Comment calculer le degré de levier d’exploitation?
Quel est le degré de levier d’exploitation?
Le degré de levier d’exploitation (DOL) est une mesure utilisée pour évaluer la façon dont le bénéfice d’exploitation d’une entreprise change après une variation en pourcentage de ses ventes. L’ effet de levier opérationnel d’ une entreprise consiste à évaluer les coûts fixes et les coûts variables par rapport aux ventes. Les coûts fixes ne changent pas en fonction des niveaux de production; par conséquent, les coûts variables doivent être inclus dans le calcul.
Points clés à retenir:
- Le DOL est une mesure qui reflète la variation du bénéfice d’exploitation d’une entreprise après une variation en pourcentage de ses ventes.
- Le DOL reflète le risque opérationnel auquel une entreprise est confrontée en raison de la structure de ses coûts fixes et variables.
- Un niveau élevé de levier d’exploitation indique qu’une entreprise est susceptible de connaître une volatilité de ses bénéfices avec une variation de ses ventes, car elle a une part importante de coûts fixes dans ses coûts totaux.
- Un faible niveau de levier d’exploitation implique qu’une entreprise a une proportion élevée de coûts variables, et l’entreprise n’a pas à augmenter considérablement ses ventes pour couvrir ses coûts fixes inférieurs.
Comprendre le degré de levier d’exploitation
Le degré de levier opérationnel quantifie le risque opérationnel d’une entreprise qui résulte de la structure des coûts fixes et variables. Les coûts fixes ne changent pas en fonction de la production, de sorte qu’une entreprise ne peut pas les utiliser pour ajuster ses coûts d’exploitation afin d’affecter ses ventes. Par conséquent, le risque opérationnel augmente avec une augmentation de la proportion de coûts fixes à variables.
Une entreprise avec un niveau élevé de levier d’exploitation a des coûts fixes élevés par rapport à ses coûts variables. Si le degré de levier opérationnel est élevé, le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) connaît une volatilité par rapport à une variation en pourcentage du chiffre d’affaires, tout reste inchangé, et vice versa. Il existe quelques formules que vous pouvez utiliser pour calculer le degré de levier d’exploitation d’une entreprise.
Effet de levier opérationnel et profit
Le ratio DOL aide les analystes à déterminer l’impact de tout changement des ventes sur les bénéfices de l’entreprise. L’effet de levier d’exploitation mesure une entreprise fixe en pourcentage de ses coûts totaux. Il est utilisé pour évaluer le seuil de rentabilité d’une entreprise, c’est-à-dire là où les ventes sont suffisamment élevées pour payer tous les coûts, et le profit est nul. Une entreprise avec un levier d’exploitation élevé a une grande partie des coûts fixes – ce qui signifie qu’une augmentation substantielle des ventes peut entraîner des changements démesurés dans les bénéfices.
Étant donné que les entreprises ayant un levier d’exploitation plus élevé n’augmentent pas proportionnellement leurs dépenses à mesure qu’elles augmentent leurs ventes, elles peuvent générer plus de bénéfice d’exploitation que les autres entreprises. Cependant, les entreprises dont le levier d’exploitation est élevé sont également davantage affectées par de mauvaises décisions de gestion et d’autres facteurs pouvant entraîner des pertes de revenus.
Une entreprise avec un faible levier d’exploitation a une grande proportion de coûts variables – ce qui signifie qu’elle réalise un bénéfice moindre à chaque vente – mais n’a pas à augmenter ses ventes autant pour couvrir ses coûts fixes inférieurs.
La plupart des coûts fixes se produisent quel que soit le volume des ventes. Cependant, tant qu’une entreprise réalise un bénéfice substantiel sur chaque vente et maintient un volume de ventes adéquat, les coûts fixes sont couverts et des bénéfices sont réalisés.
Calcul du degré de levier d’exploitation
La principale formule utilisée pour calculer le degré de levier d’exploitation divise la variation en pourcentage de l’EBIT par la variation en pourcentage des ventes. Par exemple, l’EBIT de la société XYZ a augmenté de 8,58% de 2018 à 2019, et ses ventes ont augmenté de 6,04% au cours de la même période. Le degré de levier d’exploitation est indiqué dans le tableau suivant:
Le degré de levier opérationnel peut également être calculé en soustrayant les coûts variables des ventes et en divisant ce nombre par les ventes moins les coûts variables et les coûts fixes. Par exemple, pour l’exercice clos en 2019, la société A a réalisé un chiffre d’affaires de 55,63 milliards de dollars, des coûts fixes de 11,28 milliards de dollars et des coûts variables de 30 milliards de dollars. La société B a réalisé un chiffre d’affaires de 29,32 milliards de dollars, des coûts fixes de 5,47 milliards de dollars et des coûts variables de 16,38 milliards de dollars.
Le niveau d’endettement opérationnel de la société A est de (55,63 milliards de dollars – 30 milliards de dollars) / (55,63 milliards de dollars – 30 milliards de dollars – 11,28 milliards de dollars) = 1,78. Le degré d’endettement opérationnel de la société B est de (29,32 milliards de dollars – 16,38 milliards de dollars) / (29,32 milliards de dollars – 16,38 milliards de dollars – 5,47 milliards de dollars) = 1,73. Si les deux sociétés enregistrent une augmentation de 20% de leurs ventes, les bénéfices de la société A augmentent de 35,6% et les bénéfices de la société B de 34,6%.