Les 2 principales façons dont les entreprises augmentent leur capital
Gérer une entreprise nécessite beaucoup de capital. Le capital peut prendre différentes formes, du capital humain et du travail au capital économique. Mais lorsque la plupart des gens entendent le terme «capital financier», la première chose qui vient à l’esprit est généralement l’argent.
Bien que cela puisse signifier différentes choses, ce n’est pas nécessairement faux. Le capital financier est représenté par des actifs, des titres et, oui, des liquidités. Avoir accès à des liquidités peut faire la différence entre les entreprises qui se développent ou restent et sont laissées pour compte. Mais comment les entreprises peuvent-elles mobiliser les capitaux dont elles ont besoin pour les maintenir et financer leurs futurs projets? Et quelles options ont-ils disponibles?
Une entreprise peut utiliser deux types de capital pour financer ses opérations: la dette et les capitaux propres. Une pratique prudente en matière de financement des entreprises consiste à déterminer la combinaison de dettes et de capitaux propres la plus rentable. Cet article examine les deux types de capital.
Points clés à retenir
- Les entreprises peuvent utiliser soit des emprunts, soit des capitaux propres pour lever des fonds, là où le coût de la dette est généralement inférieur au coût des capitaux propres, étant donné que la dette a un recours.
- Le capital de la dette prend la forme de prêts ou d’émissions d’obligations d’entreprises. Les capitaux propres prennent la forme de liquidités en échange de la propriété de l’entreprise, généralement sous forme d’actions.
- Les détenteurs de dette facturent généralement des intérêts aux entreprises, tandis que les détenteurs d’actions comptent sur l’appréciation des actions ou des dividendes pour obtenir un rendement.
- Les actions privilégiées ont une créance de premier rang sur les actifs d’une société par rapport aux actions ordinaires, ce qui réduit le coût du capital pour les actions privilégiées.
Capital de la dette
Le capital emprunté est également appelé financement par emprunt. Le financement au moyen de capitaux d’emprunt se produit lorsqu’une entreprise emprunte de l’argent et accepte de le rembourser au prêteur à une date ultérieure. Les types les plus courants de capitaux empruntés par les entreprises sont les prêts et les obligations, que les grandes entreprises utilisent pour alimenter leurs plans d’expansion ou pour financer de nouveaux projets. Les petites entreprises peuvent même utiliser des cartes de crédit pour lever leur propre capital.
Une entreprise qui cherche à lever des capitaux par l’endettement peut avoir besoin de s’adresser à une banque pour un prêt, où la banque devient le prêteur et l’entreprise devient le débiteur. En échange du prêt, la banque facture des intérêts, que l’entreprise notera, avec le prêt, sur son bilan.
L’autre option consiste à émettre des obligations d’entreprises. Ces obligations sont vendues à des investisseurs – également appelés détenteurs d’obligations ou prêteurs – et arrivent à échéance après une certaine date. Avant d’atteindre l’ échéance, la société est chargée d’émettre les paiements d’intérêts sur l’obligation aux investisseurs. Parce qu’elles comportent généralement un niveau de risque élevé – les chances de défaut sont plus élevées que les obligations émises par le gouvernement – elles paient un rendement beaucoup plus élevé. L’argent recueilli grâce à l’émission d’obligations peut être utilisé par l’entreprise pour ses plans d’expansion.
Les agences de notation, telles que Standard and Poor’s (S&P), sont chargées de noter la qualité de la dette des entreprises, signalant aux investisseurs le degré de risque des obligations.
Bien que ce soit un excellent moyen de lever des fonds indispensables, le capital emprunté présente un inconvénient: il s’accompagne d’un fardeau supplémentaire d’ intérêts. Cette dépense, encourue uniquement pour le privilège d’accéder à des fonds, est appelée le coût du capital de la dette. Les paiements d’intérêts doivent être versés aux prêteurs indépendamment de la performance de l’entreprise. Dans une basse saison ou une mauvaise économie, une entreprise à fort endettement peut avoir des paiements de dette qui dépassent ses revenus.
Exemple de capital de dette
Regardons le scénario de prêt à titre d’exemple. Supposons qu’une entreprise contracte un prêt commercial de 100 000 $ auprès d’une banque dont le taux d’intérêt annuel est de 6%. Si le prêt est remboursé un an plus tard, le montant total remboursé est de 100 000 $ x 1,06, soit 106 000 $. Bien entendu, la plupart des prêts ne sont pas remboursés aussi rapidement, de sorte que le montant réel des intérêts composés sur un prêt aussi important peut s’accumuler rapidement.
Capitaux propres
Les capitaux propres, d’autre part, est générée non par l’ emprunt, mais en vendant des actions de la société stock. Si contracter davantage de dettes n’est pas financièrement viable, une entreprise peut lever des capitaux en vendant des actions supplémentaires. Il peut s’agir d’ actions ordinaires ou d’ actions privilégiées.
Les actions ordinaires donnent aux actionnaires des droits de vote mais ne leur donnent pas vraiment grand-chose d’autre en termes d’importance. Ils sont au bas de l’échelle, ce qui signifie que leur propriété n’est pas prioritaire comme le sont les autres actionnaires. En cas de faillite ou de liquidation de la société, les autres créanciers et actionnaires sont payés en premier. Les actions privilégiées sont uniques en ce sens que le paiement d’un dividende déterminé est garanti avant que de tels paiements ne soient effectués sur les actions ordinaires. En échange, les actionnaires privilégiés ont des droits de propriété limités et n’ont aucun droit de vote.
Le principal avantage de la levée de fonds propres est que, contrairement aux capitaux d’emprunt, l’entreprise n’est pas tenue de rembourser l’investissement des actionnaires. Au lieu de cela, le coût des capitaux propres fait référence au montant du retour sur investissement auquel s’attendent les actionnaires en fonction de la performance du marché plus large. Ces rendements proviennent du versement de dividendes et de la valorisation des actions.
L’inconvénient des capitaux propres est que chaque actionnaire possède une petite partie de l’entreprise, de sorte que la propriété se dilue. Les propriétaires d’entreprise sont également redevables à leurs actionnaires et doivent veiller à ce que l’entreprise reste rentable pour maintenir une valorisation des actions élevée tout en continuant à verser les dividendes attendus.
Les détenteurs de dette sont généralement connus comme des prêteurs, tandis que les détenteurs d’actions sont connus comme des investisseurs.
Étant donné que les actionnaires privilégiés ont une créance plus élevée sur les actifs de la société, le risque pour les actionnaires privilégiés est plus faible que pour les actionnaires ordinaires, qui occupent le bas de la chaîne alimentaire des paiements. Par conséquent, le coût du capital pour la vente d’actions privilégiées est inférieur à celui de la vente d’actions ordinaires. En comparaison, les deux types de capitaux propres sont généralement plus coûteux que les capitaux d’emprunt, puisque les prêteurs sont toujours garantis par la loi.
Exemple de capitaux propres
Comme mentionné ci-dessus, certaines entreprises choisissent de ne pas emprunter plus d’argent pour lever leur capital. Peut-être qu’ils sont déjà endettés et ne peuvent plus s’endetter. Ils peuvent se tourner vers le marché pour lever des liquidités.
Une entreprise en démarrage peut lever des capitaux par l’intermédiaire d’ investisseurs providentiels et de capital-risqueurs. Les entreprises privées, en revanche, peuvent décider d’entrer en bourse en émettant une offre publique initiale (IPO). Cela se fait en émettant des actions sur le marché primaire – généralement à des investisseurs institutionnels – après quoi les actions sont négociées sur le marché secondaire par les investisseurs. Par exemple, Facebook est devenu public en mai 2012, levant 16 milliards de dollars de capital grâce à son introduction en bourse, qui a évalué la valeur de l’entreprise à 104 milliards de dollars.
La ligne de fond
Les entreprises peuvent mobiliser des capitaux soit par financement par emprunt soit par financement par actions. Le financement par emprunt nécessite d’emprunter de l’argent auprès d’une banque ou d’un autre prêteur ou d’émettre des obligations d’entreprise. Le montant total du prêt doit être remboursé, majoré des intérêts, qui correspondent au coût de l’emprunt.
Le financement par actions consiste à céder un pourcentage de la propriété d’une entreprise à des investisseurs qui achètent des actions de l’entreprise. Cela peut se faire soit en bourse pour les entreprises publiques, soit pour les entreprises privées, via des investisseurs privés qui reçoivent un pourcentage de propriété.
Les deux types de financement ont leurs avantages et leurs inconvénients, et le bon choix, ou la bonne combinaison, dépendra du type d’entreprise, de son profil commercial actuel, de ses besoins de financement et de sa situation financière.