4 façons de couvrir la prochaine récession
Table des matières
Développer
- Le tableau économique
- Vente sur le marché intérieur
- La pandémie mondiale du COVID-19
- Couverture pour une récession
- La ligne de fond
La crise financière de 2008 a été provoquée par une surabondance de prêts subprime, qui ont filtré à travers les produits structurés avec défaut, conduisant à des pertes écrasantes pour les banques. L’augmentation des normes de prêt et des exigences d’adéquation des fonds propres dans les banques, introduite par la loi Dodd-Frank en 2010, signifiait qu’une crise financière ultérieure et une récession avec des catalyseurs de crédit similaires ne se reproduiraient probablement pas. Mais alors que les États-Unis ont fortement rebondi après le pic de la crise financière de 2008, une récession des marchés mondiaux peut encore être une source de préoccupation.
Points clés à retenir
- La grande récession aux États-Unis a déclenché une crise financière mondiale et un effondrement des marchés.
- Historiquement parlant, nous devons connaître une autre récession, mais il existe des moyens de se prémunir contre cette situation.
- La diversification sur les marchés mondiaux, les valeurs refuges ou les positions courtes peut aider à atténuer le coup de la prochaine récession.
Le tableau économique
Si l’on considère les niveaux de PIB des marchés mondiaux, les pondérations des marchés émergents ont considérablement augmenté depuis la crise financière. La Chine, l’un des plus grands pays émergents, a considérablement augmenté son produit intérieur brut (PIB) par rapport aux marchés mondiaux. De 2005 à 2019, le PIB de la Chine, en pourcentage du PIB mondial, est passé de 5% à 16%. En conséquence, les investissements américains dans le pays ont également augmenté.
Un événement macroéconomique chinois provoquant des pertes à grande échelle dans les zones investies par les États-Unis pourrait conduire à une nouvelle récession. Une récession déclenchée spécifiquement par la Chine pourrait également avoir des implications largement négatives pour l’immobilier tant national qu’international, ainsi que pour le marché boursier américain. Bien qu’une récession puisse être négative pour l’économie actuelle, cela ne signifie pas spécifiquement qu’un krach pourrait se produire. Ainsi, les investisseurs doivent être prudents et prêts à faire face à d’éventuels changements d’orientation du marché, avec des actifs liquides disponibles pour la couverture et la protection contre le risque de baisse.
Vente sur le marché intérieur
Les investisseurs américains continuent de surveiller de près l’économie chinoise. En 2019, la Chine a annoncé une croissance prévue du PIB de 6,1%. Cependant, la croissance du PIB devrait être un catalyseur à surveiller de près car elle a un fort potentiel de déclenchement d’une récession aux États-Unis, notamment parce que la croissance du PIB aux États-Unis n’a pas été particulièrement robuste au cours des derniers trimestres.
La lecture la plus récente du PIB américain, en 2019, montre que le PIB croît à un taux annualisé désaisonnalisé de 2,16%. Autres mesures de la stabilité du marché de la Chine, telles que l’ évaluation de la monnaie et l’ immobilier offre excédentaire, sont aussi des problèmes de risque de récession qui doivent être pris en considération.
La pandémie mondiale du COVID-19
Des événements peuvent survenir à certains moments qui ne peuvent tout simplement pas être prédits, mais qui ont un impact important sur les gouvernements, les individus et les entreprises. Par exemple, lapandémie mondiale de COVID-19 a exercé une pression énorme à l’échelle mondiale – ce que personne ne pouvait prédire. Au 28 janvier 2021, il y avait plus de 100,2 millions de cas confirmés dans le monde et environ 2,16 millions de décès.
Mais ce n’est pas tout. La pandémie a également eu un impact considérable sur l’économie. Pratiquement tous les secteurs de l’économie ont été touchés, y compris l’hôtellerie, les transports, les soins de santé et la fabrication. Les taux de chômage ont grimpé en flèche, les entreprises étant contraintes de fermer ou de restreindre leurs activités. Les gouvernements ont adopté des plans de relance et des dispositions pour garder les propriétaires chez eux.
Les propriétaires qui ont des hypothèques adossées à certaines entreprises et agences gouvernementales peuvent être admissibles à une abstention d’hypothèque jusqu’au 31 mars 2021 au moins, après que le président Joe Biden a prolongé ce programme, ainsi que le moratoire sur les expulsions et les saisies.5
En juin 2020, la Banque mondiale a estimé que le virus pousserait l’économie mondiale dans la plus grande récession depuis la Seconde Guerre mondiale. Le groupe s’attendait à une baisse de 7% de l’activité économique dans les pays développés pour 2020 tandis que les économies de marché émergentes devraient connaître une baisse de 2,5%.
Mais les perspectives pour 2021 restent incertaines. C’est parce que la Banque mondiale a noté que les résultats de la croissance ne seraient pas uniformes tout au long de l’année. On s’attendait à ce que l’économie mondiale augmente de 4,3% tandis que la croissance du PIB américain devrait augmenter de 3,5% en 2021.
Couverture d’une récession du marché aux États-Unis
Lors de la détection et de la couverture d’une récession du marché américain déclenchée par un événement macroéconomique sur les marchés émergents, les investisseurs doivent surveiller de près les principaux catalyseurs mentionnés ci-dessus, notamment le PIB, les valorisations des devises et les marchés immobiliers, qui ont tous une forte influence sur les valorisations des actions des marchés émergents. marchés.
Si des rapports négatifs proviennent des marchés émergents, et plus particulièrement de la Chine, qui a le PIB des marchés émergents le plus élevé, alors de tels événements pourraient entraîner des pertes sur les marchés et nécessiter un transfert des actifs vers des valeurs refuges et des stratégies de couverture.
Un scénario de récession potentiel déclenché par les marchés émergents et susceptible d’entraîner des pertes peut être couvert de la manière la plus sûre et la plus simple en transférant les actifs à haut risque vers des valeurs refuges. Les valeurs refuges comprennent les bons du Trésor et les bons du Trésor protégés contre l’inflation, les obligations d’État américaines et les obligations d’entreprises de sociétés américaines de haute qualité de crédit.
Une deuxième stratégie pour protéger et potentiellement profiter des pertes subies par un événement macro sur les marchés émergents est un échange de paires qui implique l’achat d’ETF orientés vers le marché intérieur, tels que le SPDR S&P Mid-Cap 400 ETF ( MDY ), et la vente à découvert marché ETF, comme le Deutsche X-trackers Harvest CSI 300 China ETF ( ASHR ).
D’autres stratégies potentielles incluent la prise d’une position courte unilatérale par rapport à un pays spécifique ou à un indice des marchés émergents. Un exemple de ceci est la vente à découvert du iShares Currency Hedged MSCI Emerging Markets ETF ( HEEM ) pour se protéger contre le risque de change. Une autre option pourrait inclure la vente à découvert uniquement de l’indice par le biais d’options de vente sur le iShares MSCI Emerging Markets ETF ( EEM ).
La ligne de fond
Les récessions du marché varient pour différentes raisons et ont été causées par de nombreux catalyseurs. Il est peu probable que la prochaine récession du marché soit causée par les prêts à risque. Cependant, l’évolution de l’économie mondiale, en partie à la suite de la crise financière de 2008, pourrait conduire à différents facteurs de récession.
Par conséquent, les investisseurs doivent être conscients des marchés mondiaux et en particulier de la production croissante sur les marchés émergents. Des catalyseurs négatifs dans ces pays pourraient conduire à une nouvelle récession et à un ralentissement ultérieur des marchés, dont les investisseurs devraient être conscients et préparés avec des stratégies visant à atténuer les pertes.