Swap dette / actions

Qu’est-ce qu’un swap dette / actions?

Un swap dette / équité est une transaction dans laquelle les obligations ou les dettes d’une entreprise ou d’un individu sont échangées contre quelque chose de valeur, à savoir des capitaux propres. Dans le cas d’une société cotée en bourse, cela implique généralement un échange d’obligations contre des actions. La valeur des actions et obligations échangées est généralement déterminée par le marché au moment du swap.

Comprendre les swaps dette / actions

Un swap dette / équité est une opération de refinancement dans laquelle un détenteur de dette obtient une position en actions en échange de l’annulation de la dette. L’échange est généralement effectué pour aider une entreprise en difficulté à continuer à fonctionner. La logique derrière cela est qu’une entreprise insolvable ne peut pas payer ses dettes ou améliorer sa situation en matière de capitaux propres. Cependant, une entreprise peut parfois simplement souhaiter profiter de conditions de marché favorables. Les clauses restrictives de l’acte de fiducie peuvent empêcher un swap de se produire sans consentement.

En cas de faillite, le créancier n’a pas le choix de faire ou non le swap dette / capital. Cependant, dans d’autres cas, il peut avoir le choix en la matière. Pour inciter les gens à s’engager dans des swaps dette / actions, les entreprises offrent souvent des ratios commerciaux avantageux. Par exemple, si l’entreprise offre un ratio de swap de 1: 1, le détenteur d’obligations reçoit des actions d’une valeur exactement du même montant que ses obligations, ce qui n’est pas une transaction particulièrement avantageuse. Cependant, si la société propose un ratio de 1: 2, le détenteur d’obligations reçoit des actions évaluées à deux fois plus que ses obligations, ce qui rend le commerce plus attrayant.

Pourquoi utiliser des swaps dette / actions?

Les swaps de dette / actions peuvent offrir aux détenteurs de dette des capitaux propres parce que l’entreprise ne veut pas ou ne peut pas payer la valeur nominale des obligations qu’elle a émises. Pour retarder le remboursement, il propose des actions à la place.

Dans d’autres cas, les entreprises doivent maintenir certains ratios dette / fonds propres et inviter les créanciers à échanger leurs dettes contre des capitaux propres si l’entreprise aide à ajuster cet équilibre. Ces ratios d’endettement font souvent partie des exigences de financement imposées par les prêteurs. Dans d’autres cas, les entreprises utilisent des swaps de créances / actions dans le cadre de leur restructuration en cas de faillite.

Dette / capitaux propres et faillite

Si une entreprise décide de déclarer faillite, elle a le choix entre le chapitre 7 et le chapitre 11. En vertu du chapitre 7, toutes les dettes de l’entreprise sont éliminées et l’entreprise ne fonctionne plus. En vertu du chapitre 11, l’entreprise poursuit ses activités tout en restructurant ses finances. Dans de nombreux cas, la réorganisation du chapitre 11 annule les actions existantes de la société. Il réémet ensuite de nouvelles actions aux créanciers, et les obligataires et les créanciers deviennent les nouveaux actionnaires de la société.

Swaps dette / actions vs Swaps actions / dette

Un swap actions / dettes est l’opposé d’un swap dettes / actions. Au lieu d’échanger des dettes contre des capitaux propres, les actionnaires troquent des capitaux propres contre des dettes. Essentiellement, ils échangent des actions contre des obligations. En règle générale, les swaps actions / dettes sont effectués afin de faciliter les fusions ou restructurations en douceur dans une entreprise.

Exemple de swap dette / actions

Supposons que la société ABC ait une dette de 100 millions de dollars qu’elle ne peut pas rembourser. La société offre une participation de 25% à ses deux débiteurs en échange de l’annulation de la totalité du montant de la dette. Il s’agit d’un échange de créances contre des actions dans le cadre duquel la société a échangé ses titres de créance contre des titres de participation par deux prêteurs.