Introduction à la négociation de contrats à terme sur le pétrole
Il est difficile de sous-estimer l’importance du pétrole, même pour les économies modernes les moins avancées. Aucune substance n’offre plus d’énergie par unité de coût d’extraction. Abondant et prouvé, le pétrole restera probablement la source d’énergie la plus populaire sur Terre pendant un certain temps dans le futur.
Avec l’Agence internationale de l’énergie projetant la consommation totale de 2020 à 91,9 millions de barils par jour, le pétrole se négocie sur un marché sophistiqué avec denombreux outils et véhicules pour investir ou spéculer sur le pétrole.
Une façon de spéculer sur les prix du pétrole consiste à négocier des contrats à terme sur le pétrole.
Points clés à retenir
- Abondant et prouvé, le pétrole restera probablement la source d’énergie la plus populaire sur Terre pendant un certain temps dans le futur; une façon de spéculer sur les prix du pétrole consiste à négocier des contrats à terme sur le pétrole.
- La fréquence et la régularité accrues des contrats pétroliers permettent aux investisseurs de déterminer plus facilement les tendances, ou les tendances attendues, du prix éventuel du pétrole.
- Il existe des variables infinies qui déterminent le prix éventuel du pétrole, mais notre cerveau est capable de ne peser que les plus évidentes, comme le prix actuel du pétrole.
- Pour négocier des contrats à terme sur le pétrole, il faut deux caractéristiques souvent disparates: la patience et l’audace (en plus d’un cash flow important).
Comment fonctionnent les contrats à terme sur le pétrole?
Les contrats à terme sur le pétrole sont simples en théorie. Ils poursuivent la pratique ancestrale de certains acteurs du marché en vendant des risques à d’autres qui les achètent volontiers dans l’espoir de gagner de l’argent. À savoir, les acheteurs et les vendeurs établissent un prix auquel le pétrole (ou le soja ou l’or) se négociera non pas aujourd’hui, mais à une date à venir. Bien que personne ne sache à quel prix le pétrole se négociera dans neuf mois, les acteurs du marché à terme estiment qu’ils peuvent le faire.
Par exemple, supposons que le produit X, qui se vend actuellement à 30 $, sera disponible pour 35 $ dans un contrat daté de janvier prochain. Un spéculateur qui pense que le prix dépassera en réalité, disons 45 $, d’ici là, peut donc acheter le contrat de 35 $. Si leur prédiction est correcte, ils peuvent alors acheter X à 35 $ et le vendre immédiatement pour un profit de 10 $. Mais si X finit par manquer de 35 $, son contrat ne vaut rien.
Encore une fois, pour certains investisseurs, ce contrat à terme est un moyen d’obtenir un prix garanti de 35 $ plus tard; pour eux, mieux vaut un dans la main que deux dans la brousse, même si X tombe à zéro. Les gens de l’autre côté de la transaction souscrivent à un autre axiome: rien ne s’aventure, rien de gagné. Si X tire à 100 $ voire 200 $, le spéculateur qui a parié sur X en se fixant à 35 $ fera plusieurs fois son investissement. Le prix auquel le produit en question est censé se vendre à la date suivante est évidemment appelé le prix «à terme», et il peut différer considérablement du prix actuel.
Contrairement à ceux de la plupart des produits agricoles, les contrats à terme sur le pétrole se règlent mensuellement. D’autres contrats à terme peuvent être réglés seulement quatre fois par an, par exemple. La fréquence et la régularité accrues des contrats pétroliers permettent aux investisseurs de déterminer plus facilement les tendances, ou les tendances attendues, du prix éventuel du pétrole.
En septembre 2020, le pétrole s’échangeait à environ 40 dollars le baril, soit plus de 100 dollars de moins que les prix du pétrole à leur plus haut niveau. En décembre 2019, le pétrole s’échangeait à environ 60 dollars le baril. La demande dans certaines régions du monde s’est redressée, bien que les prévisions de demande pour 2021 aient été ajustées pour tenir compte de la faiblesse du secteur de l’aviation. La demande mondiale de pétrole en 2021 est estimée à 97,1 millions de barils par jour. Dans le monde entier, les niveaux de stocks de produits restent très élevés.
L’impact économique de la pandémie mondiale causée par Covid-19 a bloqué la demande de pétrole, en particulier dans le secteur de l’aviation.
Dans le même temps, l’augmentation des forages aux États-Unis a diminué l’importance des menaces et des manœuvres des cartels étrangers. Sachant cela, que doit faire un investisseur à terme? Supposons que les prix continueront de baisser à court terme, ou parce que nous approchons du point où les prix se rapprochent des coûts de production et qu’il n’y a donc nulle part où aller sinon à la hausse?
Pouvez-vous prédire l’avenir grâce à des contrats à terme?
En octobre 2020, les contrats à terme du mois suivant – novembre 2020 – se vendent 40,25 $ Le mois suivant – décembre 2020 – est à 40,53 $;Janvier 2021 est de 40,88 $;Février 2021 est de 40,22 $;et à un moment donné, dans deux ans, les prix du pétrole (ou du moins, les prix du pétrole comme le prédit le niveau des contrats à terme) devraient atteindre 43,46 dollars le baril. Pas plus que l’arrêt de montée là – bas. Au-delà de la barre des deux ans, les contrats à terme sur le pétrole se règlent moins semestriellement, voire annuellement, plutôt que mensuellement. Le dernier contrat disponible, pour 2031, se vend 50,34 $.
Deux choses: premièrement, prédire les mouvements du marché dans plus de 10 ans, c’est comme prédire la météo ou le résultat du Super Bowl aussi longtemps à l’avance. Les Patriots de la Nouvelle-Angleterre pourraient être en lice en 2031, ou ils pourraient tout aussi bien aller 1-15: la grande majorité des joueurs de cette équipe sont des quantités inconnues, jouant actuellement à l’université ou même au lycée.
Le monde de 2031 ne ressemblera pas suffisamment à celui d’aujourd’hui pour justifier des prédictions. Pourtant, le marché à terme du pétrole pour 2031 existe, même si l’histoire montre que prédire des prix aussi éloignés est un jeu dangereux.
Seul le recul est 20/20
Pour voir à quel point il est dangereux, voyons ce que le marché à terme de septembre 2010 pensait que les prix du pétrole seraient en 2015. Au cours de ce mois, les contrats à terme sur le pétrole de décembre 2015 se négociaient à 89 $. Et pourquoi pas?89 $ représentaient un niveau proche des 76 $ alors en vigueur pour le baril de pétrole, ainsi qu’une prime de quelques dollars pour anticiper la poursuite d’une tendance à la hausse. Cela est parfaitement logique. Sauf que personne, ou du moins pas assez de personnes pour avoir un impact, ne prévoyait que l’augmentation de la production ferait baisser le prix du pétrole aux niveaux observés en 2015.
Bien sûr, si suffisamment de gens avaient pu prévoir cela, le prix à terme n’aurait jamais atteint près de 89 $ en premier lieu. Il existe des variables infinies qui déterminent le prix éventuel du pétrole, mais notre cerveau est capable de ne peser que les plus évidentes, comme le prix actuel du pétrole. Nous pouvons regarder un mois ou deux à l’avance avec une certaine précision, mais c’est une simple rotation de la roulette pour essayer de comprendre ce que le pétrole fera une fois que quatre autres Olympiades et une ou deux élections présidentielles se sont succédées.
Le marché offre peu de garanties, mais en voici une que même les conseillers juridiques notoirement avisés d’Investopedia soutiendront: le prix réel du pétrole sera beaucoup plus volatil que la fourchette de prix relativement serrée indiquée par les tendances des contrats à terme à venir. Une augmentation progressive à 50,67 $, avec un plancher de 45 $? Ne pariez pas là-dessus. Comment pouvons-nous en être si sûrs?
D’une part, la tendance à terme va dans une seule direction. Chaque changement, aussi progressif soit-il, est positif. Bien sûr, le prix du pétrole pourrait augmenter de manière constante au cours des huit prochaines années sans aucune baisse, mais ce n’est jamais fait dans une période antérieure de cette longueur et le bon sens veut que ce ne soit pas le cas.
La ligne de fond
Pour négocier des contrats à terme sur le pétrole, vous avez besoin de deux caractéristiques souvent disparates: la patience et l’audace. Vous avez également besoin d’une grande bankroll pour commencer. Les contrats à terme sur le pétrole ne sont pas mesurés en barils, mais plutôt en milliers de barils. Ce futur de décembre 2031 vous coûtera 50 670 $, mais vous donnera en retour un actif liquide dont la valeur fluctuera sans aucun doute entre maintenant et son échéance. Cela signifie beaucoup de temps pour potentiellement réaliser un profit, ou pour attendre et se demander si vous avez pris une décision insensée. Quoi qu’il en soit, le trading à terme sur le pétrole n’est pas pour les dilettantes.