Ratios d’endettement courants des sociétés pétrolières et gazières
endettement (D / E). Gardez à l’esprit que toutes les compagnies pétrolières ne sont pas impliquées dans les mêmes opérations. La position d’une entreprise le long de la chaîne d’approvisionnement influence son ratio D / E.
Le ratio d’endettement
Le ratio D / E d’une entreprise est calculé en divisant les capitaux propres totaux par le total des passifs. Les sociétés cotées en bourse disposent de ces informations dans leurs états financiers.
Le ratio D / E reflète le degré de levier financier d’ une entreprise. En d’autres termes, il montre quelle part du financement de l’entreprise résulte de la dette par opposition aux capitaux propres. En règle générale, des ratios plus élevés sont pires que des ratios inférieurs, bien que ces ratios plus élevés puissent être plus tolérables pour les grandes entreprises ou certaines industries.
Tendances de l’industrie pétrolière et gazière
De nombreuses sociétés pétrolières ont réduit leurs ratios D / E au milieu des années 2000 en raison de la hausse constante des prix du pétrole. Des marges bénéficiaires plus élevées ont permis aux entreprises de rembourser leurs dettes et de moins dépendre de la dette pour le financement futur.
À partir de 2008-2009, les prix du pétrole ont chuté de façon spectaculaire. Il y avait trois raisons principales:
- La fracturation a permis aux entreprises d’atteindre de nouvelles réserves de pétrole de manière économique
- La production de pétrole et de gaz de schiste a explosé, en particulier en Amérique du Nord
- Une récession mondiale a exercé une pression à la baisse sur les prix des matières premières
Les marges bénéficiaires et les flux de trésorerie ont diminué pour de nombreux producteurs de pétrole et de gaz. Beaucoup se sont tournés vers le financement par emprunt comme solution provisoire; l’idée était de maintenir la production à travers une dette à faible taux d’intérêt jusqu’à ce que les prix rebondissent.
En conséquence, cela a fait grimper les ratios D / E dans l’ensemble de l’industrie. Avant la crise financière de 2008, les ratios D / E courants des sociétés pétrolières et gazières se situaient entre 0,2 et 0,6. À partir de 2018, la fourchette se situe entre 0,5 et 0,9, les prix du pétrole brut se négociant dans une fourchette comprise entre 50 et 70 dollars le baril.