Augmentation du crédit
Qu’est-ce que l’amélioration du crédit?
Le rehaussement de crédit est une stratégie visant à améliorer le profil de risque de crédit d’une entreprise, généralement pour obtenir de meilleures conditions de remboursement de la dette.
Dans le secteur financier, le rehaussement de crédit peut être utilisé pour réduire les risques pour les investisseurs de certains produits financiers structurés.
[Important: le rehaussement de crédit réduit le risque de défaut de la dette de l’entreprise et peut donc la rendre éligible à un taux d’intérêt plus bas.]
Comprendre l’amélioration du crédit
Une entreprise qui s’engage dans le rehaussement de crédit donne l’assurance au prêteur qu’elle honorera son obligation. Ceci peut être réalisé de différentes manières:
- En fournissant des garanties supplémentaires
- En obtenant une assurance garantissant le paiement
- En organisant une garantie tierce
L’entreprise peut également augmenter ses réserves de trésorerie ou prendre d’autres mesures internes pour démontrer sa capacité à payer ses dettes. Le rehaussement de crédit réduit le risque de crédit / risque de défaut de la dette de l’entreprise et peut ainsi la rendre éligible à un taux d’intérêt plus bas.
Rehaussement du crédit d’une émission obligataire
Une entreprise qui collecte des liquidités en émettant une obligation peut recourir à un rehaussement de crédit pour abaisser le taux d’intérêt qu’elle doit payer aux investisseurs. Si la société peut obtenir une garantie d’une banque pour assurer une partie du remboursement, la notation de l’émission obligataire pourrait passer de BBB à AA. La garantie bancaire a renforcé la sécurité du principal et des intérêts de l’émission obligataire. L’émetteur peut désormais économiser de l’argent en offrant un taux d’intérêt légèrement inférieur sur ses obligations.
Rehaussement de crédit sur les produits structurés
Les produits structurés tirent leur valeur des actifs sous-jacents tels que les hypothèques ou les créances sur cartes de crédit. Certains de ces actifs sont plus risqués que d’autres. Pour ces produits d’investissement, le rehaussement de crédit sert de coussin qui absorbe les pertes potentielles dues aux défauts de paiement des prêts sous-jacents.
Points clés à retenir
- En affaires, le rehaussement de crédit est utilisé pour rendre une entreprise plus solvable et réduire le coût d’emprunt.
- Dans les services financiers, le rehaussement de crédit est utilisé pour protéger l’investisseur contre certains des risques potentiels de l’investissement.
- Dans les deux cas, l’assurance contre le risque peut être une forme de rehaussement de crédit.
Considérations particulières
Le rehaussement de crédit est un élément clé de la transaction de financement structuré. Vous trouverez ci-dessous plusieurs des différents types de rehaussements de crédit utilisés.
Subordination ou tranchée
Les produits financiers titrisés tels que les titres adossés à des actifs (ABS) sont émis en classes, ou tranches, de titres, chacune avec sa propre notation de crédit. Les tranches sont classées de la plus senior à la plus subordonnée, ou junior.
Les rehaussements de crédit sont attachés aux tranches les mieux notées, donnant à leurs acheteurs la priorité dans toute demande de remboursement sur les actifs sous-jacents. Les tranches juniors comportent les plus grands risques et rapportent les rendements les plus élevés. Si un prêt du pool fait défaut, toute perte est absorbée par les tranches juniors.
Cautionnements
Ces obligations ou polices d’assurance sont fournies par une compagnie d’assurance pour rembourser la garantie adossée à des actifs pour toute perte. Un ABS associé à des cautionnements a une cote presque égale à celle de l’émetteur de la caution.
Lettre de crédit
Une banque émet une lettre de crédit en guise de promesse de rembourser à l’émetteur tout manque à gagner de la garantie, jusqu’à un montant établi.
Titres emballés
Un tiers, comme une compagnie d’assurance, assure la sécurité contre toute perte en acceptant de rembourser un certain montant d’intérêts ou de principal sur un prêt ou de racheter certains prêts en souffrance dans le portefeuille.
Surcollatéralisation
La valeur nominale du portefeuille de prêts sous-jacent est plus grande que le titre qu’il soutient, de sorte que le titre émis est surdimensionné. Même si certains des paiements pour les prêts sous-jacents sont en retard ou en défaut, les paiements de principal et d’intérêts sur le titre adossé à des actifs peuvent toujours être effectués.