Compensation de camouflage
Qu’est-ce que la compensation de camouflage?
La compensation de camouflage fait référence à la rémunération et / ou aux avantages accordés aux employés de haut niveau qui sont obscurcis par nature ou qui peuvent ne pas être clairement divulgués dans les dépôts obligatoires de la société. En règle générale, les personnes qui reçoivent une telle rémunération sont des PDG, des administrateurs, des directeurs généraux et d’autres cadres de haut niveau qui la reçoivent en plus de leur salaire normal, de leurs primes et avantages.
Points clés à retenir
- La compensation de camouflage est la rémunération et / ou les avantages accordés à la haute direction d’une entreprise, mais qui sont occultés dans les états financiers afin de cacher leur vraie nature ou valeur.
- Le but est d’augmenter la rémunération de niveau supérieur tout en restant sous le radar des actionnaires ou des investisseurs qui peuvent ne pas approuver.
- Cette pratique a été ridiculisée par les régulateurs, qui privilégient plutôt une plus grande transparence et la divulgation de la rémunération des dirigeants.
Comprendre la compensation de camouflage
Compte tenu de l’énorme croissance de la rémunération des dirigeants au cours des dernières décennies, la rémunération de camouflage a attiré l’attention des régulateurs, des investisseurs et des universitaires et des appels ont été lancés pour réformer la pratique. Un vote de 2006 de la Securities and Exchange Commission (SEC) en faveur d’une divulgation élargie de la rémunération des cadres supérieurs pour les consultants, les administrateurs et les employés a été considéré comme une étape nécessaire, mais seulement comme un point de départ.
Dans certains cas d’indemnisation de camouflage, l’indemnisation est entièrement divulguée, mais de telle manière qu’il est très difficile pour l’investisseur moyen de déchiffrer la valeur réelle du salaire brut d’un individu. Une telle stratégie de rémunération peut permettre à une entreprise d’attirer plus facilement les meilleurs talents mais peut également avoir pour effet de déclencher des alarmes auprès des régulateurs ou des actionnaires, tels que les particuliers ou les grands investisseurs institutionnels, car elle n’est généralement pas liée à la performance.
Certains types de rémunération de camouflage comprennent les régimes de rémunération différée non qualifiés, les régimes de retraite supplémentaires des cadres (SERP), les options d’achat d’ actions, les droits à l’appréciation des actions et les attributions d’actions, autant d’endroits potentiels où la rémunération peut être cachée aux analystes et aux actionnaires. La compensation de camouflage peut également être exécutée par des paquets de paiement de retraite, parfois appelés un « parachute d’or », dans lesquels un cadre est accordé un paiement généreux lors de la cessation d’emploi.
Critique de compensation de camouflage
Une étude de 2005 intitulée Executive Compensation at Fannie Mae: A Case Study of Perverse Incentives, Non Performance Pay, and Camouflage a analysé l’utilisation de la compensation de camouflage et des incitations dans l’entreprise parrainée par le gouvernement entre 2000 et 2004. Elle a publié les conclusions suivantes relatives à la compensation de camouflage. :
- Il a tendance à récompenser les dirigeants pour avoir déclaré des revenus élevés, mais n’exige pas le retour d’une telle rémunération si les revenus étaient inexacts. Une telle structure incitait à l’inflation des revenus.
- La structure de rémunération de Fannie Mae a fourni de riches récompenses aux cadres qui ont été expulsés en raison d’un échec. L’attente de tels packages salariaux a conduit à des comportements risqués.
- Si les dirigeants prenaient leur retraite après de nombreuses années de service sans faille, la valeur de leurs programmes de retraite serait pour la plupart indépendante de leur propre rendement.
- Avec ses divulgations opaques, Fannie Mae a obscurci le fait et la valeur des programmes de retraite versés aux cadres.