Gestionnaire systématique
Qu’est-ce qu’un gestionnaire systématique?
Un gestionnaire systématique ajuste les positions à long et à court terme d’un portefeuille sur un titre particulier en fonction de l’ évolution des prix. Les gestionnaires systématiques permettent à un titre de faire partie du portefeuille tant que le prix de ce titre reste au-dessus d’un niveau prédéterminé.
Points clés à retenir
- Un gestionnaire systématique est un type de gestionnaire de portefeuille qui prend des décisions commerciales en fonction des tendances des prix.
- Un titre peut faire partie d’un portefeuille tant qu’il reste dans les niveaux prédéterminés fixés par un gestionnaire de portefeuille. Une fois en dehors des paramètres, un stock sera vendu.
- La méthode d’investissement des gestionnaires systématiques supprime la composante émotionnelle de l’investissement et repose uniquement sur la façon dont le prix d’un titre évolue.
- Les gestionnaires systématiques s’opposent aux gestionnaires discrétionnaires qui s’appuient sur une analyse fondamentale pour déterminer quand entrer ou sortir des positions.
- Les gestionnaires systématiques se concentrent sur les perspectives à long terme, mais ils peuvent prendre des positions à court terme si des situations uniques présentent une opportunité de profit.
Comprendre un gestionnaire systématique
Les gestionnaires systématiques tentent de supprimer la composante comportementale de l’investissement, car certains investisseurs pensent que cela peut amener les gestionnaires de portefeuille à s’attacher à des titres ou à des idées de négociation qui ne sont plus rentables.
Le gestionnaire de portefeuille adopte une approche systématique pour déterminer si un titre restera dans le portefeuille et vendra le titre ou fermera la position si son prix ne correspond plus aux règles établies. Cela supprime complètement l’aspect émotionnel de l’investissement et permet au gestionnaire de portefeuille de prendre des décisions basées sur des règles prédéterminées.
Cette approche d’investissement est similaire à l’approche macro adoptée par les gestionnaires de placements, mais elle est appliquée sur plusieurs marchés. Le gestionnaire systématique peut, par exemple, décider de continuer à détenir une position tant que l’ écart entre le prix actuel du marché et le prix stop-loss prédéterminé est positif. Plus une tendance de prix particulière a été longue, plus la différence entre le prix du marché et le prix stop-loss a tendance à être grande.
Le contraire de la discrétion
Les gérants systématiques ont une approche de l’investissement presque opposée à celle des gérants discrétionnaires. Les gérants systématiques s’en tiennent à une tendance quels que soient les fondamentaux du titre, car le gérant se concentre sur le prix du titre. Les gestionnaires discrétionnaires, en revanche, peuvent examiner les fondamentaux du titre pour déterminer si la tendance des prix à long terme a du sens.
Bien que les gestionnaires systématiques se concentrent principalement sur les tendances de prix à long terme, ils peuvent prendre des positions à court terme sur des titres qui peuvent entrer en conflit avec les tendances à long terme auxquelles ils adhèrent. En effet, des facteurs à court terme, tels qu’un changement soudain de prix, peuvent présenter une opportunité. Par exemple, le gestionnaire peut avoir une vision optimiste du pétrole à long terme, mais peut prendre des positions à court terme dans l’espoir que le prix du pétrole baisse.
La plupart des techniques de trading quantitatif sont systématiques en ce sens que des paramètres sont établis et des programmes informatiques sont mis en place pour effectuer automatiquement des transactions lorsque certains objectifs sont atteints.
Exemple de gestionnaire systématique
Par exemple, dans sa forme la plus simple, un gestionnaire systématique peut décider d’acheter des actions XYZ à 10 $, puis fixer des niveaux prédéterminés auxquels ils vendraient les actions. Par exemple, si le prix tombe à 8,50 $, le gérant vendrait et réaliserait une perte de 1,50 $ ou si le prix montait à 12 $, le gérant vendrait et réaliserait un profit de 2 $.
Ici, le gestionnaire de portefeuille prend sa décision en fonction de la tendance des prix. Le gestionnaire ne regarde pas les fondamentaux de l’action pour voir si les changements de prix ont un sens, ce qui pourrait les amener à conserver l’action plus longtemps, malgré les mouvements de prix.
Par exemple, si l’analyse fondamentale de l’action détermine que le prix passera à 14 $, mais qu’il est passé de 10 $ à 8 $ à 7 $, un gestionnaire systématique l’aurait vendu à son niveau de prix de 8,50 $ alors qu’un gestionnaire discrétionnaire conservera même s’il est tombé à 7 $ parce qu’ils croient qu’il passera à 14 $.
La réalité est cependant plus compliquée. Les objectifs de prix peuvent être déterminés par un backtesting et une analyse technique, en examinant les niveaux de soutien clés pour les actions. La taille des échanges, les objectifs de profit et une foule d’autres mesures peuvent entrer en jeu.