Analyse de risque
Qu’est-ce que l’analyse des risques?
L’analyse des risques est le processus d’évaluation de la probabilité qu’un événement indésirable se produise dans le secteur de l’entreprise, du gouvernement ou de l’environnement. L’analyse des risques est l’étude de l’incertitude sous-jacente d’un plan d’action donné et fait référence à l’incertitude des flux de trésorerie prévus, à la variance des rendements du portefeuille ou des actions, à la probabilité de succès ou d’échec d’un projet et aux états économiques futurs possibles.
Les analystes des risques travaillent souvent en tandem avec des professionnels de la prévision pour minimiser les futurs effets négatifs imprévus. Toutes les entreprises et tous les individus font face à certains risques; sans risque, les récompenses sont moins probables. Le problème est que trop de risques peuvent conduire à l’échec. L’analyse des risques permet de trouver un équilibre entre la prise de risques et leur réduction.
Points clés à retenir
- L’analyse des risques vise à identifier, mesurer et atténuer les diverses expositions aux risques ou dangers auxquels est confrontée une entreprise, un investissement ou un projet.
- L’analyse quantitative des risques utilise des modèles mathématiques et des simulations pour attribuer des valeurs numériques au risque.
- L’analyse qualitative des risques repose sur le jugement subjectif d’une personne pour construire un modèle théorique de risque pour un scénario donné.
- L’analyse des risques est souvent à la fois un art et une science.
Comprendre l’analyse des risques
L’évaluation des risques permet aux entreprises, aux gouvernements et aux investisseurs d’évaluer la probabilité qu’un événement indésirable puisse avoir un impact négatif sur une entreprise, une économie, un projet ou un investissement. L’évaluation des risques est essentielle pour déterminer la valeur d’un projet ou d’un investissement spécifique et le (s) meilleur (s) processus pour atténuer ces risques. L’analyse des risques fournit différentes approches qui peuvent être utilisées pour évaluer le compromis entre le risque et la récompense d’une opportunité d’investissement potentielle.
Un analyste des risques commence par identifier ce qui pourrait potentiellement mal tourner. Ces négatifs doivent être comparés à une métrique de probabilité qui mesure la probabilité que l’événement se produise.
Enfin, l’analyse des risques tente d’estimer l’ampleur de l’impact qui se produira si l’événement se produit. De nombreux risques identifiés, tels que le risque de marché, le risque de crédit, le risque de change, etc., peuvent être réduits grâce à la couverture ou à la souscription d’une assurance.
Presque toutes les sortes de grandes entreprises nécessitent un minimum d’analyse des risques. Par exemple, les banques commerciales doivent couvrir correctement les risques de change des prêts à l’étranger, tandis que les grands magasins doivent tenir compte de la possibilité d’une baisse des revenus en raison d’une récession mondiale. Il est important de savoir que l’analyse des risques permet aux professionnels d’identifier et d’atténuer les risques, mais pas de les éviter complètement.
Types d’analyse des risques
L’analyse des risques peut être quantitative ou qualitative.
Analyse quantitative des risques
Dans le cadre de l’ analyse quantitative des risques, un modèle de risque est construit à l’aide de la simulation ou de statistiques déterministes pour attribuer des valeurs numériques au risque. Les intrants qui sont principalement des hypothèses et des variables aléatoires sont introduits dans un modèle de risque.
Pour toute plage d’entrée donnée, le modèle génère une plage de sortie ou de résultat. La sortie du modèle est analysée à l’aide de graphiques, d’une analyse de scénario et / ou d’ une analyse de sensibilité par les gestionnaires des risques afin de prendre des décisions pour atténuer et gérer les risques.
Une simulation de Monte Carlo peut être utilisée pour générer une gamme de résultats possibles d’une décision prise ou d’une action entreprise. La simulation est une technique quantitative qui calcule à plusieurs reprises les résultats des variables d’entrée aléatoires, en utilisant à chaque fois un ensemble différent de valeurs d’entrée. Le résultat résultant de chaque entrée est enregistré et le résultat final du modèle est une distribution de probabilité de tous les résultats possibles.
Les résultats peuvent être résumés sur un graphique de distribution montrant certaines mesures de la tendance centrale telles que la moyenne et la médiane, et évaluant la variabilité des données par l’ écart-type et la variance. Les résultats peuvent également être évalués à l’aide d’ outils de gestion des risques tels que l’analyse de scénarios et les tableaux de sensibilité. Une analyse de scénario montre le meilleur, le moyen et le pire résultat de tout événement. Séparer les différents résultats du meilleur au pire fournit un aperçu raisonnable pour un gestionnaire des risques.
Par exemple, une entreprise américaine qui opère à l’échelle mondiale pourrait vouloir savoir comment son résultat net se comporterait si le taux de change de certains pays se renforçait. Un tableau de sensibilité montre comment les résultats varient lorsqu’une ou plusieurs variables aléatoires ou hypothèses sont modifiées.
Ailleurs, un gestionnaire de portefeuille peut utiliser un tableau de sensibilité pour évaluer l’incidence des variations des différentes valeurs de chaque titre d’un portefeuille sur la variance du portefeuille. D’autres types d’outils de gestion des risques comprennent les arbres de décision et l’analyse du seuil de rentabilité.
Analyse qualitative des risques
L’ analyse qualitative des risques est une méthode analytique qui n’identifie pas et n’évalue pas les risques avec des notations numériques et quantitatives. L’analyse qualitative implique une définition écrite des incertitudes, une évaluation de l’ampleur de l’impact (si le risque s’ensuit) et des plans de contre-mesures en cas d’événement négatif.
Des exemples d’outils de risque qualitatifs incluent l’analyse SWOT, les diagrammes de cause et effet, la matrice de décision, la théorie des jeux, etc. Une entreprise qui souhaite mesurer l’impact d’une faille de sécurité sur ses serveurs peut utiliser une technique de risque qualitatif pour l’aider à se préparer à toute perte les revenus pouvant résulter d’une violation de données.
Alors que la plupart des investisseurs sont préoccupés par le risque de baisse, mathématiquement, le risque est la variance à la fois à la baisse et à la hausse.
Exemple d’analyse des risques: Value at Risk (VaR)
La valeur à risque (VaR) est une statistique qui mesure et quantifie le niveau de risque financier au sein d’une entreprise, d’un portefeuille ou d’une position sur une période donnée. Cette métrique est le plus couramment utilisée par les banques d’investissement et commerciales pour déterminer le rapport entre l’étendue et l’occurrence des pertes potentielles dans leurs portefeuilles institutionnels. Les gestionnaires des risques utilisent la VaR pour mesurer et contrôler le niveau d’exposition au risque. On peut appliquer des calculs de VaR à des positions spécifiques ou à des portefeuilles entiers ou pour mesurer l’exposition au risque à l’échelle de l’entreprise.
La VaR est calculée en déplaçant les rendements historiques du pire au meilleur avec l’hypothèse que les rendements se répéteront, en particulier lorsqu’il s’agit du risque. À titre d’exemple historique, regardons le Nasdaq 100 ETF, qui se négocie sous le symbole QQQ (parfois appelé «cubes») et qui a commencé à se négocier en mars 1999. Si nous calculons chaque rendement quotidien, nous produisons un riche ensemble de données de plus de 1 400 points. Les pires sont généralement visualisés à gauche, tandis que les meilleurs retours sont placés à droite.
Pendant plus de 250 jours, le rendement quotidien du FNB a été calculé entre 0% et 1%. En janvier 2000, l’ETF a rapporté 12,4%. Mais il y a des moments où l’ETF a également entraîné des pertes. Au pire, l’ETF a subi des pertes quotidiennes de 4% à 8%. Cette période est appelée les plus mauvais 5% du FNB. Sur la base de ces rendements historiques, nous pouvons supposer avec une certitude de 95% que les pertes les plus importantes du FNB ne dépasseront pas 4%. Donc, si nous investissons 100 $, nous pouvons dire avec une certitude à 95% que nos pertes ne dépasseront pas 4 $.
Une chose importante à garder à l’esprit est que la VaR ne fournit pas aux analystes une certitude absolue. Au lieu de cela, c’est une estimation basée sur des probabilités. La probabilité augmente si vous considérez les rendements les plus élevés et ne considérez que le pire 1% des rendements. Les pertes de 7% à 8% du Nasdaq 100 ETF représentent le pire 1% de sa performance. Nous pouvons donc supposer avec 99% de certitude que notre pire rendement ne nous fera pas perdre 7 $ sur notre investissement. Nous pouvons également dire avec une certitude de 99% qu’un investissement de 100 $ ne nous fera perdre qu’un maximum de 7 $.
Limites de l’analyse des risques
Le risque est une mesure probabiliste et ne peut donc jamais vous dire avec certitude quelle est votre exposition précise au risque à un moment donné, mais seulement quelle sera la distribution des pertes possibles si et quand elles se produisent. Il n’y a pas non plus de méthodes standard pour calculer et analyser le risque, et même la VaR peut avoir plusieurs façons différentes d’aborder la tâche. On suppose souvent que le risque se produit en utilisant des probabilités de distribution normales, qui en réalité se produisent rarement et ne peuvent pas expliquer les événements extrêmes ou « cygne noir ».
La crise financière de prêts hypothécaires à risque.
L’ampleur du risque a également été sous-estimée, ce qui a entraîné des ratios d’endettement extrêmes au sein des portefeuilles de subprime. En conséquence, les sous-estimations de l’occurrence et de l’ampleur des risques ont laissé les institutions incapables de couvrir des milliards de dollars de pertes alors que la valeur des prêts hypothécaires à risque s’est effondrée.