Obligation Euroyen

Qu’est-ce qu’une obligation Euroyen?

L’obligation Euroyen – une forme d’ Eurobond – est un type de titre de créance libellé en yen japonais. Un Euroyen est émis par une société non japonaise (en dehors du Japon) afin d’attirer des investisseurs non japonais qui souhaitent s’exposer à la devise japonaise.

Comment fonctionne une obligation Euroyen

Les obligations Euroyen ont gagné en importance vers 1984 et dans les années qui ont suivi l’ouverture des marchés financiers japonais aux investissements étrangers. Aujourd’hui, ces obligations sont un moyen efficace pour une société non japonaise d’acquérir des financements auprès d’investisseurs à la recherche d’une exposition au yen japonais, sans avoir à opérer au Japon.

Les obligations Euroyen sont émises sur le marché des Eurobond. Le marché des Eurobond est constitué d’ obligations que les entreprises émettent – en dehors de leur propre pays – en devises étrangères. Dans le cas des obligations Euroyen, les sociétés non japonaises émettent des obligations en yens japonais principalement pour attirer les investisseurs qui souhaitent une exposition à la devise japonaise ( JPY ). Malgré l’inclusion de «euro» dans leurs noms, ni les obligations Euroyen ni les euro-obligations ne doivent être négociées en Europe, par des sociétés européennes ou avec l’utilisation de l’ euro.

Les sociétés étrangères peuvent choisir d’émettre des obligations Euroyen pour éviter les réglementations lors de l’émission d’obligations enregistrées auprès de la Bourse de Tokyo  (TSE). Ils peuvent également éviter la réglementation de la Banque du Japon  (BOJ), la banque centrale du Japon. Cependant, la loi japonaise peut limiter le nombre d’investisseurs qu’une obligation Euroyen peut cibler.

Comme pour les euro-obligations, l’émission de ce type d’obligations permet aux entreprises de bénéficier de meilleurs taux d’intérêt à l’étranger que ceux disponibles dans leur propre pays. Ils attirent les investisseurs parce qu’en investissant en dehors de leur propre pays, les investisseurs peuvent éviter de payer des impôts chez eux. Les obligations Euroyen ont également tendance à avoir une faible valeur nominale, ce qui les rend accessibles à un plus grand nombre d’investisseurs.

Leurs niveaux élevés de liquidité signifient que l’investisseur a la certitude de pouvoir négocier activement ces instruments. Le commerçant n’est pas tenu de détenir un investissement à long terme, s’il souhaite vendre et réinvestir. Les obligations euroyens et les euro-obligations peuvent également être d’excellents moyens pour les investisseurs de protéger leur argent si la devise de leur propre pays perd de la valeur.

Obligations Euroyen vs Obligations Samurai

Les obligations Euroyen ne sont pas le seul moyen pour les entreprises étrangères d’émettre des obligations dans la devise japonaise. Les obligations samouraïs permettent également aux émetteurs étrangers de lever des fonds en yens japonais. Cependant, les obligations samouraïs sont soumises aux réglementations japonaises typiques. Ces obligations peuvent être plus attrayantes pour les entreprises qui cherchent à approfondir leurs relations avec les investisseurs japonais.

Si une entreprise recherche uniquement une stratégie de financement à court terme, les obligations Euroyen peuvent être plus rationalisées et plus faciles à mettre en place que les obligations Samurai. Par exemple, les obligations inscrites à la Bourse de Tokyo doivent avoir tous les documents imprimés en japonais. Les obligations Euroyen ne sont pas liées par cette réglementation, ce qui évite aux émetteurs un processus de traduction potentiellement laborieux et coûteux.