Loi sur l’amélioration du marché hypothécaire secondaire (SMMEA)
Qu’est-ce que la Loi sur l’amélioration du marché hypothécaire secondaire?
Le Secondary Mortgage Market Enhancement Act (SMMEA) est une loi adoptée aux États-Unis en 1984 pour répondre à une demande croissante de crédit hypothécaire qui ne pourrait pas être satisfaite autrement par les agences fédérales existantes. La SMMEA permettait aux institutions financières à charte fédérale et réglementées d’investir dans des titres adossés à des hypothèques. Il a également outrepassé les lois sur l’investissement de l’État pour permettre aux institutions à charte et réglementées par l’État d’investir dans ces titres. La loi a largement contribué à la croissance exceptionnelle du marché hypothécaire résidentiel au cours des décennies suivantes. Elle a également contribué à la crise du marché immobilier qui a débuté en 2007.
Comprendre la loi sur l’amélioration du marché hypothécaire secondaire (SMMEA)
La Loi sur l’amélioration du marché hypothécaire secondaire a été créée en réponse aux préoccupations concernant l’avenir de l’industrie du logement. L’un des principes sous-jacents est que les titres adossés à des créances hypothécaires privées ne doivent pas être en concurrence avec les titres adossés à des créances hypothécaires d’État. Au lieu de cela, ils devraient concurrencer d’autres investissements privés tels que les fonds communs de placement.
La SMMEA a réussi à renforcer le marché hypothécaire secondaire.À mesure que les titres adossés à des créances hypothécaires devenaient largement disponibles, ils attiraient de plus en plus d’investisseurs.Étant donné que la loi a outrepassé les lois des États, elle a permis l’investissement même dans les États qui imposaient des limitations légales aux titres adossés à des hypothèques. Cette croissance del’investissement adonné lieuà un plus grand bassin d’argent disponible pour lesacheteurs demaisons. Il a également offert aux acheteurs de maison une plus grande variété d’options de prêt. Plus d’Américains ont pu acheter des maisons grâce à la SMMEA.
La Loi sur l’amélioration du marché hypothécaire secondaire et la crise du marché du logement de 2007
Les possibilités d’investissement et de prêt créées par la loi sur l’amélioration du marché hypothécaire secondaire ont finalement contribué à l’effondrement du marché immobilier américain à partir de 2007. Cet effondrement a été précipité par une confluence de facteurs, y compris les titres adossés à des créances hypothécaires bénéficiant de cotes de crédit plus élevées. agences que ce n’était justifié par leurs avoirs.
Les titres adossés à des hypothèques sont créés lorsqu’un prêteur hypothécaire vend des prêts hypothécaires à un sponsor du pool, qui les cède ensuite à un fiduciaire. Les investisseurs achètent des certificats et reçoivent les paiements générés par le pool de prêts hypothécaires. Le prêteur initial continue de servir les prêts hypothécaires sous-jacents du pool et perçoit les paiements mensuels. Le fiduciaire paie des frais de service au prêteur en échange du produit, qui est ensuite distribué aux investisseurs.
Avant l’effondrement de 2007, de nombreux titres adossés à des créances hypothécaires étaient regroupés avec des prêts hypothécaires à risque de moindre qualité. Les établissements de notation attribuaient souvent à ces pools relativement risqués des notes élevées, ce qui encourageait des niveaux d’investissement élevés. Dans le même temps, les prêteurs offraient des prêts à des emprunteurs non qualifiés. De nombreux emprunteurs ont fini par faire défaut. Les défauts de paiement ont finalement entraîné l’effondrement du marché hypothécaire secondaire, ce qui a eu un effet d’entraînement sur l’ensemble de l’économie.