Haie commerciale
Qu’est-ce qu’une couverture commerciale?
Un hedger commercial est une organisation qui utilise des produits dérivés tels que des contrats à terme pour bloquer le prix de produits spécifiques qu’elle utilise dans la gestion de son entreprise. Une marchandise est un bien nécessaire à la production d’un bien ou d’un service.
Ainsi, un fabricant de produits alimentaires peut pratiquer la couverture commerciale s’il achète des produits tels que le sucre ou le blé ou dont il a besoin pour fabriquer ses produits. Les fabricants de composants électriques peuvent couvrir le cuivre qu’ils utilisent dans la production.
Points clés à retenir
- Un hedger commercial utilise les produits dérivés ou les marchés des valeurs mobilières afin de bloquer les prix des biens qu’ils produisent ou consomment dans le processus de production.
- La couverture commerciale permet aux entreprises de réduire leur exposition au risque de marché, ce qui les rend indépendantes de la question de savoir si le prix d’une marchandise augmente ou diminue une fois la couverture établie.
- Les compagnies aériennes, par exemple, peuvent acheter des contrats à terme sur le pétrole ou le gaz en prévision de vols futurs; ou un fabricant de céréales pour petit-déjeuner achètera des contrats à terme de blé ou de maïs à la lumière de la demande future de céréales.
- Les raffineries de pétrole, en revanche, peuvent vendre des contrats à terme sur le pétrole tandis que les producteurs de blé ou de maïs vendront des contrats à terme sur l’agriculture avant leurs récoltes.
Comprendre les haies commerciales
Une entité utilise la couverture commerciale comme méthode de normalisation des charges d’exploitation lorsqu’elle tente de contrôler le risque de prix des marchandises et de prévoir plus précisément ses coûts de production. Une couverture est comme une police d’assurance où un investissement contribue à réduire le risque de fluctuations défavorables des prix d’un actif. Les hedgers commerciaux négocient des contrats à terme pour gérer un risque de prix spécifique.
En revanche, les commerçants non commerciaux sont les investisseurs qui utilisent le marché à terme pour la spéculation sur les produits de base. La spéculation est l’acte de négocier un actif ou d’effectuer une transaction financière qui présente un risque important de perdre la plupart ou la totalité de la dépense initiale dans l’attente d’un gain substantiel.
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC), une agence gouvernementale américaine, définit des paramètres pour classer les traders afin de fixer des limites de négociation et de taille de position qui diffèrent entre les commerçants commerciaux et non commerciaux. En fait, le rapport hebdomadaire de la Commission sur les engagements des commerçants répertorie le nombre de contrats à terme ouverts pour les opérateurs commerciaux et non commerciaux.
Une entreprise peut être considérée comme une couverture commerciale pour un produit, mais pas pour d’autres. Un fabricant de bonbons classé comme haie commerciale pour le cacao ou le sucre ne serait pas classé pour la couverture commerciale de l’aluminium, du mazout ou d’autres produits de base.
Comment fonctionne la couverture commerciale
Les contrats à terme sont utilisés à la fois pour le trading spéculatif et pour la couverture. Les transactions sont négociées sur diverses bourses et ont une base de prix pour la livraison d’un montant de marchandise spécifique à une date future prédéfinie. Ces prix à terme peuvent différer du prix au comptant actuel de la marchandise. Le prix au comptant est le coût actuel de la marchandise sur le marché libre.
Par exemple, le prix au comptant du cuivre peut actuellement être de 3,12 $ la livre. Une entreprise de câblage électrique qui utilise du cuivre dans sa production peut fixer ses prix en fonction de ce coût. Cependant, le prix peut augmenter à l’avenir. Cette hausse des prix oblige l’entreprise à réaliser moins de bénéfices ou à augmenter le prix de son produit. À l’inverse, une baisse des prix peut faire en sorte que le produit de l’entreprise soit plus élevé que celui de ses concurrents, leur coûtant des parts de marché. Pour stabiliser sa structure de prix et fixer un prix pour le cuivre dont elle a besoin pour la production future, la société pourrait acheter des contrats à terme sur le cuivre.
Même si le prix au comptant du cuivre peut être de 3,12 $ la livre, le prix de la livraison future est souvent plus élevé pour tenir compte des coûts de stockage. Par exemple, le prix de livraison peut être de 3,15 USD par livre pour une livraison en trois mois, de 3,18 USD en six mois, de 3,25 USD en un an, etc.
Considérations particulières
Un hedger commercial peut diversifier ses contrats sur plusieurs mois pour garantir un prix fixe à des dates futures spécifiques.
Si le prix du cuivre tombe en dessous de celui du contrat à terme, l’entreprise peut vendre son contrat à perte. Même en prenant une perte sur le contrat à terme, la société a pu atténuer son risque contre une hausse des coûts des matières premières. Lorsque le prix du cuivre augmente, la société de câblage électrique n’est pas tenue de prendre la livraison physique du produit mais peut vendre les contrats à terme avec profit sur le marché libre. La société peut acheter ou vendre des contrats à terme sur cuivre de façon continue à mesure que ses besoins évoluent.