Pas de bureau de négociation (NDD)
Qu’est-ce qu’un courtier NDD (No Dealing Desk)?
No Dealing Desk décrit une plateforme de trading proposée par un courtier forex qui fournit un accès non filtré aux taux de change du marché interbancaire. Contrairement aux courtiers Dealing Desk, ou market making, qui publient des taux et des prix similaires, mais pas les mêmes que les taux du marché interbancaire, les courtiers NDD offrent ce que l’on appelle l’ exécution directe (STP) des transactions sur le forex..
Points clés à retenir
- Les courtiers NDD permettent aux clients de négocier directement avec les taux interbancaires.
- L’accès direct aux tarifs peut aider les commerçants dans certains cas, mais leur nuire dans d’autres.
- Négocier avec un courtier NDD garantit au commerçant que son courtier n’a aucun conflit d’intérêts avec ses transactions.
Comment fonctionne un courtier NDD (No Dealing Desk)
Les courtiers Forex qui utilisent ce système travaillent directement avec les fournisseurs de liquidité du marché. Lorsqu’il négocie via un bureau sans négociation, au lieu de traiter avec un seul fournisseur de liquidité, un investisseur fait affaire avec de nombreux fournisseurs pour obtenir les cours acheteur et vendeur les plus compétitifs. Un investisseur utilisant cette méthode a accès à des taux instantanément exécutables. Ils peuvent utiliser des méthodes ECN pour le faire fonctionner.
Les implications de traiter directement avec le marché interbancaire sont doubles: la taille des écarts de taux de change et le montant du coût supplémentaire pour effectuer une transaction. Avec un courtier NDD, les traders sont directement exposés au spread exact disponible pour les clients de détail sur le marché interbancaire. En fonction de la paire de devises échangée et du courtier du bureau de négociation comparé, les courtiers NDD peuvent offrir des spreads plus larges. Cela signifie que le coût d’une transaction est plus élevé (puisque les commerçants de détail doivent renoncer à la valeur du spread à chaque transaction aller-retour).
De plus, un courtier NDD peut facturer des frais de change ou une commission, car il transmet le spread directement au client, il doit donc facturer des frais d’une autre manière ou faire face à ne pas gagner d’argent pour ses services. De ces deux manières, la négociation avec un courtier NDD peut devenir plus coûteuse au fil du temps par rapport aux courtiers du bureau de négociation.
Courtiers de tenue de marché
Un courtier NDD contraste avec les courtiers de tenue de marché qui tentent de se placer entre les clients et le marché interbancaire comme un moyen de rendre les transactions (théoriquement) plus rapides et plus efficaces. Pour ce faire, ils acceptent le risque de pouvoir anticiper suffisamment bien les évolutions du marché pour se prémunir contre le risque de marché.
L’intention, de leur part, est de rendre le commerce pratique et moins coûteux afin que les commerçants de détail veuillent faire des affaires avec eux. Pour ce faire, ils n’aident pas le trader à travailler directement avec le marché interbancaire, mais plutôt à créer un marché, ou en d’autres termes à proposer des transactions, où ils peuvent amener le spread potentiellement égal ou même plus proche que le taux du marché interbancaire. Dans un tel commerce, le commerçant de détail en profite en payant moins d’argent. Le courtier en profite car il conserve toute la propagation.
L’inconvénient est que, pour ce faire, les courtiers du bureau de négociation créent un marché en prenant souvent l’autre côté de la transaction, ce qui les met en conflit d’intérêts direct avec leur client. Tant qu’ils sont très aptes à proposer de tels prix et à ne pas s’écarter des taux interbancaires, ce modèle d’entreprise leur profite à eux et à leurs clients. Mais ce n’est pas toujours facile à faire, et certains courtiers de négociation ont dû se soumettre à une réglementation pour avoir mal géré leurs modèles commerciaux.
En utilisant un bureau de négociation, un courtier de forex qui est enregistré en tant que commerçant de commission à terme (FCM) et courtier de change au détail (RFED) peut gagner suffisamment d’argent pour compenser les transactions et même offrir des spreads plus compétitifs. Si un système de no trading desk est utilisé, les positions sont automatiquement compensées puis transmises directement à l’interbancaire, ce qui peut ou non profiter au commerçant de détail.