Marché d’investissement alternatif (AIM)

Qu’est-ce que le marché de l’investissement alternatif (AIM)?

L’Alternative Investment Market (AIM) est un sous-marché de la Bourse de Londres (LSE) conçu pour aider les petites entreprises à accéder aux capitaux du marché public. L’AIM permet à ces entreprises de lever des capitaux en cotant sur une bourse publique avec une flexibilité réglementaire beaucoup plus grande par rapport au marché boursier principal LSE.

Comprendre le marché de l’investissement alternatif (AIM)

En 2015, 20 ans après son lancement en 1995, AIM comptait plus de 3 500 entreprises opérant dans plus de 100 pays à travers le monde. Au cours de cette même période, l’AIM a aidé ces entreprises à lever plus de 90 milliards de livres (plus de 140 milliards de dollars). Le Groupe FTSE maintient trois indices pour suivre l’AIM: l’indice FTSE AIM UK 50, l’indice FTSE AIM 100 et l’indice FTSE AIM All-Share.

Les entreprises qui cherchent à faire une offre publique initiale (IPO) et à s’inscrire sur AIM sont généralement de petites entreprises qui ont épuisé leur accès au capital privé mais qui ne sont pas au niveau requis pour subir une introduction en bourse et s’inscrire sur une grande bourse. Bien que l’AIM soit toujours appelé Alternative Investment Market, ou Alternative Investment Market de Londres dans la presse financière, la LSE a pris l’habitude de s’y référer uniquement par son acronyme.

AIM et les nomades

Le processus d’inscription d’une entreprise sur AIM suit à peu près le même chemin qu’une introduction en bourse traditionnelle, mais avec des exigences moins strictes. Il y a toujours un blitz marketing pré-IPO, avec des informations financières historiques pour susciter l’intérêt, et un blocage post-IPO, par exemple. L’une des principales différences est le rôle que jouent les conseillers nominés, communément appelés nomades. Ces nomades sont considérés comme le système de réglementation d’AIM et sont chargés de conseiller les sociétés avant l’introduction en bourse et de faire preuve de diligence raisonnable que les investisseurs s’attendent à examiner le prospectus.

Une question fréquemment soulevée à propos de cette relation est le fait que les nomades sont responsables de la conformité réglementaire, mais ils profitent également sous forme de frais des sociétés qu’ils listent et continuent de superviser dans le cadre du contrat de cotation.

La réputation d’AIM en tant que marché moins réglementé

L’AIM est considéré comme un forum d’investissement plus spéculatif en raison de sa réglementation assouplie par rapport aux grandes bourses. La réglementation pour les entreprises cotées sur l’AIM est souvent qualifiée de réglementation légère, car il s’agit essentiellement d’un marché autorégulé où les nomades sont chargés de respecter les grandes orientations.

Il y a eu des cas de nomades manquant à leurs devoirs, pour ainsi dire, et l’AIM n’est pas étrangère à la fraude pure et simple (pour être honnête, aucun échange majeur ne l’est non plus). En conséquence, AIM a tendance à attirer des investisseurs sophistiqués et institutionnels qui ont l’appétit pour le risque et les ressources nécessaires pour effectuer une vérification préalable indépendante. AIM a été critiqué pour être un far west financier où les entreprises à l’éthique douteuse vont pour de l’argent. Cette critique a résisté dans certains cas, en particulier avec des sociétés d’extraction opérant dans des régions pauvres du monde. Cependant, AIM a également montré la valeur d’un marché de l’écart où les investisseurs avides de risques peuvent aider à accélérer les entreprises en manque de liquidités le long de leur chemin de croissance, au profit de l’entreprise, de ses investisseurs et de l’économie dans son ensemble.