Degré de levier combiné (DCL)
Quel est le degré d’effet de levier combiné (DCL)?
Un degré de levier combiné (DCL) est un ratio de levier qui résume l’effet combiné du degré de levier opérationnel (DOL) et du degré de levier financier sur le bénéfice par action (BPA), compte tenu d’un changement particulier des ventes. Ce ratio peut être utilisé pour aider à déterminer le niveau le plus optimal de levier financier et opérationnel à utiliser dans toute entreprise.
La formule du degré d’effet de levier combiné est
Points clés à retenir
- La formule DCL résume les effets que le degré combiné de levier d’exploitation et le degré de levier financier ont sur le bénéfice par action d’une entreprise, en fonction d’une variation donnée des actions.
- Le ratio aide une entreprise à discerner ses meilleurs niveaux possibles de levier opérationnel et financier.
- La formule aide les entreprises à comprendre comment l’effet de levier combiné affecte les bénéfices totaux de l’entreprise.
Que vous dit la DCL?
Ce ratio résume les effets de la combinaison du levier financier et du levier d’exploitation et l’effet de cette combinaison, ou des variations de cette combinaison, sur les bénéfices de la société. Bien que toutes les sociétés n’utilisent pas à la fois un levier d’exploitation et un levier financier, cette formule peut être utilisée si elles le font.
Une entreprise avec un niveau d’endettement combiné relativement élevé est considérée comme plus risquée qu’une entreprise avec un endettement combiné moins élevé, car un effet de levier élevé signifie plus de coûts fixes pour l’entreprise.
Degré de levier d’exploitation
Le degré de levier opérationnel mesure les effets du levier opérationnel sur le potentiel de bénéfices d’ une entreprise et indique comment les bénéfices sont affectés par l’activité de vente. Le degré de levier d’exploitation est calculé en divisant la variation en pourcentage du bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) d’une entreprise par la variation en pourcentage de ses ventes au cours de la même période.
Degré de levier financier
Le degré de levier financier est calculé en divisant la variation en pourcentage du BPA d’une entreprise par sa variation en pourcentage de l’EBIT. Le ratio indique comment le BPA d’ une entreprise est affecté par les variations en pourcentage de son EBIT. Un effet de levier financier plus élevé indique que la société a un BPA plus volatil.
Exemple de degré d’effet de levier combiné
Comme indiqué précédemment, le degré de levier combiné peut être calculé en multipliant le degré de levier opérationnel par le degré de levier financier. Supposons que la société hypothétique SpaceRocket ait un BAII de 50 millions de dollars pour l’exercice en cours et un BAII de 40 millions de dollars pour l’exercice précédent, soit une augmentation de 25% d’une année sur l’autre (en glissement annuel). SpaceRocket a déclaré des ventes de 80 millions de dollars pour l’exercice en cours et des ventes de 65 millions de dollars pour l’exercice précédent, soit une augmentation de 23,08%.
De plus, SpaceRocket a déclaré un BPA de 2,50 $ pour l’exercice en cours et un BPA de 2 $ pour l’ exercice précédent, soit une augmentation de 25%. SpaceRocket avait donc un degré de levier d’exploitation de 1,08 et un degré de levier financier de 1. Par conséquent, SpaceRocket avait un degré de levier combiné de 1,08. Pour chaque variation de 1% des ventes de SpaceRocket, son BPA changerait de 1,08%.