Ajustement des conditions de conversion

Qu’est-ce que l’ajustement dans les conditions de conversion?

L’ajustement des conditions de conversion fait référence à un changement du prix de conversion pour refléter le changement de valeur du titre, par exemple après un fractionnement d’actions.

Comprendre l’ajustement dans les termes de conversion

Ce terme est le plus couramment utilisé pour décrire l’ajustement apporté au facteur de conversion d’un titre convertible lorsque l’action échangeable sous-jacente au convertible subit une scission. Dans certains convertibles, un ajustement des conditions de conversion est un événement planifié. Dans le cas contraire, ces ajustements sont effectués afin de garantir que le détenteur du cabriolet ne sera pas affecté par les modifications connexes.

Par exemple, si un titre convertible de la société ABC dispose d’un privilège d’échange d’une action ordinaire pour 50 $ et que l’action ordinaire d’ABC se divise 2 pour 1, le ratio d’échange sera alors ajusté à une action ordinaire pour 25 $.

Le prix de conversion d’un titre en actions ordinaires convertibles peut être ajusté en fonction de nombreux événements différents, tels que:

• Paiements de dividendes en actions
• Répartition des stocks
• Reclassification des stocks
• Toute combinaison des événements ci-dessus

Lorsqu’un ajustement est apporté à un prix de conversion, la société doit calculer le prix de conversion ajusté conformément au certificat du dirigeant – un document signé par un cadre supérieur de l’entreprise, tel que le président du conseil d’administration, le président, le directeur financier, le directeur dirigeant, contrôleur, comptable principal, trésorier ou avocat général. Le certificat d’officier décrit les faits sur lesquels se fonde un tel ajustement du prix de conversion. En cas d’ajustement de conversion, la société émettrice enverra généralement un avis du nouveau prix aux actionnaires par courrier de première classe.

Le taux de conversion est sujet à changement. Chaque fois que de nouvelles actions sont émises, les actionnaires existants seront soumis à une dilution. L’ajout d’un plus grand nombre d’actions privilégiées ou d’actions ordinaires diluera l’actionnaire privilégié à mesure que le nombre total d’actions augmente. Il est courant d’avoir des protections anti-dilution qui ajustent le ratio de conversion pour contrer l’effet de la dilution par le biais de nouvelles émissions.

Conversion facultative ou conversion obligatoire

Une conversion facultative confère aux actionnaires le droit de convertir leurs actions privilégiées en actions ordinaires lorsqu’ils estiment qu’il est avantageux de le faire, c’est-à-dire lorsque le rachat des actions ordinaires converties produira des rendements plus élevés que les actions privilégiées. Cette situation se produit souvent lorsqu’il existe un faible multiple de préférence de liquidation, associé à un plafond sur les droits de participation d’un actionnaire.

En revanche, les droits de conversion obligatoires obligent les détenteurs à convertir leurs actions privilégiées en actions ordinaires. Cela se produit automatiquement et est parfois appelé «conversion automatique».