Définition de semi-déviation
Qu’est-ce que la semi-déviation?
Le semi-écart est une méthode de mesure des fluctuations inférieures à la moyenne des retours sur investissement.
Une demi-déviation révélera la pire performance à attendre d’un investissement risqué.
Le semi-écart est une mesure alternative à l’écart type ou à la variance. Cependant, contrairement à ces mesures, la semi-déviation ne tient compte que des fluctuations de prix négatives. Ainsi, la semi-déviation est le plus souvent utilisée pour évaluer le risque de baisse d’un investissement.
Comprendre la semi-déviation
En investissant, la semi-déviation est utilisée pour mesurer la dispersion du prix d’un actif à partir d’une moyenne observée ou d’une valeur cible. En ce sens, la dispersion signifie l’ampleur de la variation par rapport au prix moyen.
Points clés à retenir
- Le semi-écart est une alternative à l’écart type pour mesurer le degré de risque d’un actif.
- Le demi-écart ne mesure que les fluctuations inférieures à la moyenne ou négatives du prix d’un actif.
- Cet outil de mesure est le plus souvent utilisé pour évaluer les investissements risqués.
Le but de l’exercice est de déterminer la gravité du risque de baisse d’un investissement. Le numéro de semi-déviation de l’actif peut alors être comparé à un numéro de référence, tel qu’un indice, pour voir s’il est plus ou moins risqué que d’autres investissements potentiels.
La formule pour la demi-déviation est:
L’ensemble du portefeuille d’ un investisseur pourrait être évalué en fonction de la semi-déviation de la performance de ses actifs. En clair, cela montrera la pire performance que l’on puisse attendre d’un portefeuille, par rapport aux pertes d’un indice ou de tout autre élément comparable sélectionné.
Histoire de la semi-déviation dans la théorie du portefeuille
La semi-déviation a été introduite dans les années 1950 spécifiquement pour aider les investisseurs à gérer des portefeuilles risqués. Son développement est attribué à deux leaders de la théorie moderne des portefeuilles.
- Harry Markowitz a montré comment exploiter les moyennes, les variances et les covariances des distributions de rendement des actifs d’un portefeuille afin de calculer une frontière efficace sur laquelle chaque portefeuille atteint le rendement attendu pour une variance donnée ou minimise la variance pour un rendement attendu donné.. Dans l’explication de Markowitz, une fonction d’utilité, définissant la sensibilité de l’investisseur à l’évolution de la richesse et du risque, est utilisée pour choisir un portefeuille approprié à la frontière statistique.
- AD Roy, quant à lui, a utilisé la semi-déviation pour déterminer le compromis optimal entre le risque et le retour. Il ne pensait pas qu’il était possible de modéliser la sensibilité au risque d’un être humain avec une fonction d’utilité. Au lieu de cela, il a supposé que les investisseurs souhaiteraient l’investissement avec la plus faible probabilité de tomber en dessous d’un niveau de catastrophe. Comprenant la sagesse de cette affirmation, Markowitz a réalisé deux principes très importants: le risque de baisse est pertinent pour tout investisseur, et les distributions de rendement peuvent être biaisées, ou non distribuées symétriquement, dans la pratique. En tant que tel, Markowitz a recommandé d’utiliser une mesure de variabilité, qu’il a appelée une semi – variance, car elle ne prend en compte qu’un sous-ensemble de la distribution de retour.