Comment les banques dépositaires tirent-elles avantage de l’émission d’ADR?
Pour les investisseurs nationaux, il est de plus en plus évident d’accroître l’exposition de leurs investissements aux sociétés étrangères. Le moyen le plus simple pour un investisseur de le faire est d’acheter des actions d’ American Depositary Receipts (ADR).
Qu’est-ce qu’un ADR?
Un ADR est un produit financier émis par une banque dépositaire nationale et négocié sur une bourse nationale, telle que la Bourse de New York (NYSE) et le Nasdaq. Les ADR représentent des actions d’une société étrangère, mais ils éliminent la nécessité pour les investisseurs d’acheter ces actions sur le marché local de la société et dans la devise de ce marché.
Il existe de nombreuses banques dépositaires qui parrainent des ADR aux États-Unis. Le plus important étant la Bank of New York Mellon ( BNY ) avec State Street ( STT ) et JPMorgan Chase ( JPM ) non loin derrière. Ces banques dépositaires aident à la mise en place et au fonctionnement du programme de certificats de dépôt d’une entreprise. Souvent, ces banques proposent de fournir gratuitement des services d’émission aux entreprises. Cela soulève la question, quel avantage la banque reçoit-elle pour fournir un tel service?
Les avantages de l’émission d’ADR
Lorsqu’un récépissé de dépôt est émis par une banque dépositaire, la banque a effectivement acheté le montant équivalent d’actions sur le marché local. Ces actions sont détenues par une banque dépositaire locale pour la banque dépositaire. Les ADR peuvent alors être négociés normalement sur le marché comme n’importe quel autre titre le ferait.
Si, pour une raison quelconque, un récépissé de dépôt est annulé, il n’est plus négocié sur le marché américain. Les ADR sont retournés à la banque dépositaire et les actions détenues par le dépositaire local sont remises sur le marché local.
Bien que les banques dépositaires doivent faire beaucoup pour émettre un nouvel ADR, elles ne tirent aucun avantage réel de la société étrangère. L’avantage que reçoit la banque dépositaire se produit lorsque l’ADR est finalement vendu sur le marché. La banque dépositaire reçoit une commission sur le commerce, comme tout autre commerce.
Souvent, les banques dépositaires déduiront également leurs frais des dividendes que les investisseurs doivent recevoir. Ils peuvent également répercuter sur les investisseurs les dépenses liées à la conversion des devises. C’est à travers ces frais et dépenses qu’elles facturent aux investisseurs que les banques dépositaires bénéficient de l’émission d’ADR.