Certificats de dépôt mondiaux et américains: quelle est la différence?
Global Depositary Receipts vs American Depositary Receipts: un aperçu
Les investisseurs et les entreprises peuvent souhaiter investir dans des actions cotées en bourse qui ne sont pas domiciliées directement dans leur propre pays. Ces titres peuvent ajouter de la diversification à un portefeuille et également fournir un univers plus large pour identifier le rendement potentiel le plus élevé grâce aux actions. Les titres domiciliés au pays sont librement négociés quotidiennement sur leurs bourses nationales correspondantes par le biais de courtiers et de plates-formes de courtage. Ces titres domiciliés au pays sont émis et gérés par la direction générale de la société nationale. Les certificats de dépôt, cependant, sont des actions d’une société étrangère offertes sur un autre marché étranger. Les certificats de dépôt peuvent être structurés de plusieurs manières et permettent aux investisseurs étrangers d’investir dans des sociétés étrangères par le biais de leurs propres bourses nationales.
Si une entreprise souhaite offrir ses actions sur un marché étranger, elle doit travailler avec une banque dépositaire. Cela signifie que la société sous-jacente qui cherche à lever des fonds par le biais de l’émission d’actions spécialement structurée doit s’associer à une banque dépositaire pour ce faire. En tant qu’intermédiaire, la banque dépositaire gère l’émission des actions, les aspects administratifs de la cotation des actions et d’autres détails liés aux actions proposées. La société sous-jacente n’a pas nécessairement un accès direct pour gérer ses actions de récépissé de dépôt de la même manière qu’elle gère ses actions nationales.
Points clés à retenir
- Les actions d’actions étrangères offertes sur les marchés étrangers sont généralement connues sous le nom de certificats de dépôt.
- Les ADR et les GDR sont deux types de certificats de dépôt avec d’autres types, notamment les certificats de dépôt européens (EDR), les certificats de dépôt luxembourgeois (LDR) et les certificats de dépôt indiens (IDR).
- Les ADR sont des actions d’une seule société étrangère émises aux États-Unis
- Les GDR sont des actions d’une seule société étrangère émises dans plus d’un pays dans le cadre d’un programme GDR.
- Les entreprises peuvent émettre des certificats de dépôt dans des pays individuels ou elles peuvent choisir d’émettre leurs actions sur plusieurs marchés étrangers à la fois via un GDR.
Récépissé de dépôt global (GDR)
Un récépissé de dépôt global est un type de récépissé de dépôt. Comme son nom, il peut être proposé dans plusieurs pays étrangers à travers le monde. Les certificats de dépôt offerts uniquement sur un marché étranger unique seront généralement intitulés par le nom de ce marché, comme les certificats de dépôt américains, décrits ci-dessous, et les EDR, LDR ou IDR.
Les certificats de dépôt mondiaux font généralement partie d’un programme qu’une entreprise met en place pour émettre ses actions sur les marchés étrangers de plus d’un pays. Par exemple, une entreprise chinoise pourrait créer un programme GDR qui émet ses actions via un intermédiaire de banque dépositaire sur le marché de Londres et le marché des États-Unis. Chaque émission doit se conformer à toutes les lois applicables à la fois dans le pays d’origine et sur les marchés étrangers individuellement.
American Depositary Receipt (ADR)
Les certificats de dépôt américains sont des actions émises aux États-Unis par une société étrangère par l’intermédiaire d’une banque dépositaire. Les ADR ne sont disponibles qu’aux États-Unis. En général, une société étrangère travaillera avec une banque dépositaire américaine en tant qu’intermédiaire pour l’émission et la gestion des actions.
Les ADR peuvent être trouvés sur de nombreuses bourses aux États-Unis, y compris la Bourse de New York et le Nasdaq, ainsi que sur le comptoir. Les entreprises étrangères et leurs intermédiaires de banque dépositaire doivent se conformer à toutes les lois américaines relatives à l’émission d’ADR. Cela rend les ADR soumis aux lois américaines sur les valeurs mobilières ainsi qu’aux règles des échanges.
Les ADR sont des investissements alternatifs qui comportent des risques supplémentaires qui devraient être analysés en profondeur par les investisseurs américains. En théorie, un investisseur pourrait choisir d’élargir son univers d’investissement en choisissant de prendre en compte les ADR. Les ADR augmentent en fin de compte les options d’investissement pour les investisseurs américains. Ils peuvent également simplifier les investissements internationaux en proposant l’offre aux investisseurs américains par le biais des bourses du marché américain.
Pour les investisseurs américains, les ADR peuvent présenter des risques uniques. Principalement le risque de change constaté lors de la conversion avec le versement de dividendes. Sinon, les ADR sont libellés en dollars américains, mais leur valeur d’offre initiale est basée sur une valorisation créée en fonction de leur devise d’origine.
Considérations spéciales: investir dans des certificats de dépôt
Les certificats de dépôt, en général, peuvent comporter leur propre ensemble de risques uniques. Il est important pour les investisseurs de tout type de récépissé de dépôt de comprendre le document de prospectus détaillant l’investissement.
Les investisseurs américains peuvent potentiellement investir dans des ADR ou des GDR. Les ADR ne sont proposés que par une société étrangère par le biais d’une offre d’actions aux États-Unis. Les GDR seront généralement proposés dans plusieurs pays dans le cadre d’un programme GDR.
Les ADR et les GDR donnent aux investisseurs américains la possibilité d’accéder aux investissements étrangers sur leur marché national. Alors que la valeur d’émission des ADR et des GDR sera basée sur l’évaluation de la société sous-jacente, l’intérêt qu’une société reçoit sur les marchés étrangers combiné à ses propres transactions nationales aura une influence sur le cours du marché libre.