Quelles sont les différences entre les fusions et les acquisitions?
Fusions et acquisitions: un aperçu
Les fusions et acquisitions sont deux des mots les plus mal compris dans le monde des affaires. Les deux termes font souvent référence à la réunion de deux sociétés, mais il existe des différences clés quant au moment de les utiliser.
Une fusion se produit lorsque deux entités distinctes combinent leurs forces pour créer une nouvelle organisation commune. Pendant ce temps, une acquisition fait référence à la prise de contrôle d’une entité par une autre. Les fusions et acquisitions peuvent être réalisées pour élargir la portée d’une entreprise ou gagner des parts de marché dans le but de créer de la valeur pour les actionnaires.
Points clés à retenir
- Une fusion se produit lorsque deux entités distinctes combinent leurs forces pour créer une nouvelle organisation commune.
- Une acquisition fait référence à la prise de contrôle d’une entité par une autre.
- Les deux termes sont de plus en plus mélangés et utilisés en conjonction l’un avec l’autre.
Fusions
Sur le plan juridique, une fusion oblige deux entreprises à se regrouper en une nouvelle entité avec une nouvelle structure de propriété et de gestion (apparemment avec des membres de chaque entreprise). La distinction la plus courante pour différencier une transaction est de savoir si l’achat est amical (fusion) ou hostile (acquisition). Les fusions ne nécessitent pas de liquidités pour être menées à bien, mais diluent le pouvoir individuel de chaque entreprise.
Dans la pratique, les fusions amicales d’égal à égal n’ont pas lieu très fréquemment. Il est rare que deux entreprises bénéficient de la combinaison de leurs forces avec deux PDG différents acceptant de renoncer à une certaine autorité pour réaliser ces avantages. Lorsque cela se produit, les actions des deux sociétés sont cédées et de nouvelles actions sont émises sous le nom de la nouvelle identité commerciale.
En règle générale, les fusions sont effectuées pour réduire les coûts opérationnels, se développer sur de nouveaux marchés, augmenter les revenus et les bénéfices. Les fusions sont généralement volontaires et impliquent des entreprises qui ont à peu près la même taille et la même portée.
En raison de la connotation négative, de nombreuses sociétés acquéreuses qualifient une acquisition de fusion, même si ce n’est clairement pas le cas.
Acquisitions
Lors d’une acquisition, une nouvelle entreprise n’émerge pas. Au lieu de cela, la petite entreprise est souvent consommée et cesse d’exister, ses actifs faisant partie de la plus grande entreprise. Les acquisitions, parfois appelées OPA, ont généralement une connotation plus négative que les fusions. Par conséquent, les sociétés acquéreuses peuvent qualifier une acquisition de fusion, même s’il s’agit clairement d’une prise de contrôle. Une acquisition a lieu lorsqu’une entreprise prend en charge toutes les décisions de gestion opérationnelle d’une autre entreprise. Les acquisitions nécessitent de grosses sommes d’argent, mais le pouvoir de l’acheteur est absolu.
Les entreprises peuvent acquérir une autre entreprise pour acheter leur fournisseur et améliorer les économies d’échelle – ce qui réduit les coûts unitaires à mesure que la production augmente. Les entreprises pourraient chercher à améliorer leur part de marché, réduire leurs coûts et se développer dans de nouvelles gammes de produits. Les entreprises s’engagent dans des acquisitions pour obtenir les technologies de l’entreprise cible, ce qui peut aider à économiser des années de coûts d’investissement en capital et de recherche et développement.
Étant donné que les fusions sont si rares et que les rachats sont considérés sous un jour négatif, les deux termes sont de plus en plus mélangés et utilisés en conjonction l’un avec l’autre. Les restructurations d’entreprises contemporaines sont généralement appelées des opérations de fusion et d’acquisition (M&A) plutôt que simplement une fusion ou une acquisition. Les différences pratiques entre les deux termes sont lentement érodées par la nouvelle définition des opérations de fusion et acquisition.
Exemples concrets de fusions et d’acquisitions
Bien qu’il y ait eu de nombreuses fusions et acquisitions, voici deux des plus notables au fil des ans.
Fusion: Exxon et Mobil
Exxon Corp. et Mobil Corp. ont finalisé leur fusion en novembre 1999 après l’approbation de la Federal Trade Commission (FTC). Exxon et Mobil étaient les deux principaux producteurs de pétrole, respectivement dans le secteur avant la fusion. La fusion a entraîné une restructuration majeure de l’entité fusionnée, qui comprenait la vente de plus de 2 400 stations-service aux États-Unis. L’entité commune continue de se négocier sous le nom d’Exxon Mobil Corp. (XOM ) à la Bourse de New York (NYSE).
Acquisition: AT&T achète Time Warner
Le 15 Juin 2018, AT & T Inc. (T) afinalisé l’acquisition de Time Warner Inc., selon le site Web d’AT & T. Cependant, en raison de l’intervention du gouvernement américain pour bloquer l’accord, l’acquisition a été portée devant les tribunaux, mais en février 2019, une cour d’appel a autorisé le rachat par AT&T de Time Warner Inc.
L’acquisition de 42,5 milliards de dollars entraînera des économies de coûts pour l’entité combinée de 1,5 milliard de dollars et des synergies de revenus de 1 milliard de dollars, qui devraient être réalisées dans les trois ans suivant la clôture de l’acquisition.