Actions H et actions A: quelle est la différence?
Actions H et actions A: un aperçu
L’achat d’actions de sociétés cotées en bourse en République populaire de Chine (RPC) n’est pas aussi simple que l’achat d’actions aux États-Unis. Alors que les actions négociées sur les marchés publics aux États-Unis sont généralement disponibles pour quiconque a l’argent pour les payer, les marchés boursiers chinois ont des restrictions strictes sur qui peuvent acheter et ce qui leur est disponible à l’achat. Les distinctions sont importantes à savoir si vous souhaitez commencer à trader ou à y investir.
Les sociétés cotées en bourse en Chine appartiennent généralement à trois catégories d’actions:
- Les actions A représentent des sociétés chinoises cotées en bourse qui négocient sur les bourses chinoises telles que les bourses de Shenzhen et de Shanghai. Ces actions se négocient en yuan renminbi (CNY).
- Les actions B sont des actions d’investissement étranger cotées au pays. Ils cotent sur les bourses de Shenzhen et de Shanghai et font du commerce en devises étrangères.
- Les actions H, négociées sur les bourses de Hong Kong, sont réglementées par la loi chinoise et sont librement négociables par quiconque. Ces actions se négocient en utilisant le dollar de Hong Kong (HKD).
Selon l’endroit où elles sont cotées, les trois actions peuvent avoir une dénomination en renminbi mais se négocier dans des devises différentes.
Partages A
Les actions A chinoisessont les actions de sociétés constituées en société basée en Chine continentale qui sont cotées à la bourse de Shanghai ou à la bourse de Shenzhen. Les actions A ne sont généralement disponibles que pour les citoyens chinois continentaux. Cependant, les investissements étrangers dans ces entreprises sont autorisés par le biais d’une structure réglementée. Certains investisseurs institutionnels peuvent être qualifiés d’investisseurs institutionnels étrangers qualifiés (QFII) ou d’autres programmes de négociation stricts. Seul un groupe restreint d’investisseurs institutionnels est qualifié pour le statut QFII et peut acheter et vendre des actions A chinoises.3
Après 2007, la Chine a laissé les investisseurs chinois continentaux acheter des actions A ou H de sociétés cotées à la Bourse de Shanghai. Avant cela, les investisseurs chinois continentaux ne pouvaient acheter que des actions A, même si des actions H étaient également proposées. Les investisseurs étrangers pouvant échanger des actions H, les actions sont plus liquides que les actions A.
Les actions A sont émises en Chine en vertu de la loi chinoise et sont cotées en yuan chinois ou en renminbi. Pour les investisseurs américains non qualifiés QFII, le seul moyen d’accéder à ces actions peut être via un fonds de marché émergent ou en investissant dans des certificats de dépôt américains (ADR).
Indice MSCI des marchés émergents
Il y a eu beaucoup d’efforts pour donner aux investisseurs étrangers individuels une plus grande opportunité de placer leur argent dans des actions A. Une façon pour les investisseurs de le faire est d’examiner différentes opportunités d’investissement qui peuvent inclure des actions A comme les fonds négociés en bourse (ETF) et d’autres fonds.
L’ indice MSCI Emerging Markets est pondéré à 33% sur le marché chinois et comprend en partie des actions A de grande capitalisation de Chine. En Février 2019, l’entreprise aannoncé qu’elle augmentait son poids de grande capitalisation A-part de 5% à 20% en Novembre 2019-un mouvement,il a été bien accueillie par lesinvestisseurs. À la fin du mouvement, la société a déclaré qu’elle détiendrait 253 actions A à grande capitalisation et 168 actions A à moyenne capitalisation dans l’indice.
Actions B
Les actions B, également constituées de sociétés chinoises constituées en société, sont cotées en devises étrangères telles que le dollar américain (USD) et le HKD, selon la bourse de cotation. Les actions B sont plus largement accessibles aux investisseurs étrangers.
Partages H
Les actions H chinoises représentent les actions de sociétés chinoises constituées en bourse cotées à la Bourse de Hong Kong. Les actions H sont émises en Chine en vertu de la loi chinoise et sont soumises aux exigences de cotation de la Bourse de Hong Kong.
Les règles stipulent que les comptes annuels doivent respecter les normes comptables de Hong Kong ou internationales. De plus, les statuts constitutifs d’une société doivent comprendre des sections clarifiant la nature variable des actions nationales et des actions étrangères, y compris les actions H, ainsi que les droits accordés à chaque acheteur.
Contrairement aux actions A cotées aux bourses de Shanghai ou de Shenzhen et négociées en renminbi chinois, les actions H cotent et se négocient avec une valeur nominale de dollars de Hong Kong. Les actions H sont également ouvertes à tous les investisseurs.
Il existe généralement des écarts de prix entre les actions A et H. En outre, les actions A se négocient généralement avec une prime par rapport aux actions H.
Considérations particulières
Une façon d’investir en Chine consiste à utiliser un certificat de dépôt américain (ADR). Ces certificats, qui représentent un certain nombre d’actions de sociétés étrangères, sont négociés sur le marché américain. Les ADR suppriment toute restriction pour les investisseurs qui ne peuvent pas, autrement, investir dans une entité étrangère. Et comme ils se négocient sur les bourses américaines, ils sont évalués en dollars américains, il n’y a donc aucun problème de prix, de valeur des devises ou d’échanges.
Une autre considération est Shanghai-Hong Kong Stock Connect, un système conçu pour donner aux investisseurs un accès mutuel au marché. L’idée derrière le système était de relier à la fois le Shanghai et les bourses de Hong Kong et donner aux investisseurs une chance aux actions commerciales sur chaque marché en utilisant leurs propres courtiers. Fondé en 2014, Stock Connect offre aux étrangers la possibilité d’acheter des actions A sans les restrictions habituelles auxquelles elles sont soumises. Toutes les transactions sont effectuées en CNY – pas en dollars de Hong Kong.
Points clés à retenir
- Les actions A sont des actions de sociétés basées en Chine continentale qui sont cotées à la bourse de Shanghai ou de Shenzhen.
- Les actions A ne sont généralement disponibles que pour les citoyens chinois continentaux.
- Les actions H des sociétés chinoises cotées à la Bourse de Hong Kong sont cotées et se négocient avec une valeur nominale de dollars de Hong Kong.
- Les actions H sont ouvertes à la négociation pour tous les investisseurs.