Cygne noir
Qu’est-ce qu’un cygne noir?
Un cygne noir est un événement imprévisible qui dépasse ce que l’on attend normalement d’une situation et qui a des conséquences potentiellement graves. Les événements du cygne noir sont caractérisés par leur extrême rareté, leur impact sévère et l’insistance répandue qu’ils étaient manifestes avec le recul.
Points clés à retenir
- Un cygne noir est un événement extrêmement rare aux conséquences graves. Il ne peut pas être prédit à l’avance, bien qu’après coup, beaucoup prétendent à tort que cela aurait dû être prévisible.
- Les événements de cygne noir peuvent causer des dommages catastrophiques à une économie en ayant un impact négatif sur les marchés et les investissements, mais même l’utilisation d’une modélisation robuste ne peut pas empêcher un événement de cygne noir.
- Le recours à des outils de prévision standard peut à la fois échouer à prédire et potentiellement augmenter la vulnérabilité aux cygnes noirs en propageant les risques et en offrant une fausse sécurité.
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Comprendre un cygne noir
Le terme a été popularisé par Nassim Nicholas Taleb, professeur de finance, écrivain et ancien commerçant de Wall Street. Taleb a écrit sur l’idée d’un crise financière de 2008. Taleb a fait valoir que, comme les événements du cygne noir sont impossibles à prévoir en raison de leur extrême rareté, mais ont des conséquences catastrophiques, il est important que les gens supposent toujours qu’un événement du cygne noir est une possibilité, quelle qu’elle soit, et essaie de planifier en conséquence. Certains pensent que la diversification peut offrir une certaine protection lorsqu’un événement de cygne noir se produit.
Taleb a ensuite utilisé la crise financière de 2008 et l’idée des événements du cygne noir pour affirmer que si un système cassé est autorisé à échouer, il le renforce en fait contre la catastrophe des futurs événements du cygne noir. Il a également fait valoir qu’à l’inverse, un système qui est calé et isolé du risque devient finalement plus vulnérable aux pertes catastrophiques face à des événements rares et imprévisibles.
Taleb décrit un cygne noir comme un événement qui 1) est si rare que même la possibilité qu’il se produise est inconnue, 2) a un impact catastrophique quand il se produit, et 3) est expliqué avec le recul comme s’il était réellement prévisible.
Pour les événements extrêmement rares, Taleb fait valoir que les outils standard de probabilité et de prédiction, tels que la distribution normale, ne s’appliquent pas car ils dépendent d’une population importante et de tailles d’échantillon passées qui ne sont jamais disponibles pour des événements rares par définition. L’extrapolation, l’utilisation de statistiques basées sur des observations d’événements passés n’est pas utile pour prédire les cygnes noirs, et pourrait même nous rendre plus vulnérables à eux.
Le dernier aspect clé d’un cygne noir est qu’en tant qu’événement historiquement important, les observateurs tiennent à l’expliquer après coup et à spéculer sur la façon dont il aurait pu être prédit. Une telle spéculation rétrospective, cependant, n’aide pas réellement à prédire les futurs cygnes noirs, car ceux-ci peuvent aller d’une crise de crédit à une guerre.
Exemples d’événements Black Swan passés
Le crash du marché immobilier américain lors de la crise financière de 2008 est l’un des événements du cygne noir les plus récents et les plus connus. L’effet de l’accident a été catastrophique et mondial, et seuls quelques cas aberrants ont été en mesure de le prédire.
En 2008 également, le Zimbabwe a connu le pire cas d’ hyperinflation au 21ème siècle avec un taux d’inflation maximal de plus de 79,6 milliards de pour cent. Un niveau d’inflation de ce montant est presque impossible à prévoir et peut facilement ruiner financièrement un pays.
La bulle Internet de 2001 est un autre événement du cygne noir qui présente des similitudes avec la crise financière de 2008. L’Amérique jouissait d’une croissance économique rapide et d’une augmentation de la richesse privée avant que l’économie ne s’effondre de manière catastrophique. Étant donné qu’Internet en était à ses balbutiements en termes d’utilisation commerciale, divers fonds d’investissement investissaient dans des sociétés technologiques dont les valorisations étaient exagérées et sans traction sur le marché. Lorsque ces sociétés se sont repliées, les fonds ont été durement touchés et le risque de baisse a été répercuté sur les investisseurs. La frontière numérique était nouvelle, il était donc presque impossible de prédire l’effondrement.
Autre exemple, le fonds spéculatif Long-Term Capital Management (LTCM), qui avait déjà fait ses preuves, a été enfoncé en 1998 en raison de l’ effet d’entraînement causé par le défaut de paiement de la dette du gouvernement russe, ce que les modèles informatiques de la société n’auraient pas pu prévoir.