Le rapport P / E de Netflix: ce que vous devez savoir

Le ratio cours / bénéfice (P / E) est sans doute la mesure de valorisation la plus efficace et la plus souvent utilisée dans l’analyse des actions. Cet article explique comment calculer le P / E sur douze mois (TTM) et le P / E avant, et examine comment l’analyse P / E s’est appliquée au géant du contenu de divertissement Netflix, Inc. (NFLX), en 2018-2019.

P / E des douze derniers mois (TTM)

Pour déterminer ce calcul, il faut d’abord comprendre les composants sous-jacents, qui sont les suivants:

• Le numérateur du ratio P / E est le prix actuel de l’action, symbolisé par la lettre «P.»
• Le dénominateur du ratio P / E est le bénéfice par action (BPA), symbolisé par la lettre «E.» Le BPA est lui-même un ratio qui décompose le résultat en fonction des actions en circulation de la société, qui peut être calculé comme suit:

(bénéfice net – privilégié (bénéfice net – avant dividendes) / nombre moyen pondéré d’actions en circulation diluées = BPA

Ensemble, le prix divisé par le BPA se traduit par le P / E, qui reflète le montant que les investisseurs sont prêts à payer pour 1 $ de bénéfices d’une entreprise. La partie prix est simple. Il faut simplement remonter le cours de l’action Netflix (le numérateur) un jour donné. La détermination du dénominateur est également facile pour les investisseurs, car la Securities and Exchange Commission demande à toutes les entreprises publiques de déclarer ce ratio dans leur formulaire trimestriel 10-Q et 10-K annuel.

Gardez à l’esprit que le BPA est une ventilation des bénéfices de la société par actions en circulation, qui sont fluides et toujours fluctuantes. Si les actions en circulation augmentent, le BPA diminuera et vice versa. En outre, le BPA est généralement calculé sur la base d’actions diluées, en tenant compte de toutes les actions convertibles pouvant être émises par le biais d’obligations, de bons de souscription, d’avantages sociaux ou d’autres sources.

Pour un exemple TTM P / E, considérez le BPA rapporté par Netflix pour les quatre derniers trimestres jusqu’en octobre 2018:

• T3 / 2018: 0,89 $
• T2 / 2018: 0,85 USD
• T1 / 2018: 0,64 USD
• T4 / 2017: 0,41 USD

L’addition de ces chiffres donne un BPA TTM de 2,79 $. Et en divisant le prix de clôture de Netflix le 24 octobre 2018 de 305,00 $ par ce nombre, nous arrivons à 109,3 $ (305 $ / 2,79), qui est le ratio P / E TTM de NFLX ce jour-là. Cela nous indique qu’à cette époque, les investisseurs étaient prêts à payer 109,3 $ pour 1 $ de revenus de NFLX.

Avant P / E

Alors que les calculs du P / E TTM sont mesurés objectivement par des données historiques, les P / E prévisionnels sont des calculs subjectifs qui tiennent compte de la croissance projetée du bénéfice par action d’une entreprise. Le taux de croissance peut être déduit grâce aux conseils de gestion, aux perspectives du secteur et aux modèles de croissance basés sur des fondamentaux, tels que le rendement du capital investi.

Pour 2019, les analystes ont projeté un BPA moyen de 4,21 $ pour Netflix. Mais gardez à l’esprit que le P / E à terme utilise également le prix actuel du stock dans le numérateur. Par conséquent, la détermination du P / E à terme exigeait le calcul suivant: 305 $ / 4,21 $ = 72,50. Comme c’était généralement le cas, le P / E avant était inférieur en raison d’une projection du BPA plus élevée à ce moment-là.

Analyse

Les valeurs P / E peuvent être considérées dans le contexte des concurrents d’une entreprise. Considérez les ratios TTM et P / E suivants pour plusieurs des rivaux de Netflix: (Remarque: cette analyse prend également en compte le rapport prix / ventes (P / S).)

Ces données montrent que Netflix avait le deuxième P / E TTM le plus élevé et le P / E avant le plus élevé. Les données de croissance pour les trois premiers trimestres de 2018 nous indiquent que les revenus avaient augmenté à un taux de 25% et que les bénéfices devraient augmenter à un taux allant de 50% à 100%. Netflix possède également l’un des ratios P ​​/ S les plus élevés.