Accord-cadre international de change (IFEMA)
Qu’est-ce qu’un accord-cadre international de change (IFEMA)?
Un accord-cadre international de change (IFEMA) est un accord-cadre entre deux parties pour les transactions au comptant et à terme sur le change de devises sur le marché des changes (Forex). Un accord-cadre est un accord standardisé entre deux parties qui définit les conditions standard applicables à toutes ces transactions entre les parties.
L’accord IFEMA couvre toutes les facettes de ces transactions forex, fournissant des pratiques détaillées pour la création et le règlement d’un contrat Forex. En plus des termes du contrat, IFEMA explique les conséquences d’un défaut, d’un cas de force majeure ou d’autres circonstances imprévues.
Points clés à retenir
- L’accord-cadre international de change (IFEMA) est un accord conclu par deux parties concernant l’échange de devises sur le marché des changes (Forex).
- L’accord comprend tous les aspects des transactions forex, y compris les protocoles spécifiques pour la création et le règlement d’un contrat Forex.
- IFEMA décrit également ce qui se passe en cas de défaut, de force majeure ou d’autres circonstances imprévues.
- IFEMA a été publié en 1997; dans les années qui ont suivi, d’autres accords-cadres ont été rédigés pour différents types de transactions, comme l’ICOM, pour les options du marché des devises internationales.
Comprendre IFEMA
L’accord-cadre international de change (IFEMA) a été publié en 1997. Il a été initialement développé par la British Bankers ‘Association et le Foreign Exchange Committee (un comité consultatif parrainé par la Federal Reserve Bank de New York, mais indépendant de celle-ci). L’IFEMA a été publié en 1997 par ces deux groupes en collaboration avec le Comité canadien des changes et le Tokyo Foreign Exchange Market Practices Committee.
Les parties qui ont rédigé l’IFEMA ont reconnu que les pratiques de marché évoluent et que l’IFEMA est censé représenter les meilleures pratiques de marché à l’époque. IFEMA était principalement destiné aux transactions entre concessionnaires (c’est-à-dire lorsque les deux contreparties au contrat sont des courtiers), mais il peut être utilisé par des contreparties non concessionnaires si les deux sont d’accord. IFEMA a été conçu de manière à ce que des garanties, clauses restrictives, etc. supplémentaires pouvant être nécessaires pour de telles transactions puissent être facilement ajoutées.
Autres accords-cadres
Parallèlement au développement de l’IFEMA pour les opérations de change, d’autres accords-cadres ont été élaborés par les mêmes groupements pour différents types de transactions, à savoir l’ICOM, pour les options sur le marché des devises internationales, et FEOMA, l’accord-cadre sur le change et les options, qui essentiellement combine les accords IFEMA et ICOM et couvre les opérations de change au comptant et à terme et les options sur devises.
Ce regroupement d’accords de change a ensuite été complété par l’Accord-cadre international sur les options de change et de change (IFXCO) en 2005 (là encore, rédigé par les quatre mêmes groupements).
Des enquêtes menées au moment de la rédaction de l’IFXCO ont révélé que, bien qu’il y ait eu des changements importants sur le marché Forex depuis 1997, et malgré de nombreux nouveaux contrats conclus en utilisant un accord-cadre ISDA mis à jour (à partir de 2002), il y avait également de nombreux participants encore en utilisant les accords IFEMA (et FEOMA).
Cela était généralement dû soit au fait qu’elles avaient été exécutées quelque temps auparavant et n’avaient pas été remplacées, soit parce que les contreparties (comprenant alors de nombreux non-dealers, tels que les hedge funds) avaient uniquement l’intention de négocier des opérations de change et / ou d’options sur devises et préféraient IFEMA et FEOMA parce que ce sont des accords plus simples.