18 avril 2021 12:17

Put court

Qu’est-ce qu’un short put

Un court mis se réfère lorsqu’un commerçant ouvre un commerce d’options en vente ou écrire  une option de vente. Le commerçant qui achète l’option de vente est longue  cette option, et le commerçant qui a écrit cette option est courte. L’écrivain (short) de l’option de vente reçoit la prime  (coût de l’option) et le profit sur la transaction est limité à cette prime.

Principes de base du short put

Un put court est également connu comme un put découvert ou un put nu. Si un investisseur souscrit une option de vente, cet investisseur est obligé d’acheter des actions de l’action sous-jacente si l’acheteur de l’option de vente  exerce l’option. Le détenteur de la vente à découvert pourrait également subir une perte substantielle avant que l’acheteur n’exerce, ou que l’option n’expire, si le prix du sous-jacent tombe en dessous du prix  d’ exercice de l’option de vente à découvert.

Mécanique du short put

Une vente à découvert se produit si une transaction est ouverte en vendant une option de vente. Pour cette action, l’écrivain (vendeur) reçoit une prime pour la souscription d’une option. Le profit de l’écrivain sur l’option est limité à cette prime reçue.

Initier une opération sur option pour ouvrir une position en vendant un put est différent de l’achat d’une option puis de la vendre. Dans ce dernier, l’ordre de vente est utilisé pour clôturer une position et bloquer un profit ou une perte. Dans le premier cas, la vente (écriture) ouvre la position de vente.

Si un trader initie une vente à découvert, il pense probablement que le prix du sous-jacent restera au-dessus du prix d’exercice du put écrit. Si le prix du sous-jacent reste au-dessus du prix d’exercice de l’option de vente, l’option expirera sans valeur et le sous-jacent pourra conserver la prime. Si le prix du sous-jacent tombe en dessous du prix d’exercice, l’écrivain risque des pertes potentielles.

Certains traders utilisent un short put pour acheter le titre sous-jacent. Par exemple, supposons que vous souhaitiez acheter une action à 25 $, mais qu’elle se négocie actuellement à 27 $. Vendre une option de vente avec un prix d’exercice de 25 $ signifie que si le prix tombe en dessous de 25 $, vous devrez acheter cette action à 25 $, ce que vous vouliez quand même faire. L’avantage est que vous avez reçu une prime pour la souscription de l’option. Si vous avez reçu une prime de 1 $ pour la souscription de l’option, vous avez effectivement réduit votre prix d’achat à 24 $. Si le prix du sous-jacent ne descend pas en dessous de 25 $, vous gardez toujours la prime de 1 $.

Risque

Le profit sur une vente à découvert est limité à la prime reçue, mais le risque peut être important. Lors de la rédaction d’un put, le sous-jacent est tenu d’acheter le sous-jacent au prix d’exercice. Si le prix du sous-jacent tombe en dessous du prix d’exercice, le vendeur de vente pourrait subir une perte importante. Par exemple, si le prix d’exercice du put est de 25 $ et que le prix du sous-jacent tombe à 20 $, l’auteur du put subit une perte de 5 $ par action (moins la prime reçue). Ils peuvent clôturer la négociation d’options (acheter une option pour compenser la vente à découvert) pour réaliser la perte, ou laisser l’option expirer, ce qui entraînera l’exercice de l’option et l’auteur de la vente détiendra le sous-jacent à 25 $.

Si l’option est exercée et que le souscripteur doit acheter les actions, cela nécessitera une sortie de fonds supplémentaire. Dans ce cas, pour chaque contrat de vente à découvert, le trader devra acheter 2500 $ d’actions (25 $ x 100 actions).

Points clés à retenir

  • Une vente à découvert est lorsqu’un trader vend ou écrit une option de vente sur un titre.
  • L’idée derrière le short put est de profiter d’une augmentation du prix de l’action en percevant la prime associée à une vente en short put. Par conséquent, une baisse de prix entraînera des pertes pour le souscripteur d’options.

Exemple de vente courte

Supposons qu’un investisseur soit  optimiste  sur l’action hypothétique XYZ Corporation, qui se négocie actuellement à 30 $ par action. L’investisseur estime que l’action augmentera régulièrement à 40 $ au cours des prochains mois. Le commerçant pourrait simplement acheter des actions, mais cela nécessite 3000 $ de capital pour acheter 100 actions. La souscription d’une option de vente génère immédiatement un revenu, mais pourrait créer une perte plus tard (tout comme l’achat d’actions).

L’investisseur souscrit une option de vente avec un prix d’exercice de 32,50 $, expirant dans trois mois, pour 5,50 $. Par conséquent, le gain maximal est limité à 550 $ (5,50 $ x 100 actions). La perte maximale est de 2700 $, ou (32,50 $ – 5,50 $) x 100 actions. La perte maximale se produit si le sous-jacent tombe à zéro et que le vendeur de vente doit toujours acheter les actions à 32,50 $. La perte est partiellement compensée par la prime reçue.

 

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