Liste des seuils
Qu’est-ce qu’une liste de seuils?
Une liste de seuil, également connue sous le nom de liste de sécurité à seuil SHO réglementaire, est une liste de titres dont les transactions n’ont pas été compensées au cours des jours de négociation précédents. Les listes de seuils sont publiées conformément aux réglementations établies par la Securities and Exchange Commission (SEC). Les régulateurs examinent ces informations dans le cadre de leurs efforts pour détecter les manipulations de marché.
Points clés à retenir
- Une liste de seuils est une liste de titres qui n’ont pas été réglés au cours des cinq jours de négociation précédents.
- Ils sont publiés par diverses bourses conformément aux règlements de la SEC.
- Ces échecs de règlement peuvent être le signe d’une vente à découvert à nu, bien qu’ils puissent également être causés par des facteurs bénins, tels que des erreurs administratives.
Comprendre les listes de seuils
La SEC a mis en œuvre le règlement SHO en janvier 2005, dans le but de réduire les pratiques de vente à découvert à nu. Ce type de transaction consiste à vendre des actions que le commerçant ne possède pas en fait. En cas de vente à découvert nue, les transactions associées échouent souvent à être compensées, car les actions en question n’ont jamais vraiment été dans le compte du commerçant. En exigeant que ces transactions échouées soient régulièrement signalées sur une liste de seuils, la SEC et d’autres régulateurs peuvent identifier des indices selon lesquels des ventes à découvert à nu ont pu avoir lieu.
Le public peut accéder librement aux listes de seuils via des sites Web gérés par le Nasdaq Stock Market (NASDAQ), la Bourse de New York (NYSE), le Better Alternative Trading System (BATS) et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Il est important de noter, cependant, qu’il existe également des raisons légitimes pour lesquelles un commerce particulier peut apparaître sur une liste de seuil. Pour figurer sur une liste de seuils, le titre doit être enregistré auprès de la SEC et avoir eu au moins cinq jours consécutifs d’échec de règlement. Les règlements échoués doivent également être d’une taille totalisant 10 000 actions ou plus, ou au moins 0,5% des actions en circulation du titre. Les titres qui répondent à ces critères et sont inclus dans la liste sont appelés titres à seuil.
Bien que certains de ces échecs puissent être dus à la vente à découvert nue, ils peuvent également être dus à des raisons banales, telles que des anomalies techniques ou des erreurs humaines. Par conséquent, les titres figurant sur la liste de seuil ne doivent pas automatiquement être considérés avec suspicion.
Exemple de liste de seuils
Le 15 novembre 2019, la liste de seuils du Nasdaq a révélé 12 titres de seuil. Quelques exemples de cette liste, qui représentent une gamme d’industries et de régions, incluent les entreprises suivantes:
- China Ceramics Co (CCCL), un fabricant chinois de carreaux de céramique de 5 millions de dollars.
- VTV Therapeutics (VTVT), une société de biotechnologie américaine de 95 millions de dollars.
- Synthesis Energy Systems (SES), une société énergétique américaine de 9,5 millions de dollars produisant du gaz de synthèse.
Bien que la liste ne précise pas la cause des échecs de règlement, elle fournit aux régulateurs un point de départ à partir duquel rechercher la source des échecs. Pendant ce temps, le NYSE a sa propre liste de seuils, qui, au 27 mars 2020, comprend un certain nombre d’actions, notamment AMC Entertainment (AMC), GameStop (GME) et Blue Apron Holdings (APRN).