Option de joker
Qu’est-ce qu’une option Wild Card?
Une option générique est un type d’option intégré à certains actif sous-jacent jusqu’après les heures normales de négociation.
Cette option profite au vendeur car elle lui permet de bénéficier de quelques heures supplémentaires pour s’assurer un prix avantageux avant de régler son contrat à terme.
Points clés à retenir
- Le terme «option générique» fait référence à un droit détenu par le vendeur d’un contrat à terme sur obligations du Trésor.
- Il permet au vendeur d’attendre la fin des opérations avant de livrer ses obligations à l’acheteur du contrat à terme.
- Cela peut parfois conduire à un prix plus favorable pour le vendeur, abaissant le coût de sa position courte et augmentant ainsi ses bénéfices.
Fonctionnement des options de caractères génériques
Les contrats à terme d’obligations du Trésor américain sont négociés à la bourse de marchandises du Chicago Board of Trade (CBOT) depuis 1977. Selon les règles du CBOT, la négociation sur le marché à terme du Trésor prend fin à 14 h, mais les négociants qui ont vendu Les contrats à terme sur le Trésor ne sont pas tenus de régler leurs contrats avant 20h00.
Le montant que le vendeur à découvert doit payer pour indemniser le titulaire du contrat à terme – dit prix facturé du contrat – est fixé à 14h00. Cependant, en raison de l’option joker, les vendeurs de contrats à terme sur le Trésor ont la possibilité d’attendre jusqu’à six heures, période pendant laquelle ils pourraient bénéficier de mouvements de prix favorables pendant les transactions après les heures de bureau.
Lors de l’exercice de l’option wild card, le vendeur du contrat à terme du Trésor attendrait de voir si le prix au comptant descend en dessous du prix de la facture pendant les transactions après les heures de bureau. Si tel est le cas, le vendeur pourrait exercer son option wild card et effectuer sa livraison en fonction du prix au comptant bas, ce qui réduirait le coût global de sa position courte.
Exemple du monde réel d’une option Wild Card
Les contrats à terme sur obligations du Trésor comptent parmi les titres de placement les plus négociés au monde. Pour illustrer le fonctionnement d’une option wild card dans la pratique, considérons le cas d’ABC Capital, une firme d’investissement hypothétique qui a pris une position courte sur le marché du Trésor en vendant des contrats à terme sur obligations du Trésor. En tant que vendeur des bons du Trésor, ABC Capital est tenue de livrer une quantité déterminée de bons du Trésor à l’acheteur, à un moment prédéterminé. Une fois la date de règlement atteinte, cependant, ABC Capital peut choisir d’utiliser l’option wild card intégrée dans son contrat à terme.
A la date de règlement, ABC Capital peut donc attendre jusqu’à 6 heures suivant la fin de la journée de négociation avant d’annoncer son intention de livrer les obligations. Pendant ces 6 heures, le prix du marché des obligations pendant les transactions après les heures d’ouverture pourrait chuter, donnant à ABC Capital la possibilité d’acheter des obligations à un prix plus favorable avant de les rendre à l’acheteur. Cela réduirait à son tour le coût de la position courte d’ABC Capital, augmentant ainsi son profit ou réduisant sa perte.