Cours par rapport aux bénéfices de suivi (P / E de suivi)

Qu’est-ce que le prix par rapport aux bénéfices de suivi?

Le cours au bénéfice final (P / E) est un multiple de valorisation relatif basé sur les 12 derniers mois de bénéfices réels. Il est calculé en prenant le cours actuel de l’action et en le divisant par le bénéfice par action (BPA) des 12 derniers mois.

Le P / E de fuite peut être comparé au  P / E à terme, qui utilise plutôt les bénéfices futurs projetés pour calculer le ratio cours / bénéfice.

Comprendre le cours des bénéfices de suivi (P / E)

Le ratio cours / bénéfices, ou ratio P / E, est calculé en divisant le cours des actions d’une société par ses bénéfices de l’ exercice le plus récent. Lorsque les gens se réfèrent au ratio P / E de manière générique, ils se réfèrent généralement au P / E final. Il est calculé en divisant la valeur marchande actuelle, ou cours de l’action, par le  bénéfice par action  (BPA) des 12 mois précédents.

Les résultats de l’exercice le plus récent figurent dans le compte de résultat du rapport annuel. Au bas du compte de résultat se trouve un BPA total pour l’ensemble de l’exercice de l’entreprise. Divisez le cours de l’action actuel de la société par ce nombre pour obtenir le ratio P / E de fin.

Ratio P / E de suivi = cours de l’action actuel / BPA sur 12 mois de suivi

Cette mesure est considérée comme fiable car elle est calculée sur la base des performances réelles plutôt que des performances futures attendues. Cependant, les bénéfices passés d’une entreprise ne sont pas nécessairement toujours un bon prédicteur des bénéfices futurs, et la prudence est donc de mise.

Pourquoi les analystes utilisent-ils P / E?

Les analystes apprécient le ratio P / E car il crée une évaluation pommes / pommes des gains relatifs. Le ratio P / E peut ainsi être utilisé pour rechercher des bonnes affaires relatives sur le marché ou pour déterminer quand une action est trop chère par rapport aux autres. Certaines entreprises méritent un multiple P / E plus élevé parce qu’elles ont des douves économiques plus profondes, mais certaines entreprises dont le cours de l’action est élevé par rapport aux bénéfices sont tout simplement surévaluées. De même, certaines entreprises méritent un P / E plus bas car elles représentent une bonne affaire, tandis que d’autres entreprises se justifient par un P / E bas en raison de la faiblesse financière. Trailing P / E aide les analystes à faire correspondre les périodes pour une mesure plus précise et à jour de la valeur relative.

Un inconvénient du ratio P / E est que les cours des actions évoluent constamment, tandis que les bénéfices restent fixes. Les analystes tentent de résoudre ce problème en utilisant le ratio cours / bénéfices de fin, qui utilise les bénéfices des quatre derniers trimestres plutôt que les bénéfices de la fin du dernier exercice.

Exemple de rapport cours / bénéfice de suivi

Par exemple, une entreprise dont le cours de l’action est de 50 $ et le BPA sur 12 mois de 2 $ a donc un ratio P / E de fin de 25x (lu 25 fois). Cela signifie que les actions de la société se négocient à 25 fois ses bénéfices des 12 derniers mois.

En utilisant le même exemple, si le cours de l’action de la société tombe à 40 $ au milieu de l’année, le nouveau ratio P / E est de 20x, ce qui signifie que le cours de l’action se négocie désormais à seulement 20x ses bénéfices. Les bénéfices n’ont pas changé, mais le cours de l’action a chuté.

Les revenus des deux derniers trimestres peuvent également avoir chuté. Dans ce cas, les analystes peuvent remplacer les deux premiers trimestres du calcul de l’exercice par les deux trimestres les plus récents pour un ratio P / E de fin. Si les revenus du premier semestre, représentés par les deux trimestres les plus récents, ont tendance à baisser, le ratio P / E sera supérieur à 20x. Cela indique aux analystes que l’action peut en fait être surévaluée au prix actuel compte tenu de la baisse du niveau de ses bénéfices.

Trailing vs Forward P / E

Le ratio P / E final diffère du P / E prévisionnel, qui utilise des estimations ou des prévisions de bénéfices pour les quatre prochains trimestres ou les 12 prochains mois de bénéfices projetés. En conséquence, le P / E à terme peut parfois être plus pertinent pour les investisseurs lors de l’évaluation d’une entreprise. Néanmoins, comme le P / E prévisionnel repose sur des bénéfices futurs estimés, il est sujet à des erreurs de calcul et / ou au biais des analystes. Les entreprises peuvent également sous-estimer ou mal déclarer les bénéfices afin de battre l’ estimation du consensus P / E dans le prochain rapport trimestriel sur les résultats.

Les deux ratios sont utiles lors des acquisitions. Le ratio P / E final est un indicateur des performances passées de la société acquise. Forward P / E représente les orientations de l’entreprise pour l’avenir. Les évaluations de la société acquise sont généralement basées sur ce dernier ratio. Cependant, l’acheteur peut utiliser une clause de complément de prix pour réduire le prix d’acquisition, avec la possibilité d’effectuer un paiement supplémentaire si les bénéfices visés sont atteints.