Privilège de surabonnement
Qu’est-ce qu’un privilège de surabonnement
Un privilège de sursouscription est étendu aux actionnaires d’une société lors de l’émission d’une offre de droits ou de bons de souscription. Le privilège permet aux actionnaires d’acheter les actions restantes après que d’autres actionnaires ont eu la possibilité de les acheter.
RUPTURE DU privilège de surabonnement
Les privilèges de sursouscription s’appliquent aux actionnaires existants. Dans le cadre d’une offre de droits, une entreprise offre généralement à ses actionnaires existants le droit d’acheter un nombre spécifique d’actions à une décote par rapport au prix actuel de l’action au cours d’une période donnée. Étant donné que les entreprises émettent des actions pour lever des fonds et que le fait de ne pas vendre toutes les nouvelles actions dans une émission pourrait laisser une entreprise sous – capitalisée, les émissions de droits utilisent parfois une forme de plan d’urgence pour traiter avec les actionnaires qui décident de ne pas exercer leur droit d’acheter de nouvelles actions. Les privilèges de sursouscription accordent aux actionnaires des droits supplémentaires d’acheter une proportion déterminée des actions non exercées.
La sursouscription décrit généralement une situation dans laquelle la demande dépasse l’offre d’actions lors d’une nouvelle émission. Dans le cas de privilèges de sursouscription, les sociétés présument que la sursouscription se produira parmi le pool d’actionnaires disposés à exercer leur droit d’acheter de nouvelles actions. Dans de nombreux cas, cette demande découle de la volonté des actionnaires de maintenir leur propriété proportionnelle des actions d’une entreprise ainsi que les droits de vote qui les accompagnent. Les offres de droits en rendent compte en émettant des droits et des privilèges de sursouscription proportionnellement aux avoirs actuels des actionnaires.
Choix des actionnaires lors des émissions de droits
Les entreprises utilisent les émissions de droits pour lever des liquidités auprès des actionnaires existants, souvent pour rembourser des dettes existantes, effectuer un achat de capital unique à grande échelle ou résoudre un problème de trésorerie. Une nouvelle émission d’actions entraîne une dilution, car le plus grand nombre d’actions disponibles globalement diminue la valeur d’une action donnée par rapport à l’ensemble. Les actionnaires actuels qui cherchent à maintenir leur participation proportionnelle doivent acheter un nombre de nouvelles actions égal à la proportion d’actions qu’ils possèdent. En outre, cependant, les actionnaires doivent tenir compte de la perte de valeur potentielle de leurs avoirs actuels au moment de décider si le prix réduit offert pour les nouvelles actions a du sens.
Les investisseurs devraient également rechercher les raisons de l’émission de droits avant d’exercer ces droits. L’émission de droits peut être un signe de difficultés financières, en particulier lorsque les entreprises se trouvent dans l’incapacité de rembourser la dette existante. Cependant, les offres de droits n’indiquent pas toujours une entreprise en difficulté. Les investisseurs avisés étudieront la situation pour s’assurer qu’ils ont une image complète des avantages et des risques liés à l’achat d’actions à prix réduit offertes dans une émission de droits.
En général, les actionnaires qui ont proposé une émission de droits ont trois choix: ils peuvent exercer leurs droits, ignorer leurs droits et subir une perte de dilution, ou, dans certains cas, vendre les droits à d’autres actionnaires ou les renvoyer à un souscripteur.