Intermédiaire West Texas (WTI)

Qu’est-ce que le West Texas Intermediate (WTI)?

Le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI)est une qualité spécifique de pétrole brut et l’un des trois principaux indices de référence en matière de prix du pétrole, avec le Brent et le Dubai Crude. Le WTI est connu comme une huile douce légère car il contient environ 0,34% de soufre, ce qui le rend « sucré », et a une faible densité (gravité spécifique), ce qui le rend «léger».

Le WTI est la matière première sous-jacente du contrat à terme sur le pétrole du New York Mercantile Exchange (NYMEX) et est considéré comme un pétrole de haute qualité facilement raffiné.

Comprendre le West Texas Intermediate (WTI)

Le WTI est la principale référence pétrolière en Amérique du Nord car il provient des États-Unis, principalement du bassin permien. L’huile provient principalement du Texas. Il traverse ensuite des pipelines où il est raffiné dans le Midwest et le golfe du Mexique. Le principal point de livraison pour l’échange physique et le règlement des prix du WTI est Cushing, Oklahoma.

Lesystème de livraison duhub de Cushing se compose de 35 pipelines (20 entrants et 15 sortants) et de 16 terminaux de stockage. Le hub a une capacité de stockage de 90 millions de barils et représente 13% du stockage de pétrole américain. La capacité entrante et sortante est de 6,5 millions de barils par jour. Cushing est connu comme «le carrefour des pipelines du monde».

West Texas Intermediate comme référence du marché pétrolier

L’importance d’un Brent et le WTI soient les références les plus populaires, leurs prix sont souvent contrastés. La différence de prix entre le Brent et le WTI s’appelle le spread Brent-WTI.

Le WTI n’est pas la référence la plus couramment utilisée dans le monde, cet honneur revient au Brent, où les deux tiers des contrats pétroliers dans le monde utilisent le Brent comme référence. Les deux, cependant, sont considérées comme des huiles de haute qualité et sont donc les deux références pétrolières les plus importantes au monde. Comme mentionné, le WTI a une teneur en soufre de 0,24%, tandis que le Brent a une teneur en soufre de 0,37%. Plus la teneur en soufre d’une huile est faible, plus elle est facile à raffiner, ce qui la rend plus attractive. Une teneur en soufre inférieure à 0,5% est considérée comme douce. Le WTI est idéal pour l’essence tandis que le Brent est idéal pour le diesel.

Théoriquement, le brut WTI devrait s’échanger avec une prime par rapport au Brent, compte tenu de la qualité, mais ce n’est pas toujours le cas. Bien que les deux variétés de pétrole brut puissent se négocier à des prix similaires, chacune a son propre marché d’offre et de demande et, par conséquent, son prix reflète les fondamentaux de son marché.

Depuis le boom du schiste aux États-Unis, qui a entraîné une augmentation de la production de WTI, le prix du WTI a baissé et s’échange généralement à rabais par rapport au Brent. En outre, le transport du WTI à l’étranger vers le marché du Brent pourrait avoir un coût qui empêcherait le WTI de concurrencer le Brent en termes de prix.

Réduction des prix suite au COVID-19

Notamment, 2020 a vu l’effondrement des prix du pétrole brut alors que la demande a disparu en raison de la fermeture économique mondiale qui a paralysé les économies mondiales. Les prix du pétrole ont chuté de plus de 90%, l’industrie étant en proie à une surproduction et à une demande en baisse. Le 20 avril, le contrat de mai pour les contrats à terme WTI est tombé sous zéro pour la première fois, la veille de l’expiration du contrat.