Chapitre 11 Effets de la faillite sur l’avoir des actionnaires
Qu’est-ce que la faillite du chapitre 11?
Lorsqu’une entreprise dépose son bilan en vertu du chapitre 11, elle demande une protection contre les créanciers pendant qu’elle réorganise ses activités et restructure sa dette. Le chapitre 11 est accessible aux sociétés, aux propriétaires uniques et aux partenariats. En vertu du chapitre 11, la direction de l’entreprise supervise les opérations quotidiennes. Cependant, la société transmet les décisions commerciales importantes (par exemple, les décisions relatives à la dette ou aux titres de créance) au tribunal des faillites pour approbation.1
Points clés à retenir
- La faillite du chapitre 11 permet aux entreprises et à certains particuliers de réorganiser et de restructurer leur dette tout en bénéficiant d’une protection contre les créanciers.
- La valeur des actions est affectée par la spéculation sur la faillite, et plus encore par le dépôt réel.
- Après le dépôt du chapitre 11, les actions de la société seront radiées des principales bourses.
Comprendre le chapitre 11 de la faillite
L’obtention de la protection contre les faillites du chapitre 11 signifie qu’une entreprise est sur le point de devoir cesser ses activités, mais estime qu’elle peut à nouveau réussir si elle a la possibilité de réorganiser ses actifs, ses dettes et ses affaires. Bien que le processus de réorganisation du chapitre 11 soit complexe et coûteux, la plupart des entreprises préfèrent le chapitre 11 au chapitre 7, dans lequel les entreprises cessent totalement leurs activités et conduisent à la liquidation totale des actifs aux créanciers. Le dépôt du chapitre 11 donne aux entreprises une autre chance de succès.
L’alternative: la faillite du chapitre 7
En vertu du chapitre 7, la société cesse ses activités et tous les actifs sont vendus au comptant. Cet argent est ensuite utilisé pour payer les frais juridiques et administratifs engagés pendant leprocessus de faillite. Ensuite, l’entreprise paie ses créanciers dans l’ordre suivant:
1) Créanciers garantis 2) Créanciers non garantis 3) Actionnaires
Habituellement, il ne reste que peu ou rien aux actionnaires après avoir payé les créanciers les plus importants.
Qu’arrive-t-il aux actions lorsqu’une entreprise fait faillite?
Tant que l’entreprise est au chapitre 11, son action aura toujours une certaine valeur, bien que le prix chutera probablement et que l’action cessera de verser des dividendes. Il peut être radié sur les principales bourses, mais des opérations de gré à gré (OTC) peuvent toujours se produire. Lorsqu’une entreprise est inscrite sur les feuilles roses ou sur le tableau d’affichage en vente libre (OTCBB), la lettre «Q» est ajoutée à la fin du symbole boursier de l’entreprise pour indiquer qu’elle fait l’objet d’une procédure de faillite.
Si une entreprise parvient à sortir de la faillite du chapitre 11 plus fort qu’auparavant, les actionnaires actuels peuvent ou non bénéficier du redressement, car les anciennes actions peuvent être annulées pendant le processus de faillite et de nouvelles actions émises.
Lorsqu’une société est au bord de la faillite, la valeur de son action reflète le risque que le chapitre 11 devienne le chapitre 7. Par exemple, une société négociée à 50 $ peut se négocier à 2 $ par action en raison de la spéculation sur la faillite. Après avoir déposé le chapitre 11, le cours de l’action de l’entreprise peut tomber à 0,10 $. Cette valeur est composée du revenu potentiel que les actionnaires peuvent recevoir après la liquidation et de la possibilité que l’entreprise se restructure et commence à fonctionner avec succès à l’avenir. Les investisseurs privés peuvent acheter et vendre ces actions de 10 cents sur le marché de gré à gré. La valeur réelle n’atteint pas zéro à moins que la probabilité de restructuration soit si faible qu’un dépôt au chapitre 7 suivra à coup sûr ou si l’entreprise aboutit effectivement au chapitre 7.
Cependant, si la société se restructure et émerge du chapitre 11 en tant qu’organisation améliorée, le cours de son action peut atteindre des niveaux plus élevés qu’auparavant.