Déficit commercial: avantages et inconvénients
Les économistes ne sont pas d’accord sur la simple question de savoir si les déficits commerciaux soutenus sont bons, mauvais ou peu importants pour un pays et son économie. C’est parce qu’il y a tellement de variables – tellement de façons de générer un déficit commercial et tellement de façons dont cela pourrait aider ou nuire à une économie, ou refléter des aspects bons ou mauvais de cette économie.
Qu’est-ce qu’un déficit commercial?
Un déficit commercial se produit lorsque la valeur des importations d’un pays dépasse la valeur de ses exportations – les importations et les exportations se référant à la fois aux biens ou aux produits physiques et aux services. En termes simples, un déficit commercial signifie qu’un pays achète plus de biens et de services qu’il n’en vend. Une compréhension trop simpliste signifie que cela nuirait généralement à la création d’emplois et à la croissance économique dans le pays déficitaire.
Cette vision des déficits commerciaux est à l’origine de la plupart des plaintes des politiciens américains concernant les déficits commerciaux bilatéraux des États-Unis, en particulier avec la Chine, le pays avec lequel les États-Unis enregistrent ce qui est de loin son plus grand déficit commercial bilatéral. Ce déficit était un thème de campagne de premier plan pour l’ancien président Donald Trump en 2016, et l’une des principales raisons pour lesquelles il a lancé une guerre commerciale contre la Chine après son entrée en fonction. Trump a fait valoir que réduire le déficit commercial créerait des emplois aux États-Unis et renforcerait l’économie.
Points clés à retenir
- Dans les termes les plus simples, un déficit commercial se produit lorsqu’un pays importe plus qu’il n’exporte.
- Un déficit commercial n’est ni intrinsèquement bon ni tout à fait mauvais.
- Un déficit commercial peut être le signe d’une économie forte et, dans certaines conditions, peut conduire à une croissance économique plus forte pour le pays déficitaire à l’avenir.
Une vision compliquée des déficits commerciaux
Pour beaucoup dans le monde de l’économie, cependant, un déficit commercial est lié à un déséquilibre entre les taux d’épargne et d’investissement d’un pays. Cela signifie qu’un pays dépense plus d’argent en importations qu’en exportations et, selon les règles de la comptabilité économique, il doit compenser ce manque à gagner. Les États-Unis, par exemple, peuvent le faire en empruntant de l’argent à des prêteurs étrangers ou en autorisant l’investissement étranger dans des actifs américains.
Ces prêts et investissements étrangers peuvent être considérés comme un vote de confiance dans l’économie américaine et une source de croissance économique à long terme, si l’argent emprunté ou l’investissement étranger est utilisé à bon escient, comme l’investissement dans la croissance de la productivité. Ce fut le cas aux États-Unis pendant plusieurs décennies dans les années 1800. L’argent a été investi dans les chemins de fer et autres infrastructures publiques, ce qui a aidé les États-Unis à se développer économiquement. La Corée du Sud a connu le même type d’investissement productif tout en enregistrant des déficits commerciaux dans les années 80 et 90.
Le risque d’entrées de capitaux étrangers
Pour un petit pays avec un déficit commercial, ce degré plus élevé d’ investissement direct étranger et de propriété étrangère de la dette publique peut être risqué.
De nombreux pays d’Asie de l’Est – dont la Thaïlande, l’Indonésie et la Malaisie – ont enregistré d’importants déficits commerciaux tout au long des années 90 et ont vu des capitaux étrangers affluer dans le pays. Tous ces investissements n’ont pas été répartis de manière efficace ou judicieuse, et lorsque la crise financière asiatique a éclaté en 1997 et 1998, les investisseurs étrangers ont rapidement fui. Cela a laissé ces pays d’Asie de l’Est à la merci des marchés financiers mondiaux. Les résultats ont été douloureux.
Déficits commerciaux et croissance économique
Pas clairement lié
Un excédent commercial important ne signifie pas nécessairement une forte croissance économique. Le Japon, par exemple, a enregistré un excédent commercial significatif pendant la majeure partie des dernières décennies, mais son économie est restée au ralenti la plupart du temps. L’Allemagne, elle aussi, a généralement un fort excédent commercial mais enregistre une croissance économique médiocre.
Aux États-Unis, certaines périodes de forte croissance économique se sont accompagnées d’un déficit commercial croissant, alors que les consommateurs et les entreprises achètent davantage de produits et de services à l’étranger et que les investisseurs étrangers cherchent à faire fructifier leur argent aux États-Unis.
Certains économistes affirment que les déficits commerciaux nuisent nécessairement à l’emploi, du moins dans des secteurs spécifiques. Mais d’autres indiquent que la croissance de l’emploi est compensée dans d’autres domaines.
Déficits commerciaux et emploi
Les économistes sont également en désaccord sur l’impact général des déficits commerciaux sur l’emploi. Certains affirment que les importations réduisent nécessairement l’emploi dans le pays, tandis que d’autres indiquent que la croissance de l’emploi dans d’autres secteurs est compensée par les mêmes liens commerciaux.
Souvent, toute perte d’emploi est limitée à des secteurs spécifiques. Une recherche de l’Economic Policy Institute a révélé que la flambée des importations chinoises a coûté 3,4 millions d’emplois aux États-Unis entre 2001 et 2015 – et environ 75% de ces emplois étaient dans le secteur manufacturier. Cela explique en partie pourquoi les politiciens américains sont souvent axés sur le déficit commercial bilatéral avec la Chine.