Prime à terme
Qu’est-ce qu’une prime à terme?
Une prime à terme est une situation dans laquelle le prix à terme ou futur attendu d’une devise est supérieur au prix au comptant. C’est une indication par le marché que le taux de change intérieur actuel va augmenter par rapport à l’autre monnaie.
Cette circonstance peut prêter à confusion car un taux de change croissant signifie que la monnaie se déprécie en valeur.
Points clés à retenir
- Une prime à terme est une situation dans laquelle le prix à terme ou futur attendu d’une devise est supérieur au prix au comptant.
- Une prime à terme est souvent mesurée comme la différence entre le taux au comptant actuel et le taux à terme.
- Lorsqu’une prime à terme est négative, elle équivaut à une décote.
Comprendre les primes à terme
Une prime à terme est souvent mesurée comme la différence entre le taux au comptant actuel et le taux à terme, il est donc raisonnable de supposer que le taux au comptant futur sera égal au taux actuel des contrats à terme. Selon la théorie des taux de change de l’anticipation à terme, le taux actuel des contrats à terme au comptant sera le taux au comptant futur. Cette théorie est enracinée dans des études empiriques et constitue une hypothèse raisonnable sur un horizon temporel à long terme.
En règle générale, une prime à terme reflète les changements possibles résultant des différences de taux d’intérêt entre les deux monnaies des deux pays concernés.
Les taux de change à terme sont souvent différents du taux de change au comptant de la devise. Si le taux de change à terme d’une devise est supérieur au taux au comptant, une prime existe pour cette devise. Une remise se produit lorsque le taux de change à terme est inférieur au taux au comptant.
Calcul de la prime de taux à terme
Les bases du calcul d’un taux à terme nécessitent à la fois le prix au comptant actuel de la paire de devises et les taux d’intérêt dans les deux pays (voir ci-dessous). Prenons cet exemple d’échange entre le yen japonais et le dollar américain:
- Le taux de change à terme du yen en dollar (¥ / $) sur quatre-vingt-dix jours est de 109,50.
- Le taux au comptant ¥ / $ est = 109,38.
- Calcul de la prime à terme annualisée = ((109,50-109,38 ÷ 109,38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0,44%
Dans ce cas, le dollar est «fort» par rapport au yen puisque la valeur à terme du dollar dépasse la valeur au comptant d’une prime de 0,12 yen par dollar. Le yen s’échangerait avec une décote parce que sa valeur à terme par rapport aux dollars est inférieure à son taux au comptant.
Pour calculer la remise à terme du yen, vous devez d’abord calculer le taux de change à terme et le taux au comptant du yen dans la relation entre le dollar et le yen.
- Le taux de change à terme ¥ / $ est (1 ÷ 109,50 = 0,0091324).
- Le taux au comptant ¥ / $ est (1 ÷ 109,38 = 0,0091424).
- Remise à terme annualisée pour le yen, en dollars = ((0,0091324 – 0,0091424) ÷ 0,0091424)