Règle de la sécurité d’abord
Quelle est la règle de la sécurité d’abord
La règle de la sécurité d’abord est un principe de la théorie moderne du portefeuille (MPT), qui estime que le risque fait partie intégrante de l’obtention d’un niveau de récompense plus élevé. Dans ce contexte, la sécurité signifie d’abord minimiser la probabilité de rendements négatifs. La règle suggère des formules que les investisseurs peuvent utiliser pour construire des portefeuilles qui maximiseront leurs rendements attendus en fonction d’un niveau donné de risque de marché.
Briser la règle de la sécurité d’abord
La règle de la sécurité d’abord implique la création d’un retour minimum acceptable, ou seuil de retour. En fixant un seuil de rendement, un investisseur vise à réduire le risque de ne pas atteindre le retour sur investissement. La règle de la sécurité d’abord, également appelée critère de la sécurité de Roy (SFRatio), est une technique d’investissement quantitative de gestion des risques.
Construire un portefeuille axé sur la sécurité
Une formule de base pour calculer la règle de la sécurité d’abord est (rendement attendu pour le portefeuille moins rendement seuil pour le portefeuille) divisé par l’ écart-type pour le portefeuille. En utilisant cette formule avec divers scénarios de portefeuille, c’est-à-dire en utilisant différents investissements ou différentes pondérations de classes d’actifs, un investisseur peut comparer les choix de portefeuille en fonction de la probabilité que leurs rendements n’atteignent pas le seuil minimum. Dans ce cas, le meilleur portefeuille serait celui qui minimise les chances que le rendement du portefeuille tombe en dessous du seuil.
Plus qu’une simple formule, cependant, la règle de la sécurité d’abord est avant tout une sorte de philosophie, ou un moyen de parvenir à la tranquillité d’esprit. Lorsqu’un investisseur fixe un rendement minimum acceptable pour un portefeuille, il peut être tranquille, sachant que le risque de ne pas atteindre son objectif est beaucoup plus faible. En d’autres termes, l’investisseur rend d’abord le portefeuille «sûr», après quoi tout rendement supérieur au seuil de rendement minimum qu’il réalise est considéré comme supplémentaire.