Investissez dans les obligations municipales lors des hausses de taux

Table des matières

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• Taux d’intérêt et prix des obligations
• 1. Taux de coupons plus élevés
• 2. Une plus grande variété d’obligations
• 3. Potentiel d’appréciation
• 4. Baisse des prix des obligations existantes
• 5. Économies fiscales plus importantes

Les obligations et les taux d’intérêt ont une corrélation inverse: à mesure que les taux d’intérêt augmentent, les prix des obligations baissent. Cependant, plus la Réserve fédérale hausse les taux d’intérêt, meilleures sont les nouvelles potentielles pour les investisseurs obligataires municipaux.

Les obligations municipales (ou «munis»), longtemps vantées comme parmi les investissements de dette les plus sûrs et les plus efficaces sur le plan fiscal, ont été durement touchées à la suite de la crise financière de 2008, les taux d’intérêt étant tombés près de zéro, et elles ont été considérées comme faibles. générant des investissements pendant de nombreuses années. Voyons pourquoi les munis peuvent être plus attractives pour les investisseurs après la hausse des taux d’intérêt.

Comment les taux d’intérêt affectent les prix des obligations

L’un des concepts les plus importants à comprendre lorsqu’on investit dans des obligations de tout type est l’ taux de coupon, basés sur le taux actuel des fonds fédéraux, les modifications des taux d’intérêt initiées par la Réserve fédérale peuvent entraîner une augmentation ou une diminution de la valeur des obligations existantes.

Par exemple, si une obligation actuelle est émise avec un taux de coupon de 4%, la valeur de l’obligation diminue automatiquement si les taux d’intérêt augmentent et une nouvelle obligation avec des conditions identiques est émise avec un coupon de 6%. Cette réduction de la valeur marchande se produit pour compenser les investisseurs pour l’achat d’une obligation avec des paiements d’intérêts inférieurs à ceux des obligations nouvellement émises. À l’inverse, si les taux d’intérêt baissent et que de nouvelles obligations ont été émises avec des taux de 2%, la valeur de marché de l’obligation d’origine augmente.

En règle générale, les obligations à plus long terme comportent des taux de coupon plus élevés que les obligations à court terme, car le risque de défaut et de taux d’intérêt inhérent à tous les placements obligataires augmente avec le temps. Cela signifie simplement que plus vous détenez une obligation longtemps, plus il y a de risque que des changements de taux d’intérêt réduisent la valeur de votre obligation ou que l’émetteur manque à ses obligations, laissant l’obligation impayée. Cependant, si vous investissez dans des obligations municipales très bien notées et que vous n’avez pas besoin d’accéder à vos fonds d’investissement pendant plusieurs années, les obligations à long terme peuvent être un investissement très lucratif lorsqu’elles sont achetées au bon moment.

1. Taux de coupons plus élevés

L’avantage le plus évident d’investir dans des obligations municipales après la hausse des taux est que les taux de coupon des obligations nouvellement émises sont nettement plus élevés que les obligations actuelles. Les nouvelles obligations émises après la hausse des taux génèrent plus de revenus d’intérêts chaque mois que les titres émis précédemment, ce qui en fait des placements lucratifs pour ceux qui cherchent à compléter leur revenu annuel.

Comme toujours, les obligations à plus long terme portent toujours des taux plus élevés que les titres à court terme en raison de l’augmentation de l’inflation et du risque de crédit. Cependant, les obligations municipales à long terme, en particulier les obligations générales, peuvent être extrêmement sûres si elles sont émises par une municipalité bien notée.

2. Une plus grande variété d’obligations

Un autre avantage de l’achat d’obligations municipales après la hausse des taux d’intérêt par la Fed est que le nombre d’obligations sur le marché est susceptible d’augmenter. Lorsque les taux d’intérêt sont bas, le coût d’emprunter de l’argent auprès des banques, par le biais de prêts et de marges de crédit, est souvent moins cher que le coût d’émission d’obligations. Cependant, une fois que les taux d’intérêt augmentent et que le coût d’emprunt augmente, les obligations deviennent l’option de financement la plus attrayante.

Lorsqu’une municipalité émet des obligations, sa seule responsabilité est de rembourser les investisseurs selon les conditions de l’obligation. À l’inverse, il peut y avoir de nombreuses conditions liées à l’argent emprunté aux banques.

3. Potentiel d’appréciation en cas de baisse des taux

En plus de leurs bons taux d’intérêt, les obligations émises après une hausse des taux devraient prendre de la valeur à l’avenir. Si la Fed augmente rapidement les taux, le prochain changement substantiel des taux d’intérêt sera probablement une réduction, puisque les taux d’intérêt changent par cycles.

Si les taux d’intérêt baissent quelques années plus tard, la valeur des obligations émises lorsque les taux étaient à leur apogée est plus élevée, ce qui donne aux investisseurs la possibilité de vendre leurs obligations sur le marché libre pour un bénéfice net plutôt que d’attendre qu’elles arrivent à échéance.

4. Baisse des prix des obligations existantes

Bien que les obligations municipales émises après une hausse des taux portent des taux d’intérêt plus élevés que les obligations actuelles, cela signifie que les obligations plus anciennes deviennent extrêmement abordables.Étant donné que jusqu’en 2018, les taux d’intérêt sont à des niveaux historiquement bas depuis plusieurs années, les obligations existantes sont susceptibles d’être achetables à des prix avantageux pour compenser les investisseurs pour le coût d’opportunité d’investir dans des obligations à faible rendement.

Cela pourrait donner aux investisseurs la possibilité d’acheter à bas prix des obligations municipales très bien notées.

5. Économies fiscales plus importantes

Le principal avantage d’investir dans des obligations municipales à tout moment est qu’elles rapportent des intérêts qui ne sont pas assujettis à l’impôt fédéral sur le revenu. En outre, si vous achetez des obligations émises dans votre État ou ville de résidence, vos revenus peuvent également être exonérés d’impôts locaux ou d’État. Si vous achetez des obligations municipales après la hausse des taux d’intérêt, le montant que vous économisez sur les impôts sur le revenu est encore plus élevé.

Même les gains à long terme réalisés sur les placements détenus plus d’un an sont assujettis à des taux de gains en capital pouvant atteindre 20%. Les taux ordinaires d’imposition sur le revenu vont jusqu’à 39,6%, de sorte que gagner un revenu de placement qui n’est pas assujetti à l’impôt fédéral peut signifier une augmentation significative des rendements après impôt.