Comment une entreprise est-elle évaluée sur «Shark Tank»?

Le thème sous-jacent de la série télévisée  » Shark Tank  » est que les requins (les investisseurs) ou les entrepreneurs (qui lancent leur entreprise) convainquent l’autre partie d’accepter leur évaluation de l’entreprise et de négocier un accord sur la base de celle-ci. Les entrepreneurs ont tendance à arriver avec des évaluations élevées, tandis que les requins contre avec des évaluations plus faibles.

La manière dont les entrepreneurs et les requins valorisent les entreprises présentées dans l’émission variera probablement, mais une bonne évaluation d’une entreprise prend en compte certains facteurs tels que les revenus, les bénéfices et la valeur des entreprises du même secteur.

Comprendre comment une entreprise est valorisée sur Shark Tank

Shark Tank est une émission populaire où les requins entendent les discours des propriétaires d’entreprise qui veulent un financement en capital-risque de la part des requins. Les requins ont généralement besoin d’une participation dans l’entreprise, qui est un pourcentage de propriété et une part des bénéfices. En échange de l’abandon partiel de la propriété de leur entreprise, l’entrepreneur obtient un financement, mais souvent, plus important encore, il a accès aux requins, à leur réseau de contacts, à leurs fournisseurs et à leur expérience.

Déterminer le montant à investir dans l’entreprise ainsi que le pourcentage de participation que chacun est prêt à prendre en compte revient à prévoir les revenus, les bénéfices et à appliquer une évaluation à l’entreprise.

Revenu multiple

En règle générale, un entrepreneur demandera un montant en échange d’un pourcentage de propriété. Par exemple, un entrepreneur peut demander 100 000 $ aux requins en échange d’une participation de 10% dans l’entreprise. À partir de là, les requins commencent à déterminer s’il est correctement évalué.

Les requins confirmeront généralement que l’entrepreneur évalue l’entreprise à 1 million de dollars de ventes. Les requins arriveraient à ce total parce que si la propriété de 10% équivaut à 100000 $, cela signifie que 1 / 10e de l’entreprise équivaut à 100000 $ et, par conséquent, 10 / 10e (ou 100%) de l’entreprise équivaut à 1 million de dollars.

Si l’entreprise est évaluée à 1 million de dollars de ventes, les requins demanderaient quelles étaient les ventes annuelles de l’année précédente. Si la réponse est de 250 000 $, il faudra quatre ans pour que l’entreprise atteigne 1 million de dollars de chiffre d’affaires. Si la réponse était de 75 000 $ de ventes, les requins remettraient probablement en question la valeur de 1 million de dollars du propriétaire. Cependant, si les ventes de l’année dernière étaient de 250 000 dollars, mais que l’entrepreneur avait récemment conclu un accord de vente avec Walmart pour vendre un produit d’une valeur de 600 000 dollars, l’évaluation serait plus attrayante pour les requins en fonction des prévisions de ventes. En d’autres termes, l’évaluation ne tient pas seulement compte des ventes et des revenus de l’année précédente, mais également de ce que l’entreprise a dans son pipeline de ventes.

Gains multiples

Les sociétés de Shark Tank ne sont pas cotées en bourse, ce qui signifie qu’elles n’ont pas d’actions ou de multiples de bénéfices publiés que les investisseurs peuvent prendre en compte. Cependant, les requins peuvent toujours utiliser les bénéfices de l’entreprise par rapport à l’évaluation de l’entreprise à partir des revenus des ventes pour obtenir un multiple de revenus.

Par exemple, si l’entreprise est évaluée à 1 million de dollars et que le propriétaire réalise un bénéfice de 100 000 dollars, la société aurait un multiple de bénéfice de 10 ou (1 million de dollars / 100 000 dollars). Cependant, nous ne savons pas si un multiple de bénéfice de 10 est bon ou non pour l’entreprise.

C’est là que l’analyse comparative entre en jeu. Disons dans notre exemple précédent que l’entreprise est un détaillant de vêtements. Les requins peuvent comparer le multiple à d’autres entreprises du même secteur.

Par exemple, disons que l’entrepreneur lance une marque de vêtements avec 1 million de dollars de ventes annuelles avec 100 000 dollars de bénéfices. L’entrepreneur pourrait appliquer les paramètres du secteur des vêtements de détail spécialisés en utilisant les multiples de bénéfices du secteur. Disons que le secteur a un multiple de revenu moyen de 12.

À 12x les bénéfices, cela valoriserait l’entreprise à 1,2 million de dollars ou (12 x 100 000 dollars). Sur la base de cette évaluation, l’entrepreneur peut justifier l’accord pour une participation de 10% dans l’entreprise pour un investissement de 100 000 $ des requins.

Évaluation future du marché

Une évaluation future pourrait également être calculée de la même manière que les multiples de revenus et de bénéfices. Le seul inconvénient est que les chiffres sont des prévisions et peuvent être inexacts. Les requins demanderaient probablement ce que l’entrepreneur prévoit en termes de ventes et de bénéfices au cours des trois prochaines années. Ils compareraient ensuite ces chiffres à ceux d’autres entreprises du secteur de la vente au détail de vêtements.

L’entrepreneur pourrait prévoir que les bénéfices au cours des trois prochaines années se traduiraient par un revenu net de 400 000 $ la troisième année. Si le secteur de la vente au détail a généralement un multiple de 14,75x des bénéfices à terme, l’évaluation future serait de 5,9 millions de dollars de ventes ou (14,75 * 400 000 $).

Les requins veulent finalement récupérer leur investissement et réaliser un profit. Si les requins conviennent que l’entreprise pourrait générer 5,9 millions de dollars en affaires d’ici la troisième année, un État à 10% pour 100 000 dollars pourrait être attrayant. Cependant, il est possible que l’entreprise ne génère pas 400 000 $ de bénéfices d’ici la troisième année. En conséquence, les requins exigeraient probablement un pourcentage de propriété plus élevé, une contre-offre avec un montant de prêt inférieur ou une combinaison des deux.

Considérations spéciales – Risques liés à l’évaluation

Les requins pourraient dire qu’ils ne peuvent pas appliquer la même évaluation à l’entreprise de l’entrepreneur sur la base de mesures d’évaluation d’entreprises cotées en bourse. Il existe des distinctions massives entre une petite entreprise et une société publique.

Un grand détaillant établi peut avoir des milliers de magasins dans le monde, tandis que la petite entreprise peut n’avoir que quelques emplacements. Si le taux de croissance est à juste titre plus élevé pour les petites entreprises, le risque est beaucoup plus important en raison du risque d’échec et du risque de liquidité en termes de stratégie de sortie. La liquidité est une mesure de la facilité avec laquelle un investissement peut être acheté ou vendu. S’il y a beaucoup d’acheteurs et de vendeurs en lice pour un investissement, la liquidité est suffisante. S’il y a peu d’acheteurs et de vendeurs, il y a illiquidité.

Le manque de liquidité crée plus de risque pour les requins, ce qui implique l’application d’une actualisation ajustée au risque pour que la récompense vaille le risque. En conséquence, les requins ont beaucoup plus de marge de manœuvre pour baser leurs offres sur une évaluation actualisée ajustée au risque.

Les requins pourraient contre-offrir avec une participation plus élevée dans la société, par exemple une participation de 30% pour un prêt de 100 000 $. Même si les mesures d’évaluation, utilisant les revenus et les bénéfices, indiquent que les requins devraient avoir une participation plus faible, le risque de perte lié à l’investissement dans une société inconnue ajoute généralement à la participation du requin.

Les requins pourraient également augmenter leur participation en fonction des actifs incorporels qu’ils apportent à la table. Ces actifs incorporels peuvent inclure leur expérience, l’accès à des points de vente au détail pour vendre des produits ou des chaînes d’approvisionnement.