Spécialiste
Qu’est-ce qu’un spécialiste?
À une certaine époque, un spécialiste était le terme utilisé par la Bourse de New York (NYSE) pour désigner un membre de la bourse qui agissait en tant que teneur de marché pour faciliter la négociation d’une action donnée. Le NYSE fait désormais référence à ces personnes en tant que teneurs de marché désignés (DMM).
Points clés à retenir
- Auparavant, les personnes qui agissaient en tant que teneurs de marché à la Bourse de New York (NYSE) étaient appelées des spécialistes.
- Ces personnes sont maintenant appelées les teneurs de marché désignés (DMM).
- Les spécialistes étaient chargés de faciliter le commerce d’un stock donné en vendant leur propre stock en cas de forte variation de la demande, assurant ainsi la liquidité du marché.
- En 2004, la Securities and Exchange Commission (SEC) a réglé une affaire contre cinq sociétés spécialisées accusées d’avoir enfreint les lois fédérales sur les valeurs mobilières.
- Le règlement a obligé les entreprises spécialisées à payer plus de 240 millions de dollars de pénalités et de restitution pour leur rôle dans la mise à profit d’opportunités commerciales aux dépens de leurs clients publics.
Comprendre un spécialiste
Les fonctions du spécialiste dans le passé étaient très similaires à celles exercées par le teneur de marché désigné (DMM) d’aujourd’hui à la Bourse de New York (NYSE). Un spécialiste détenait un inventaire d’une action particulière, affichait les cours offre et la demande se rétrécisse.
La plupart des spécialistes ont négocié cinq à dix actions à la fois au cours d’une journée de négociation donnée. Il y avait généralement un spécialiste par cep qui était prête à intervenir et acheter ou vendre autant d’actions que nécessaire pour assurer un juste et bon fonctionnement du marché dans cette sécurité. Chaque spécialiste avait un endroit particulier sur le parquet de la bourse, appelé comptoir commercial, où l’achat et la vente d’actions se produisaient. Les négociants en salle, qui agissaient pour le compte des clients qui achetaient et vendaient les actions, se sont rassemblés autour du comptoir commercial d’un spécialiste pour connaître la meilleure offre et demander des offres pour un titre ou une action. Les spécialistes ont exécuté une transaction lorsque les ordres acheteur et vendeur correspondaient.
Rôles de spécialistes
Les spécialistes ont également acheté ou vendu le stock lorsqu’il atteignait un certain prix. Si l’offre d’un commerçant de plancher était supérieure au prix vendeur, mais que le prix vendeur augmentait pour correspondre au prix acheteur plus tard, le spécialiste remplirait alors l’ordre. Avant l’ouverture du marché boursier pour la journée de négociation, les spécialistes ont tenté de trouver un prix d’ouverture juste pour une action. Si un spécialiste ne pouvait pas trouver un prix d’ouverture équitable, il pourrait retarder la négociation sur une action particulière dans le cadre de son rôle global.
Les spécialistes avaient quatre rôles principaux à remplir. Les spécialistes ont agi en tant que commissaires-priseurs pour montrer aux courtiers les meilleures offres et offres. Les spécialistes ont également mis à jour continuellement les courtiers en salle pour qu’ils agissent comme un catalyseur pour l’achat et la vente. Ils ont passé des commandes pour le compte de courtiers et ont passé des commandes pour les clients avant les leurs. Malgré toutes ces tâches, le nombre de spécialistes a diminué au fil du temps, grâce au trading électronique.
La Bourse de New York (NYSE) a commencé le 17 mai 1792, lorsque 24 marchands et courtiers de New York ont signé l’ accord Buttonwood à l’ extérieur du 68 Wall Street sous un arbre à boutons.
Considérations particulières
À un moment donné, une poignée de sociétés spécialisées de premier plan à New York employaient la majorité des spécialistes sur le parquet du NYSE. Ces entreprises ont exercé une influence énorme sur les activités commerciales, ce qui a amené certains critiques à remettre en question le degré de surveillance que ces entreprises puissantes ont reçu.
Le 30 mars 2004, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États Unis a annoncé qu’elle avait conclu un accord avec cinq sociétés spécialisées de la NYSE pour avoir enfreint les lois fédérales sur les valeurs mobilières. Le NYSE et la SEC ont enquêté sur les cinq sociétés spécialisées et ont constaté qu’entre 1999 et 2003, les sociétés avaient enfreint les lois fédérales sur les valeurs mobilières en exécutant des ordres de compte de courtier avant les ordres de clients publics.
Par cette conduite, les entreprises ont illégalement profité d’opportunités commerciales aux dépens de leurs clients publics. La plainte indique que les entreprises ont manqué à leur obligation de servir d’agents pour leurs commandes de clients publics. Dans de nombreux cas, les clients publics ont reçu des prix d’exécution inférieursou leurs commandes n’ont jamais été exécutées du tout.
Bien que les cinq entreprises n’aient ni admis ni nié les allégations, le règlement les obligeait à payer plus de 240 millions de dollars en pénalités et en restitution. Les entreprises ont également convenu de mettre en œuvre des actions visant à améliorer leurs systèmes et procédures de conformité.