Casser la balle

La rupture de la dette se produit normalement lorsque les taux d’intérêt tombent à des niveaux très bas, ou lorsque le fonds utilise un effet de levier pour créer un risque en capital.

Lorsqu’il y a rupture de la dette, cela n’augure rien de bon pour les investisseurs. Les actions sont évaluées à 1 $ mais finissent par chuter en dessous de ce prix, ce qui signifie que les investisseurs peuvent perdre une partie de la valeur du principal de leurs investissements.

Comprendre Breaking the Buck

La valeur liquidative d’un fonds du marché monétaire reste normalement constante à 1 $. Ceci est facilité par les réglementations du marché. La réglementation du marché permet à un fonds d’évaluer ses investissements au coût amorti plutôt qu’à la valeur marchande. Cela donne au fonds une valeur constante de 1 $ et aide les investisseurs à l’identifier comme une alternative aux comptes chèques et aux comptes d’épargne. Donc, si le fonds a deux millions d’actions, leur valeur combinée serait de 2 millions de dollars. En utilisant une structure de tarification amortie, le fonds peut gérer ses propres activités et prévoir des rachats. (Voir aussi: Pourquoi les fonds monétaires cassent la monnaie.)

Cependant, lorsque la valeur du fonds descend en dessous de 1 $, on dit qu’il casse la balle. Même s’il s’agit d’un événement rare, cela peut arriver. Casser la balle est généralement un signe de détresse économique, car les fonds du marché monétaire sont considérés comme presque sans risque. Les investisseurs utilisent souvent des fonds du marché monétaire en plus des comptes de dépôt chèques comme sources supplémentaires d’épargne liquide. Ces fonds sont comme des fonds communs de placement à capital variable qui investissent dans des titres de créance à court terme tels que les bons du Trésor américain et le papier commercial. Ils offrent un taux de rendement plus élevé que les comptes chèques à intérêt standard et les comptes d’épargne. Mais ils ne sont pas assurés par la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).

La plupart des fonds du marché monétaire ont des capacités d’écriture de chèques et permettent également de transférer facilement de l’argent sur un compte bancaire. Les fonds du marché monétaire paient des intérêts réguliers qui peuvent être réinvestis dans le fonds.

Historique des fonds du marché monétaire

Les fonds du marché monétaire ont été introduits pour la première fois dans les années 1970. Ils sont utilisés pour aider à sensibiliser les investisseurs aux avantages des fonds communs de placement, ce qui a contribué à augmenter considérablement les flux d’actifs et à accroître la demande de fonds communs de placement. Le premier fonds commun de placement du marché monétaire a été appelé le fonds de réserve et a établi la valeur liquidative standard de 1 $.

Le premier cas de rupture d’un fonds du marché monétaire s’est produit en 1994, lorsque le Fonds du marché monétaire du gouvernement américain Community Bankers a été liquidé à 94 cents en raison de pertes importantes sur les produits dérivés.

En 2008, le Fonds de réserve a été affecté par la faillite de Lehman Brothers et la crise financière qui a suivi. Le prix du fonds de réserve est tombé en dessous de 1 $ en raison des actifs détenus auprès de Lehman Brothers. Les investisseurs ont fui le fonds et ont semé la panique dans les fonds communs de placement du marché monétaire en général. (Voir aussi: Money Market Mayhem: The Reserve Fund Meltdown.)

À la suite de la crise financière de 2008, le gouvernement a réagi avec une nouvelle législation en vertu de la règle 2a-7 en faveur des fonds du marché monétaire. La règle 2a-7 a institué de nombreuses dispositions, rendant les fonds du marché monétaire beaucoup plus sûrs qu’auparavant. Les fonds du marché monétaire ne peuvent plus avoir une échéance moyenne pondérée en dollars de leur portefeuille supérieure à 60 jours. Ils ont également maintenant des limites sur les investissements en actifs. Les fonds du marché monétaire doivent restreindre leurs avoirs aux investissements qui ont des échéances plus prudentes ainsi que des notations de crédit. (Voir aussi: Un marché monétaire plus sûr avec la règle 2a-7.)

Investissement dans des fonds du marché monétaire

Vanguard est un chef de file des produits de fonds du marché monétaire. Il offre trois fonds du marché monétaire imposables et de nombreux fonds exonérés d’impôt, tous au prix de 1 $. Son fonds monétaire le plus performant est le Vanguard Prime Money Market Fund. Son rendement sur un an était de 2,33% au 30 juin 2019. Les investisseurs ont obtenu un rendement de 4,93% du fonds depuis sa création en juin 1975.

Le fonds détient environ 435 titres avec une échéance moyenne de 31 jours. Son actif net était de 122,8 milliards de dollars, avec un ratio des frais de gestion de 0,16%. Le Vanguard Prime Money Market Fund nécessite un investissement minimum de 3 000 $. Selon son profil de fonds, c’est le plus conservateur des fonds Vanguard. (Pour en savoir plus sur les fonds du marché monétaire, voir également: Les fonds communs de placement du marché monétaire: un meilleur compte d’épargne, les fonds du marché monétaire paient-ils? Et Breaking The Buck: Why Low Risk Is Not Risk-Free.)