La part du dépositaire américain d’une société équivaut-elle à une action ordinaire?
Les actions de dépôt américaines (ADS) entrent en jeu lorsqu’une société étrangère souhaite que ses actions se négocient sur une grande bourse américaine sous forme d’actions libellées en dollars américains. Les lois sur les valeurs mobilières empêchent les sociétés étrangères qui ont des actions négociées sur un marché étranger d’inscrire directement leurs actions sur les bourses américaines (des exceptions se produisent, comme pour les sociétés canadiennes).
Comment ADS et ADR sont-ils liés aux actions ordinaires
Les entreprises étrangères sont obligées de créer des ADS en raison de ces lois. Ces actions représentent l’intégralité des droits des actions ordinaires sur lesquelles elles reposent. Les ADS sont ensuite détenus en toute sécurité par une banque ou une institution financière dans le pays de la société étrangère, auquel point des certificats de dépôt américains (ADR) sont créés pour représenter l’ADS à coter sur la bourse américaine souhaitée.
Les ADR sont généralement les parts que les investisseurs achètent et vendent sur les bourses américaines. Les ADR représentent les parts ADS détenues par la banque dépositaire dans le pays d’origine de la société étrangère. Les ADR peuvent être émis contre des ADS à n’importe quel ratio choisi par l’entreprise.
Par exemple, la société ABCWXYZ pourrait avoir des transactions ADR à la Bourse de New York (NYSE). Ces ADR pourraient être émis à un taux de cinq ADR égal à une American Depository Share (5: 1), ou à tout autre ratio choisi par la société.
Cependant, l’ADS sous-jacent correspond le plus souvent directement aux actions ordinaires de la société étrangère. En d’autres termes, le ratio ADS / actions ordinaires est généralement de un, tandis que le ratio ADR / ADS peut être celui auquel une société décide de les émettre. Parfois, les entreprises peuvent émettre des ADS pour représenter chacune plus d’une action ordinaire, mais le ratio est généralement de un pour un.
Les sociétés étrangères qui offrent des actions sur les bourses américaines comme ADS bénéficient d’une base d’investisseurs plus large, ce qui peut réduire les coûts du capital futur.
(Pour en savoir plus sur ce sujet, envisagez de lire notre didacticiel ADR Basics et What Are Depositary Receipts? )