Investir en Chine
Aucune opportunité d’investissement n’a peut-être plus captivé l’esprit des investisseurs ces dernières années que la Chine. C’est en partie parce que, selon la Banque mondiale, la Chine est le principal contributeur à la croissance mondiale depuis la crise financière de 2008. Et en 2018, le pays représentait près de 19% de la population mondiale.
Inévitablement, la Chine aura le hoquet alors qu’elle continuera à diriger la croissance mondiale de l’économie. Les guerres commerciales en cours entre les États-Unis et la Chine ont provoqué une certaine incertitude pour l’avenir des deux pays, et la Banque mondiale note que pour que la croissance de la Chine soit durable à long terme, le pays devra effectuer d’ importants changements de politique.
Avant de faire des investissements liés à la Chine, les investisseurs doivent tenir compte des écueils, comprendre les risques et les avantages, se concentrer sur les entreprises favorables aux actionnaires et s’en tenir aux investissements qu’ils comprennent.
Points clés à retenir
- L’urbanisation de la Chine, qui devrait se poursuivre au-delà de 2030, a conduit à sa croissance économique impressionnante.
- Certains des risques associés à l’investissement en Chine comprennent sa structure communiste, les différences de réglementation et les délits d’initiés.
- Les opportunités d’investissement en Chine incluent les sociétés américaines présentes dans le pays, les fonds communs de placement et les FNB.
Chine et urbanisation
L’urbanisation a conduit à elle seule à une croissance économique impressionnante de la Chine, et le pays continuera de s’urbaniser. Il a fallu trois décennies de réforme économique à la population chinoise pour passer du statut de pays très rural à celui de plus urbain, et on s’attend à ce que la Chine ait encore 20 ans ou plus d’urbanisation devant elle.
Alors que les gens passent d’un mode de vie agraire à un mode de vie urbanisé, beaucoup de choses doivent se passer. Les villes doivent être développées et construites, ce qui nécessite une croissance des infrastructures, du commerce et d’autres services. Les économies changent à mesure que les individus cessent de travailler simplement pour subvenir à leurs besoins et commencent plutôt à se spécialiser. Cette spécialisation nécessite plus d’éducation, et une société éduquée est généralement une société plus riche. À mesure que la richesse par habitant s’améliore, la qualité de vie s’améliore. Au cours de ce processus, des entreprises commencent à se développer, dont beaucoup créent une énorme richesse pour les actionnaires.
13,4 milliards de dollars
PIB de la Chine en 2018 selon le Fonds monétaire international.
La Chine d’il y a quelques années est souvent comparée à l’Amérique juste avant la révolution industrielle. C’est une comparaison assez précise si vous mettez de côté certaines différences fondamentales entre les deux. La croissance au XXIe siècle appartiendra probablement à la Chine, tout comme la croissance au XXe siècle appartiendra aux États-Unis. Cette croissance créera probablement des milliards de dollars de production économique dans un proche avenir, raison pour laquelle de nombreuses personnes continuent d’ envisager des opportunités d’investissement en Chine.
Comprendre le risque et la récompense
Pour tirer le meilleur parti de tout investissement et de toute récompense connexe en Chine, tout investisseur intelligent doit avoir une compréhension claire des risques encourus. Une analyse détaillée de tous les risques potentiels liés à l’investissement en Chine dépasse largement le cadre de cet article, mais la compréhension de la mise en page de base fournit une base solide. Il est important de comprendre que les risques ne doivent pas décourager l’investissement, mais en tant qu’investisseur, vous devez vous efforcer de bien les comprendre pour en tenir compte.
Avant tout, la Chine est toujours un pays communiste. Ainsi, malgré les principes du marché libre, la Chine a adopté, les règles qui régissent une entreprise publique en Chine sont différentes de celles des États-Unis.
Les actions chinoises se négocient à la Bourse de Shanghai et à la Bourse de Hong Kong. Les deux bourses ont des exigences d’inscription similaires à celles des bourses américaines. Les entreprises doivent publier régulièrement leurs états financiers, faire effectuer des audits et satisfaire à d’autres exigences de taille et de capitalisation. Au-delà de cela, cependant, les règles et les normes diffèrent, et c’est là que les choses deviennent troubles.
Non seulement les normes comptables chinoises diffèrent des principes comptables généralement reconnus (PCGR) des États-Unis, mais les différences réglementaires abondent. Une différence commune est la négociation des actions de la société par des initiés. Aux États-Unis, les des études universitaires suggèrent que le délit d’initié est toujours un problème dans le pays. Une étude de 2013 publiée dans l’International Journal of Accounting and Financial Reporting a révélé que les lois chinoises sur les délits d’initiés sont toujours «rattraper le reste du monde».
Les entreprises chinoises utilisent les normes comptables chinoises (CAS), également connues sous le nom de principes comptables généralement reconnus chinois.
Une mosaïque d’options
Les investisseurs intéressés à posséder une partie de l’histoire de l’investissement en Chine ont une abondance de produits d’investissement disponibles. Comme prévu, certaines options sont bien meilleures que d’autres, et certaines options doivent être totalement évitées ou laissées aux investisseurs les plus avertis.
De nombreux investisseurs voudront peut-être s’en tenir à ce qu’ils savent: les entreprises américaines développant leurs activités en Chine. Ils peuvent offrir le meilleur des deux mondes: l’avantage des sociétés publiques réglementées aux États-Unis et adhérant aux PCGR ainsi que le potentiel de croissance des bénéfices provenant de la Chine.
Un bon exemple est Yum! Brands ( YUM ), propriétaire de Pizza Hut, KFC et Taco Bell. Ces chaînes ont connu une forte croissance en Chine et le pays est de plus en plus une source de profit pour l’entreprise. Parmi les autres sociétés à grande capitalisation qui tirent une part importante de leurs bénéfices de la Chine, citons Nike (NKE), Starbucks (SBUX) et Apple ( AAPL ).
Les investisseurs souhaitant détenir une part de sociétés cotées sur les bourses chinoises devraient se tourner vers des fonds gérés par des professionnels qui se concentrent sur la Chine. De nombreux gestionnaires d’actifs qui proposent des fonds axés sur la Chine ont des analystes en Chine qui visitent et contrôlent les entreprises avant d’investir dans celles-ci. Bon nombre de ces fonds couvrent également leur exposition au yuan (ou au renminbi) par rapport au dollar américain, réduisant ainsi une autre source de risque pour un investisseur américain. Certains de ces fonds ont des ratios de dépenses plus élevés que les fonds d’actions nationales – autre chose à considérer avant de se lancer.
Une autre considération est un fonds négocié en bourse (ETF). Il existe de nombreuses options disponibles qui se concentrent sur les actions chinoises, vous donnant la possibilité d’investir dans des sociétés basées en Chine. Gardez à l’esprit, cependant, que la croissance de la majorité de ces ETF a été entravée par les tensions commerciales entre Washington et Pékin.
Il existe plus de 50 ETF chinois qui se négocient aux États-Unis.
Quiconque cherche à investir directement dans des entreprises devrait envisager de se concentrer sur les entreprises de premier ordre en Chine. Ces sociétés sont facilement implantées, ont des opérations financières approfondies et une base d’actionnaires plus importante, offrant ainsi aux investisseurs une plus grande sécurité dans une région encore caractérisée par l’incertitude.
De nombreuses entreprises chinoises sont également cotées directement sur les bourses américaines. Il y a de nombreuses années, ces entreprises étaient les chouchous du marché. Ces dernières années, cependant, pratiquement tous ont fait l’objet d’un examen minutieux en raison de l’incapacité des investisseurs à faire confiance à leurs états financiers. Incapables de regagner la confiance des investisseurs, le cours des actions de nombreuses sociétés chinoises cotées aux États-Unis a considérablement baissé. Pourtant, cette catégorie offre aux investisseurs disciplinés la possibilité de trouver des opportunités intéressantes qui sont plus faciles à rechercher et à négocier.