprises immobilières ou liées à l’énergie sur une période prolongée.

Comprendre un programme de participation directe (DPP)

Dans la plupart des programmes de participation directe, les commanditaires mettent de l’argent (leur participation est quantifiée en «unités»), qui est ensuite investi par un commandité. La plupart des DPP sont gérés passivement et ont une durée de vie de 5 à 10 ans. Pendant ce temps, toutes les déductions fiscales, ainsi que les revenus du DPP, sont transférés aux associés. En raison des revenus qu’ils génèrent et de leur nature mutualisée, les DPP sont devenus un moyen populaire pour les investisseurs moyens d’accéder à des investissements qui ont normalement été réservés aux investisseurs fortunés, mais avec certaines restrictions.

Un programme de participation directe est généralement organisé sous la forme d’une société en commandite, d’une société du sous-chapitre S ou d’une société en nom collectif. De telles structures permettent aux revenus, aux pertes, aux gains, aux crédits d’impôt et aux déductions du DPP d’être transférés à l’associé / contribuable sous-jacent sur une base avant impôt. En conséquence, le DPP lui-même ne paie aucun impôt sur les sociétés.

Les DPP ne sont pas négociés, ce qui signifie qu’ils manquent de liquidités et d’un mécanisme de tarification fiable, en particulier par rapport aux actions qui se négocient sur un marché boursier. En tant que tels, les DPP ont tendance à exiger que les clients atteignent les seuils d’actif et de revenu pour investir. Ces exigences peuvent varier d’un État à l’autre.

Types de programmes de participation directe

Les DPP les plus courants sont les FPI non négociées (environ les deux tiers du marché des DPP), les sociétés de développement commercial non cotées (BDC) (qui agissent comme des titres de créance pour les petites entreprises), les partenariats d’exploration et de développement énergétiques et les sociétés de location d’équipement..

Un DPP peut avoir la structure juridique d’une société (comme une FPI), d’une société en commandite ou d’une société à responsabilité limitée (LLC), mais en pratique, tous se comportent comme une société en commandite. Un DPP donne à un investisseur la propriété partielle d’un actif physique, comme la propriété sous-jacente dans une FPI, les machines dans une entreprise de location d’équipement ou des puits et les revenus de la vente de pétrole dans un partenariat énergétique.

Considération spéciale: structure du programme de participation directe

Dans les DPP, les commanditaires sont les investisseurs. Si le DPP perd de l’argent, son inconvénient est limité à ce qu’il a investi. Le commandité gère l’investissement; les commanditaires n’ont pas leur mot à dire dans la gestion et ne tirent aucun avantage des opérations du DPP. Les commanditaires peuvent, cependant, voter pour changer ou congédier un commandité, ou en poursuivre un pour ne pas avoir agi dans le meilleur intérêt de la société de personnes.

Les programmes de participation directe trouvent leur origine dans le Securities Act de 1933 et la règle 2310 de l’Autorité de régulation du secteur financier (FINRA).1 Les candidats de la série 7 peuvent s’attendre à voir plusieurs questions sur les DPP lors de leur examen.