Théorie des lots bizarres
Qu’est-ce que la théorie des lots impairs?
La théorie des lots impairs est une hypothèse d’analyse technique basée sur l’hypothèse que le petit investisseur individuel a généralement tort et que les investisseurs individuels sont plus susceptibles de générer des ventes par lots impairs. Par conséquent, si les ventes de lots impairs sont en hausse et que les petits investisseurs vendent des actions, c’est probablement le bon moment pour acheter, et lorsque les achats de lots impairs sont en hausse, cela peut indiquer un bon moment pour vendre.
Points clés à retenir
- Les transactions par lots impairs sont des ordres impliquant des actions inférieures à un lot rond de 100 actions.
- On pense que ces transactions par lots irréguliers sont principalement effectuées par des commerçants de détail individuels qui sont probablement des participants moins informés sur le marché.
- La théorie des lots impairs déconseille le trading de l’activité de ces traders non informés.
- Le test de cette hypothèse semble indiquer que cette observation n’est pas toujours valable.
Comprendre la théorie des lots impairs
La théorie des lots impairs se concentre sur les activités suivantes des investisseurs individuels qui négocient des lots impairs. Cette hypothèse suppose également que les investisseurs professionnels et les traders ont tendance à négocier des lots de taille ronde (multiples de 100 actions), pour améliorer l’efficacité des prix dans leurs ordres. Bien que cette pensée ait été une tradition commune d’environ 1950 jusqu’à la fin du siècle, elle est depuis devenue moins populaire.
Négociations de lots impairs
Les transactions par lots impairs sont des ordres commerciaux émis par des investisseurs qui incluent moins de 100 actions dans la transaction ou ne sont pas un multiple de 100. Ces ordres commerciaux englobent généralement des investisseurs individuels qui, selon la théorie, sont moins éduqués et moins influents sur le marché en général.
Les lots ronds sont à l’opposé des lots impairs. Ils commencent à 100 actions et sont divisibles par 100. Ces ordres commerciaux sont considérés comme un indicateur plus convaincant car ils sont généralement émis par des traders professionnels ou des investisseurs institutionnels.
Bien que les analystes techniques aient la capacité de suivre le volume des transactions de lots irréguliers grâce à des logiciels de cartographie d’analyse technique, les tests effectués depuis les années 1990 montrent que ces types de transactions ne semblent plus signifier une rotation du marché. Compte tenu de l’efficacité de l’information à l’ère de l’information, même les investisseurs individuels peuvent être tout aussi susceptibles de faire une transaction éclairée qu’une transaction institutionnelle. Alors que la théorie des lots impairs implique que ces investisseurs peuvent être plus importants à suivre pour les signaux commerciaux, ce concept est devenu moins important pour les analystes au fil du temps.
Il y a plusieurs raisons à cela. La première raison est que les investisseurs individuels ont commencé à investir davantage dans les fonds communs de placement, qui mettent l’argent entre les mains d’investisseurs institutionnels. Deuxièmement, les gestionnaires de fonds et les particuliers ont commencé à utiliser des fonds négociés en bourse (ETF), un volume important étant normal pour les offres d’ETF les plus populaires.
Une troisième raison est l’automatisation et l’informatisation accrues des entreprises de tenue de marché et la technologie accrue des commerçants à haute fréquence. Ensemble, ces facteurs ont créé un environnement où le traitement des commandes est devenu beaucoup plus efficace. La plus grande efficacité des marchés signifie que les lots impairs ne sont pas traités moins efficacement que les commandes de lots ronds.
Tester la théorie des lots impairs
L’analyse de la théorie des lots impairs, qui culmine dans les années 1990, semble réfuter son efficacité générale. Que ce soit parce que les investisseurs individuels ne sont généralement pas enclins à prendre de mauvaises décisions d’investissement, ou parce que les traders institutionnels n’ont plus peur de faire des transactions en lots impairs n’est pas facile à déterminer.
Dans l’ensemble, la théorie n’est plus aussi valable que de nombreux chercheurs et universitaires l’ont déjà exprimé. L’auteur Burton Malkiel, crédité pour avoir popularisé la théorie de la marche aléatoire, a déclaré que l’investisseur individuel, également connu sous le nom de lotter étrange, n’est généralement pas aussi mal informé ou incorrect qu’on le pensait auparavant.