Stock non évaluable
Qu’est-ce qu’un stock non évaluable?
Une action non évaluable est une catégorie d’actions dans laquelle la société émettrice n’est pas autorisée à imposer des prélèvements à ses actionnaires pour des fonds supplémentaires afin de procéder à de nouveaux investissements. La responsabilité maximale assumée par l’acheteur des actions est égale au prix d’achat initial des actions. Les actions émises par des sociétés américaines et négociées sur les bourses américaines (et presque toutes les autres bourses) ne sont généralement pas évaluables.
Points clés à retenir
- Non évaluable fait référence à une catégorie d’actions qui ne permet pas à l’émetteur d’exiger un paiement supplémentaire pour les actions auprès des actionnaires.
- La majorité des actions ne sont actuellement pas imposables.
- Au 19 e siècle, les sociétés émettaient des actions évaluables à escompte, étant entendu que l’émetteur pouvait à l’avenir imposer une cotisation pour plus de fonds aux actionnaires.
Comprendre les stocks non évaluables
Un stock non évaluable est l’opposé d’un stock évaluable, un type d’ offre primaire aujourd’hui disparu. Les actions évaluables étaient le principal type d’actions émises à la fin des années 1800. Les actions évaluables étaient généralement vendues à rabais et permettaient à l’émetteur de collecter des fonds supplémentaires auprès des investisseurs après leur achat initial de l’action.
Par exemple, une action d’une valeur nominale de 20 $ pourrait être vendue pour 5 $. À un moment donné, l’émetteur servirait les investisseurs avec une évaluation pour plus de fonds – jusqu’à la totalité du montant actualisé (dans cet exemple, 15 $). Si un investisseur refusait de payer, l’action retournait à la société émettrice.
Sans surprise, le stock évaluable s’est avéré impopulaire. La plupart des entreprises sont passées à l’émission d’actions non évaluables au début des années 1900, et les dernières actions évaluables ont été vendues dans les années 1930.
Bien que les actions ne soient plus vendues avec une décote par rapport au cours de leurs actions, les investisseurs étaient plus confiants quant à l’achat d’actions non évaluables car ils n’avaient plus à s’inquiéter de la possibilité que l’émetteur les oblige à investir plus d’argent dans l’action après le transaction initiale.
Pour toute offre d’actions enregistrée auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), il est normal d’inclure l’opinion d’un cabinet d’avocats qui déclare que les actions sont «dûment autorisées, valablement émises, entièrement payées et non imposables».
Le plus gros investissement que l’acheteur d’une action non évaluable doit faire est le prix d’achat initial des actions. L’investisseur peut perdre le montant investi si le cours de l’action tombe à zéro. Cependant, l’investisseur ne sera jamais obligé par la société émettrice de faire des investissements supplémentaires comme condition de son actionnariat.
Lorsqu’une action n’est pas évaluable, cela signifie également que si la société émettrice fait faillite, les actionnaires ne peuvent pas perdre plus d’argent qu’ils n’en ont investi en premier lieu.
Exemple de stock non évaluable
Les stocks non évaluables ont le mot «non évaluables» imprimé sur leurs certificats d’actions.
Ce certificat d’actions ordinaires vintage de la Pennsylvania Power & Light Company pour 20 actions, datant de 1973, contient l’expression «actions entièrement libérées et non imposables de l’action ordinaire sans valeur nominale ou au pair». L’expression est courante pour le langage standard.