Dérivés d’inflation
Que sont les dérivés d’inflation?
Les dérivés d’inflation sont une sous-classe de indice des prix à la consommation (IPC).
Points clés à retenir
- Les dérivés d’inflation peuvent aider les investisseurs à se protéger contre le risque que la hausse des niveaux d’inflation n’érode la valeur réelle de leur portefeuille.
- Les dérivés d’inflation permettent aux individus de participer aux mouvements de prix d’un marché ou d’un indice sous-jacent, dans ce cas, un indice des prix à la consommation (IPC).
- Alors que d’autres produits comme les TIPS offrent également une protection contre l’inflation, les dérivés de l’inflation, comme les swaps à coupon zéro, sont beaucoup plus polyvalents et peuvent être plus rentables.
Comprendre les dérivés d’inflation
Les dérivés d’inflation décrivent une gamme de stratégies allant des swaps relativement simples aux produits à terme et options plus complexes. La forme la plus courante d’un dérivé d’inflation est un swap d’inflation, qui permet à un investisseur d’obtenir un rendement protégé contre l’inflation par rapport à un indice, comme l’IPC. L’IPC est une mesure du coût général des biens et services dans une économie.
Dans un swap, un investisseur accepte de payer à une contrepartie un pourcentage fixe d’un montant notionnel en échange d’un ou de plusieurs paiements à taux variable. L’évolution de l’inflation au cours du contrat déterminera la valeur de l’acompte. Le calcul entre les valeurs fixes et flottantes se fait à des intervalles prédéterminés. En fonction de l’évolution du taux d’inflation composé, une partie fournira une garantie à l’autre partie.
Exemple de dérivé d’inflation: Swaps d’inflation à coupon zéro
Dans les swaps d’inflation dits à coupon zéro, un seul paiement est effectué par une partie à l’échéance du contrat. Ce paiement unique contraste avec les swaps où la soumission des paiements se produit tout au long de la transaction dans une série d’échanges.
Par exemple, prenons un swap à coupon zéro de cinq ans dans lequel la partie A accepte de payer un taux fixe de 2,5%, composé annuellement, sur un montant de 10000 $ tandis que la partie B accepte de payer le taux d’inflation composé selon ce principe. Si l’inflation dépasse 2,5%, la partie A est arrivée en tête, sinon, la partie B engrange un profit. Dans les deux cas, la partie A a utilisé le swap de manière experte pour transférer son propre risque d’inflation à une autre personne.
Bien que les swaps d’inflation soient souvent détenus jusqu’à leur échéance, les investisseurs ont la possibilité de les négocier sur des bourses ou sur des marchés de gré à gré (OTC) avant l’expiration de leur contrat. Encore une fois, si le taux d’inflation sur le swap est supérieur au taux fixe que l’investisseur paie sur celui-ci, la vente se traduira par un rendement positif pour l’investisseur payant le taux fixe, qui est classé par l’IRS comme un gain en capital.
Alternatives aux dérivés d’inflation
D’autres stratégies de couverture de l’inflation comprennent l’achat de titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIP) ou l’utilisation de matières premières telles que l’or et le pétrole qui ont tendance à augmenter avec l’inflation. Ces méthodes, cependant, présentent certains inconvénients par rapport aux dérivés de l’ inflation, y compris les minimums d’investissement plus importants, les frais de transaction, et une volatilité plus élevée. Compte tenu de leurs exigences de prime faibles, de leur large éventail de maturités et de leur faible corrélation avec les actions, les dérivés d’inflation sont devenus un produit courant pour les investisseurs qui cherchent à gérer le risque d’inflation.