Tirage maximal (MDD)

Qu’est-ce qu’un prélèvement maximal (MDD)?

Un drawdown maximum (MDD) est la perte maximale observée d’un pic à un creux d’un portefeuille, avant qu’un nouveau pic ne soit atteint. Le prélèvement maximal est un indicateur du risque de baisse sur une période de temps spécifiée.

Il peut être utilisé à la fois comme mesure autonome ou comme entrée dans d’autres mesures telles que «Return over Maximum Drawdown» et le Calmar Ratio. Le prélèvement maximum est exprimé en pourcentage.

La formule du tirage maximal est

Comprendre le drawdown maximum

Le rabattement maximum est une mesure spécifique du rabattement qui recherche le plus grand mouvement d’un point haut vers un point bas, avant qu’un nouveau pic ne soit atteint. Cependant, il est important de noter qu’il ne mesure que la taille de la perte la plus importante, sans prendre en compte la fréquence des pertes importantes. Comme il ne mesure que le prélèvement le plus important, MDD n’indique pas combien de temps il a fallu à un investisseur pour se remettre de la perte, ni si l’investissement s’est même rétabli.

Le prélèvement maximal (MDD) est un indicateur utilisé pour évaluer le risque relatif d’une stratégie de sélection d’actions par rapport à une autre, car il se concentre sur la préservation du capital, qui est une préoccupation majeure pour la plupart des investisseurs. Par exemple, deux stratégies de filtrage peuvent avoir la même surperformance moyenne, la même erreur de suivi et la même volatilité, mais leurs prélèvements maximums par rapport à l’indice de référence peuvent être très différents.

Un prélèvement maximum faible est préférable car cela indique que les pertes d’investissement étaient faibles. Si un investissement ne perdait jamais un centime, le prélèvement maximum serait de zéro. Le pire tirage maximum possible serait de -100%, ce qui signifie que l’investissement est totalement sans valeur.

MDD doit être utilisé dans la bonne perspective pour en tirer le maximum d’avantages. À cet égard, une attention particulière devrait être accordée à la période considérée. Par exemple, un fonds hypothétique long-only américain Gamma existe depuis 2000 et a enregistré un tirage maximum de -30% au cours de la période se terminant en 2010. Bien que cela puisse sembler une perte énorme, notez que le S&P 500 a plongé de plus de 55% entre son sommet d’octobre 2007 et son creux de mars 2009. Alors que d’autres paramètres devraient être pris en compte pour évaluer la performance globale du fonds Gamma, du point de vue de MDD, il a surperformé son indice de référence par une marge énorme.

Exemple de drawdown maximum

Prenons un exemple pour comprendre le concept de rabattement maximal. Supposons qu’un portefeuille d’investissement a une valeur initiale de 500 000 $. Le portefeuille augmente à 750 000 $ sur une période de temps, avant de plonger à 400 000 $ dans un marché baissier féroce. Il rebondit ensuite à 600 000 $, avant de retomber à 350 000 $. Par la suite, il a plus que doublé pour atteindre 800 000 $. Quel est le tirage maximal?

Lhe maximum drawdown in this case is=$350,000-750,000$750,000=-53.33%\ begin {aligné} & \ text {Le prélèvement maximum dans ce cas est} \\ & \ qquad \ quad = \ frac {\ $ 350 000-750 000} {\ $ 750 000 = -53,33 \%} \ end {aligné}​Le rabattement maximum dans ce cas est=$750,000=-53.33%

Notez les points suivants:

• Le pic initial de 750 000 $ est utilisé dans le calcul du MDD. Le sommet provisoire de 600 000 $ n’est pas utilisé, car il ne représente pas un nouveau sommet.
• Le nouveau sommet de 800 000 $ n’est pas non plus utilisé puisque le prélèvement initial a commencé à partir du sommet de 750 000 $.
• Le calcul MDD prend en considération la valeur du portefeuille la plus basse (350 000 $ dans ce cas) avant qu’un nouveau pic ne soit atteint, et pas seulement la première baisse à 400 000 $.