Option d’ajustement de la quantité (option Quanto)
Qu’est-ce qu’une option d’ajustement de quantité (option Quanto)
Une option d’ajustement de quantité, également connue sous le nom d’option Quanto, est un dérivé multidevises réglé en espèces, dans lequel l’ actif sous-jacent est libellé dans une devise autre que la devise dans laquelle l’option est réglée.
Un autre nom pour ces options est une option de taux de change garanti. Les options Quanto sont disponibles dans les deux variétés call et put.
Comprendre l’option d’ajustement de quantité (option Quanto)
Les options d’ajustement de quantité tirent leur nom de leur nature potentielle de change à terme, avec un montant notionnel variable ou abstrait. D’où le terme «quantité ajustée» ou «Quanto», en abrégé.
Les investisseurs utilisent Quantos lorsqu’ils pensent qu’un actif particulier se portera bien dans un pays, mais craignent que la devise de ce pays ne se comporte pas aussi bien. Ainsi, l’investisseur achètera une option sur l’actif étranger tout en conservant le paiement dans sa devise d’origine.
Fonctionnement des options Quanto
Les marchés mondiaux sont des entités volatiles. Les fluctuations peuvent amener une devise à s’échanger plus haut ou plus bas qu’une autre à un moment donné. Si un investisseur américain investissait directement dans un indice boursier étranger, il s’exposerait à des risques liés à cet indice étranger ainsi qu’à des risques dus aux fluctuations du taux de change.
Un autre avantage d’une option Quanto est de créer une plus grande liquidité sur des marchés plus petits ou plus risqués en supprimant le risque de change pour les investisseurs étrangers. La réduction du risque encourage la participation à ces marchés.
Les quantos sont réglés à un taux de change fixe, offrant aux investisseurs une protection contre le risque de change. Au moment de l’expiration, la valeur de l’option est calculée dans la devise étrangère puis convertie à un taux fixe dans la devise nationale.
Le prix d’exercice et l’ actif sous-jacent sont évalués dans la devise étrangère. Au moment de l’exercice, le calcul de la valeur intrinsèque de l’option se fait en devise étrangère. Cette valeur en devise étrangère est convertie dans la devise nationale de l’investisseur au taux de change fixe.
Types d’options d’ajustement de la quantité
Les quantos sont construits de la même manière que les options sur actions traditionnelles. La différence essentielle est qu’il est acheté dans la devise nationale de l’investisseur, alors qu’il est libellé dans la devise étrangère de l’actif. Au départ, le contrat Quanto fixe le taux de change entre les deux devises. Ce taux de change fixe reste en vigueur pendant toute la durée du contrat.
Il existe d’autres types d’options d’ajustement de la quantité qu’un investisseur peut acheter. Un type de contrat à terme Quanto est le Nikkei 225, qui est négocié sur le Chicago Mercantile Exchange ( CME Group ). L’actif sous-jacent du contrat à terme est le Nikkei 225 Stock Index. Le contrat est réglé en dollars américains et non en yens japonais.
Des swaps Quanto sont également disponibles. Dans un swap, l’une des contreparties paie un taux d’intérêt étranger à l’autre partie, tandis que le montant notionnel est dans la monnaie nationale.