Risque pays

Qu’est-ce que le risque pays?

Le risque pays fait référence à l’incertitude associée à l’investissement dans un pays particulier, et plus particulièrement à la mesure dans laquelle cette incertitude pourrait entraîner des pertes pour les investisseurs. Cette incertitude peut provenir d’un certain nombre de facteurs, y compris des influences politiques, économiques, de taux de change ou technologiques. En particulier, le risque pays désigne le risque qu’un gouvernement étranger fasse défaut sur ses obligations ou autres engagements financiers augmentant le risque de transfert. Dans un sens plus large, le risque pays est la mesure dans laquelle les troubles politiques et économiques affectent les titres des émetteurs exerçant leurs activités dans un pays donné.

Comprendre le risque pays

Le risque pays est essentiel à prendre en compte lors d’un investissement dans des pays moins développés. Dans la mesure où des facteurs tels que l’instabilité politique peuvent affecter les investissements dans un pays donné, ces risques sont élevés en raison des grandes turbulences qui peuvent être créées sur les marchés financiers. Un tel risque de pays peut réduire le retour sur investissement (ROI) attendu des titres émis dans ces pays ou par des sociétés exerçant des activités dans ces pays.

Les investisseurs peuvent se prémunir contre certains risques pays, comme le risque de change, en se couvrant; mais d’autres risques, comme l’instabilité politique, n’ont pas toujours une couverture efficace. Ainsi, lorsque les analystes se pencheront sur la dette souveraine, ils examineront les fondamentaux des affaires – ce qui se passe en politique, en économie, la santé générale de la société, etc. – du pays émetteur de la dette. Les investissements directs étrangers – ceux qui ne sont pas effectués sur un marché ou une bourse réglementés – et les investissements à long terme sont les plus susceptibles de présenter un risque de pays.

Peser le risque pays

La plupart des investisseurs considèrent les États-Unis comme la référence pour un risque pays faible. Ainsi, si un investisseur est attiré par les investissements dans des pays où les niveaux de conflit civil sont élevés, comme l’Argentine ou le Venezuela par exemple, il serait sage de comparer son risque pays à celui des analystes professionnels américains qui doivent évaluer un tel risque. Données de l’ indice MSCI, à la recherche de coefficients de corrélation pour trouver des moyens de mesurer l’effet du risque-pays dans un endroit particulier.

Obtenir de l’aide pour évaluer le risque pays

Certaines organisations internationales évaluent le risque pays au nom de leurs pays membres. Par exemple, l’ Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), dans le cadre de son arrangement concernant les crédits à l’exportation bénéficiant d’un soutien public, publie une liste mise à jour des pays et des risques associés aux fins de la fixation des taux d’intérêt et des conditions de paiement. En outre, les principales agences de notation de crédit – Standard & Poor’s (S&P), Moody’s et Fitch – ont toutes leurs propres listes de notations souveraines, qui analysent également les fondamentaux tels que l’efficacité des institutions et du gouvernement, la structure économique, les perspectives de croissance, les finances externes. et flexibilité fiscale et monétaire. Les grandes entreprises de gestion de placements évaluent également le risque pays dans leurs secteurs d’activité spécifiques. BlackRock Inc., par exemple, publie le BlackRock Sovereign Risk Index (BSRI), un indice de risque souverain trimestriel qui suit les niveaux de risque et les tendances actuels pour divers pays et régions.