AA + Vs. Aa1: Quelle est la différence?
AA + Vs. Aa1: Quelle est la différence?
AA + et Aa1 sont les deuxièmes notes les plus élevées pouvant être attribuées à la dette par Standard & Poor’s Financial Services (S&P) et Moody’s Investors Service, respectivement.
La notation d’une obligation est l’indicateur clé de la solvabilité de l’émetteur de l’obligation, et donc du degré de risque pour l’investisseur que l’émetteur puisse faire défaut sur la dette.
Les notations AA + et Aa1 indiquent des obligations de bonne qualité. Ils signifient que l’émetteur est financièrement solide et dispose de revenus et de réserves de trésorerie suffisants pour payer ses dettes. Le risque de défaut pour les investisseurs ou les assurés est faible.
Points clés à retenir
- Les obligations de qualité d’investissement sont notées par S&P comme AAA, AA +, AA, AA, A +, A, A, BBB +, BBB et BBB.
- Les cotes équivalentes de Moody’s, par ordre décroissant de qualité, sont Aaa, Aa1, Aa2, Aa3, A1, A2, A3, Baa1, Baa2 et Baa3.
- Toute note inférieure à ces valeurs indique une obligation hautement spéculative ou pire.
Ces cotes sont les deuxièmes meilleures possibles. Les meilleures notes sont AAA, de S&P, et Aaa, de Moody’s. Les deux seules entreprises américaines dont la dette est notée AAA à ce jour sont Microsoft et Procter & Gamble. Autrement dit, leur dette est jugée plus à l’abri d’un défaut de paiement que le gouvernement américain. Les émissions du Trésor américain ont été abaissées par S&P de AAA à AA + en 2011.
Les deux sociétés sont des agences de notation qui évaluent la qualité des obligations à long terme émises par les entreprises et les gouvernements et vendues aux investisseurs. Fitch Ratings est la troisième des «trois grandes» agences de notation américaines.
AA +
Il existe une gamme de désignations acceptables pour les obligations de bonne qualité, parfois désignées IG. Les désignations de notation Fitch sont identiques aux S&P.
S&P a différentes désignations de notation pour les obligations à long terme et à court terme.
La notation d’une obligation détermine directement le montant des intérêts qu’elle paiera. Plus la note est élevée, plus le rendement est faible.
Notations des obligations à long terme S&P
S&P note les dettes à long terme de la note AAA la plus élevée possible à la note la plus basse de C. Tout ce qui est noté en dessous de BBB- n’est pas considéré comme une obligation de qualité investissement.
- Les obligations de qualité d’investissement, par ordre décroissant de qualité, sont notées AAA, AA +, AA, AA, A +, A, A, BBB +, BBB et BBB.
- Les notations B restantes sont considérées au mieux spéculatives et au pire hautement spéculatives. Ils comprennent BB +, BB, BB, B +, B et B.
- Toute note de C est jugée extrêmement spéculative ou au bord du défaut.
- La notation AD signifie que l’entreprise est en défaut.
Notations des obligations à court terme S&P
Le système de notation des obligations à court terme est relativement simple. Les obligations à court terme de qualité d’investissement sont notées A1, A2 ou A3, par ordre décroissant de qualité. Les obligations à court terme notées B ou C sont considérées comme spéculatives ou pire.
Aa1
Le système de notation de Moody’s est similaire à celui de S&P.
Obligations à long terme
- Les obligations de qualité d’investissement à long terme, par ordre décroissant de qualité, sont notées Aaa, Aa1, Aa2, Aa3, A1, A2, A3, Baa1, Baa2 et Baa3.
- Toutes les autres notes de lettre B indiquent des obligations qui ne sont pas de qualité d’investissement. Ce sont Ba1, Ba2, Ba3, B1, B2 et B3.
- Toute note commençant par la lettre C comporte un risque substantiel, est extrêmement spéculative ou est au bord du défaut.
Obligations à court terme
Les obligations à court terme de bonne qualité sont notées P1, P2 ou P3.
Considérations particulières
Pour les entreprises et les gouvernements qui cherchent à emprunter de l’argent, la notation des obligations équivaut à la notation de crédit d’un consommateur.
La notation qu’une obligation d’une entreprise reçoit détermine le taux de rendement qu’elle paiera sur ses obligations. Chaque pas successif plus bas dans les notations énumérées ci-dessus signifie une augmentation du taux de rendement et du degré de risque.
Les obligations de haute qualité ont des taux d’intérêt plus bas. Ils sont considérés comme des valeurs refuges et sont souvent achetés par des retraités à la recherche d’un flux de revenu régulier et par des investisseurs qui cherchent à équilibrer des investissements plus risqués comme les actions avec des obligations de haute qualité à faible risque.
Les obligations de faible qualité sont souvent appelées obligations à haut rendement. Ils paient mieux parce qu’ils courent un plus grand risque que l’émetteur ne paie pas ses obligations. Les notations des obligations les appellent des obligations de qualité inférieure. On les appelle souvent des junk bonds.