Système d’exécution des petites commandes (SOES)
Qu’est-ce qu’un système d’exécution de petites commandes?
Le système d’exécution des petits ordres (SOES) est un réseau informatique qui exécute automatiquement les transactions sur les titres du marché Nasdaq et certains titres à petite capitalisation du Nasdaq. Le Nasdaq a mis en œuvre ce système obligatoire en raison du manque de liquidités après le krach boursier de 1987. SOES a permis aux investisseurs individuels d’exécuter des transactions sur des marchés en évolution rapide et leur a donné le même accès aux ordres et à l’exécution que les grands traders.
Comprendre les systèmes d’exécution des petites commandes (SOES)
Le SOES a été introduit pour la première fois en décembre 1984 pour25 actions afin de permettre l’exécution automatique des ordres pour les commerçants individuels ayant des ordres inférieurs ou égaux à 1 000 actions. Lorsque SOES est devenu obligatoire à la fin de 1987, il d’ abord confronté le pessimisme lourd des entreprises membres du Nasdaq parce qu’il les a forcés à exécuter toutes les opérations de SOeS qui se sont réunis prix annoncé par le fabricant du marché. Des limitations importantes ont été mises en place afin d’empêcher les day traders d’exploiter le système et de profiter des anciens prix cotés par les teneurs de marché.
L’héritage des entreprises publiques sur les marchés financiers est qu’elles ont essentiellement «égalisé les règles du jeu» et amélioré considérablement la liquidité pour les petits investisseurs. Il exigeait des teneurs de marché qu’ils acceptent les ordres SOES qui correspondaient à leurs cours acheteur et vendeur annoncés, et permettait aux négociants individuels d’exécuter des ordres pour des actions négociées à un maximum de 250 $ par action. Les institutions ne pouvaient pas utiliser SOES; les courtiers ne pouvaient pas non plus négocier dans leurs propres comptes, bien qu’ils puissent utiliser SOES pour négocier au nom de petits clients. Une fois qu’un commerçant passe une commande via SOES, il doit attendre au moins cinq minutes pour passer une autre transaction sur le même stock via SOES.
L’utilisation de ce système n’est plus nécessaire car les progrès de la technologie informatique et des communications ont permis à des commerçants individuels d’effectuer des transactions rapides et importantes au même niveau que les commerçants institutionnels. SOES fonctionne désormais comme une liaison informatisée des teneurs de marché du Nasdaq qui permet aux ordres de 1 000 actions ou moins de contourner les courtiers et de recevoir une exécution automatique au meilleur prix possible.
Bandits du système d’exécution des petites commandes
SOES bandit est un terme d’argot pour les commerçants qui exploitent le système en effectuant des ordres d’achat et de vente rapides afin de tirer un profit de petites variations de prix. Les bandits SOES exécutent une petite transaction sur un titre afin de manipuler le prix, puis exécutent une transaction plus importante pour profiter de l’inefficacité des prix. Leur bénéfice moyen est faible, mais ils peuvent échanger des centaines, voire des milliers de fois par semaine. Ceci est considéré comme une forme de délit d’initié, car la personne qui passe l’ordre a une connaissance préalable du mouvement probable du marché que les autres acteurs du marché ne connaissent pas. Harvey Houtkin de All-Tech Direct Inc. est devenu l’un des bandits SOES les plus connus après avoir remporté un procès devant une cour d’appel fédérale en 1993 qui a forcé la Securities and Exchange Commission à autoriser un accès plus large à SOES et à publier le livre de 1998Secrets of the SOES Bandit.